物联网应用目前尚未引爆，我们认为背后存在供需结构性矛盾问题。2017 年是物联网 商用元年，产业链处于发展初期，供给侧能力不足，应用处于小范围验证阶段，引爆点 并未到来。2018 年，我们认为将是物联网走向成熟的关键一年，产业将真正迎来爆发。 主要观点如下：
观点一：在物联网连接爆发期，主要由供给端推动市场发展，需求端将在供给端成熟完 善后开启规模应用。
观点二：2018 年将是供给侧显著变化一年，具体包括网络覆盖突破、终端成本下降、 物联网平台生态化加快。
网络：覆盖突破，中国打造全球最大蜂窝物联网
我们认为，目前 NB-IoT 尚未爆发的主要原因之一是网络覆盖不足。NB-IoT 的重要特点 是其广覆盖和深度覆盖，这也是用户选择采用 NB-IoT 的前提。物联网业务可分为室内 业务和室外业务两种，对网络可靠性和稳定性有非常高的要求。室外业务需要网络具备 广覆盖（连续覆盖）能力，否则将面临业务（终端）丢失、业务流程不连贯的问题，典 型业务可参考共享单车；室内业务需要深度覆盖，确保室内建筑所有业务均可连接上线， 否则将无法带来运营成本节省反而会导致损失，典型业务如抄表业务。
回顾 2017 年，除了中国电信在 NB-IoT 网络部署上有得天独厚的优势外，其它两家运 营商面对网络制式、频率资源、成本等方面的挑战。但三家运营商均将物联网视为新蓝 海业务。2018 年，在政策支持下，网络覆盖问题得到有效解决，三家运营商火力全开， 网络建设大干快上：
中国电信凭借得天独厚条件，打造网络先发优势。2017 年 5 月，中国电信宣布建成全 球首个覆盖最广的商用 NB-IoT 网络，实现 31 万个基站升级，实际建站规模预计达到 35 万个。
中国移动投入最大，目标是将“人”网优势延续至“物”网。中国移动存在 2 个问题导 致其建站成本较高、速度也较慢。具体来看，首先是网络制式问题，NB-IoT 目前仅支 持 FDD 制式，中国电信和中国联通的大部分 LTE 网络都是 FDD 制式，只需在其现有 FDD-LTE 网络上直接升级即可部署 NB-IoT 网络。而中国移动采用 4G TDD-LTE 的制 式，若想建设 NB-IoT 网络则只能采用新建 FDD 基站或升级 2G 网络方式，成本相对较 高，且需获得监管部门同意。2017 年 6 月工信部发布公告，允许未获得 FDD 牌照的中 国移动可以在其 GSM 网络频段上部署 NB-IoT；2017 年 8 月，中国移动发起“蜂窝物 联网工程无线和核心网设备设计与可研集采”，规划两年总体基站建设规模超过 40 万个，相关工程费用为 395 亿元。其中 2017 年新建 14.5 万站（实际新建约 12 万站）。 2018 年 4 月 3 日，工信部正式向中国移动发放了基于 FDD-LTE 标准的 4G 牌照，为中 国移动快速建成一张覆盖全国的 NB-IoT 网络扫清了障碍。
中国联通加速追赶。中国联通物联网建设面临的主要问题是低频资源匮乏问题。低频资 源不足问题从 2G 时代开始困扰中国联通，特别是在 900M 频段上，中国联通只有 6M 资源（909-915M/954-960M），提供话音服务尚有可能，但对于数据服务却是无能为力， 而其 NB-IoT 试验网阶段主要采用 1800 频段，此频段建网覆盖能力不足、产业链不成 熟。2017 年下半年，联通明确物联网建网将以 900M 频段为主、1800M 低频为辅，而 其低频资源不足问题或于 2018 年上半年得到有效解决。4 月 12 日中国联通宣布，在今 年 5 月份，通过快速升级，其 NB-IoT 基站规模将超过 30 万个，基本实现全国覆盖。
综上，预计 2018 年三大运营商建设基站数或将达到 90 万个，可实现全国主要地区、 热点地区连续覆盖和深度覆盖，助力业务快速上量。
终端：产能提升，模组成本达到爆发临界点
芯片产业：主流厂商均已具备量产能力
芯片在整个产业链中处于基础核心地位，也是标准的核心载体。在 NB-IoT 芯片领域中， 目前华为和高通研发进展最快，产品最为成熟。具体来看：
1、华为的芯片供应能力最强，其 Boudica120 在 2017 年 6 月底已实现大规模出货，月 供应能力达百万片。而升级版 Boudica150 预计在 2018 年大规模出货；
2、高通物联网芯片世界领先，其 MDM 9206 多模芯片同时支持 NB-IoT/eMTC/GSM 全 球频段，这与美国优先发展 eMTC 技术标准是分不开的。
芯片产业将推动整体物联网蓬勃发展。一般认为，百万左右量产级别上,NB-IoT 芯片价 格为 5 美元/个，在千万至亿的量产级别上价格可以下降至 1 美元/个。目前，市场主流
芯片华为 Boudica 120 的价格，已从 2017 年 5 美元（小批量），降至当前的 1 美元。 而市场上各芯片主流厂商迅速跟进，目前均已具备量产能力。随着芯片市场供应能力愈 发充足，产品日渐丰富，芯片价格有望进一步下降。芯片量产能力和成本率先达到海量 规模应用的要求，并将带动模组和下游，乃至整个产业快速发展。
模组产业：上游芯片供应推动、下游客户补贴拉动，模组价格迅 速接近爆发临界点
在 2017 年中国电信 3 亿元模组补贴政策后，中国移动在 2018 年进一步推出规模巨大 的物联网模组补贴，给上游芯片模组市场注入一剂强心剂。中国移动模组业务采用“自 主研发+模组补贴”模式。其自研模组 2017 年实现 155 万片销量，国内市场份额达到12%；除了自研，中国移动发展连接更多的依靠市场和合作伙伴的力量，宣布 2018 年 实行 20 亿元模组补贴政策，模组补贴中 10 亿元发展 4G 物联网模组，10 亿元用于NB-IoT 模组。
对中国移动模组补贴进行分析，如按照 40 元模组价格测算，预估可补贴 3125 万~4166 万片 NB-IoT 模组。
NB-IoT 模组已迅速接近规模商用水平。自 2017 年 NB-IoT 商用以来，模组价格在产业 链共同推动下快速走低，目前采用华为芯片的 NB-IoT 模组价格在 35-40 元左右，已迅 速接近业界普遍认同的规模商用临界价格 5 美元，如叠加补贴，用户实际成本最低可达 到 8 元~16 元（与 2G 模组成本持平甚至更低）。随着上下游共同推动，供应进一步加 大，价格仍会继续下降，当模组价格下降至 2 美元左右时，叠加覆盖完善的网络，物联 网应用将进入全面爆发的阶段。
平台：格局初立，巨头开启跑马圈地竞赛
在物联网的价值链中，设备层、连接层、平台层和应用层的价值预计的比例为 21%、 10%、34%、35%。根据估算，2020 年我国物联网市场的规模为 1.8 万亿元，按比例 算，2020 年平台层市场规模预计可达 6120 亿左右。据 First Analysis 预测，到 2024 年，全球平台的价值将超过 240 亿美元，AEP、DMP、CMP 的平台层价值比为 53：33： 14，AEP 和 DMP 将占据平台的大部分价值。四类平台包括：
1、 CMP 平台：运营商主导的通信网络服务平台；
2、 DMP 平台：实现终端网关管理，终端状态检测；
3、 AEP 平台：未开发者提供快速开发 API；
4、 BDP 平台：数据来源于 CMP/DMP/AEP，实现大数据分析服务和机器学习。
各阵营企业立足优势、合纵连横、差异布局，推进平台为中心的生态构建。物联网平台是物联网“战略要塞”，是各环节参与方必争之地。垂直行业巨头、电信运营商、云服 务商、新型物联网企业等多股势力如雨后春笋般纷纷涌入，在经过井喷期的热闹，平台 沉淀进入下半场盘整。物联网平台基于 IaaS、PaaS、SaaS 三种云计算服务模型，逐 步完善了其功能体系，因此云服务商顺理成章成为物联网行业的重要力量。
生态竞争格局方面，BAP 由各垂直行业巨头主导，竞争相对缓和；AEP 市场最大，多 阵营巨头布局，呈现碎片化竞争格局；而 CMP 和 DMP 格局较为明确，由大型云服务 商和典型运营商主导。
全球主流物联网平台，目前主要集中于连接管理平台、通用方案平台和垂直行业平台三 类。根据 Venture Scanner 的统计，物联网平台企业从 2016 年 350 家，增长到 17 年 1 季度 450 家，主要集中在工业/制造业领域（占 32%），智慧城市和智能家居两个垂直领 域紧随其后（占 21%）。
CMP：格局基本明确，市场集中度高
CMP 目前由运营商主导，CMP 平台提供商成功关键为尽可能和运营商、云计算厂商取 得合作，共同提供连接服务来获取更多的分成收入。Jasper 是 CMP 平台全球的龙头， 具有很强的竞争优势。目前全球 CMP 有三大阵营：Jasper 平台、爱立信 DCP 平台和沃达丰 GDSP 平台。国内三大运营商的 CMP 平台：中国联通和 Jasper、宜通世 纪合作，采取运营收入分成模式；中国移动和华为在 CMP、M2M 模块和终端销售展 开合作；中国电信与爱立信 DCP 合作，在 CMP、终端销售展开合作。由于国内运营 商要服务跨国企业客户，考虑到跨国大企业与 CMP 平台对接时，更希望一点接入，全 球通用，因此具有全球化的 CMP 平台在服务大型企业中更加具有竞争力。
AEP：市场空间广阔，行业领军企业进入“跑马圈地”时代
AEP 平台在中国尚在起步阶段，成长性最高且先发企业优势巨大，成为巨头竞逐焦点。 AEP 平台本质是提供应用开发和统一数据存储两大功能的 PAAS 平台，架构在 CMP 平台之上，通用 API 和功能降低开发成本，实现跨行业跨领域的资源共享。
AEP 市场空间巨大，叠加物联网设备生命周期长，先发企业将占据巨大优势。根据前文 预测，2020 年 M2M 连接数将达到 17 亿，按照平均每个连接每个月 5 元收费，那么中 国 AEP 平台 2020 年产值至少是 1020 亿元。2018 年，互联网公司、运营商、设备商、 新型互联网企业等纷纷加大物联网投入，普遍路线为基于 AEP 构建生态系统，跑马圈 地抢占各个行业连接，从历史来看，电信市场和互联网市场巨头的发展路径无不如此， 物联网市场由于设备生命周期长，先发将占据更大优势。
阿里全面进军物联网，以 AEP 为抓手，全面催化物联网基础设施建设。2018 年 3 月， 阿里巴巴宣布全面进军物联网领域，这是阿里巴巴集团继电商、金融、物流、云计算后 的新一个主赛道。并提出将企业自身定位为物联网基础设施的搭建者，希望 5 年内通过 物联网平台，可以连接 100 亿台设备。这不是阿里第一次发布 IOT 战略，在 2017 年 10 月杭州云栖大会上，阿里也曾发布 IOT 发展战略，提出以“平台+市场+标准”三位 一体推动 IoT 向智联网发展。
阿里对中国市场经济的阶段性认知深刻，往往能够在嗅到红利的发源地，并且在黎明前 抢占战略高地。2017 年阿里 IOT 战略偏行业和生态，体现了很大雄心和格局。从行业 视角看，阿里做了行业，甚至国家层面的物联网发展与规划、标准等事情，比如建设 IOT 标准与生态，打通已有技术标准，撬动国际标准进步，共建全球最开放的物联网标准， 搭建全产业链最丰富的物联网市场等。随着物联网发展以及实践，2018 年 3 月底，阿里 IOT 战略也逐渐清晰，提出“物联网基础设施搭建者”定位，回归企业特质，不再提超出企业自身能力之外的工作内容。比如贯通行业标准，开展产业测试认证、实现生态 共享等。2018 年阿里 IOT 基础设施战略定位突出了阿里的资源禀赋和技术优势。具体 体现在：
1、重点“做”AEP（含物联网 OS、AI）基础设施：阿里云 Link 物联网平台、AI 技术、 垂直行业底层解决方案、物联网操作系统 AliOS Things， Link Edge 边缘计算。
2、选择“不做”最终应用和管道：IOT 轻应用开发，模组，物联网管道连接，系统集 成等，这些内容通过对外合作来实现。
阿里 IOT 基础设施搭建者定位，并不是构建一个闭合的物联网产业链。阿里的重心是对 外输出物联网使能平台、物联网操作系统、AI 与边缘计算技术的基础核心能力。其他芯 片、模组、连接、应用和解决方案是放开的，交由市场和合作生态完成。
阿里巴巴等行业巨头全面进军物联网，标志着“万物互联”新时代大幕已正式拉开，智 能终端芯片/模组、网络基站、通用方案平台运营、垂直行业平台系统集成等物联网基础 设施产业市场有望迎来规模放量，也为相关上市公司持续发展带来充足动力。
华为在“云管端”全面布局，深耕行业。华为通过在芯片/模组预置 SDK 绑定平台，可迅速做大华为 Ocean Connect 平台（华为 AEP）连接数；另外，华为在 ICT 技术方面 优势显著，而行业合作伙伴对本行业的需求有着清晰的认知，但由于自身缺乏 ICT 技术 储备，在物联网建设上处于被动地位，通过合作华为可充分发挥 ICT 端管云协同能力， 联合伙伴创新构建匹配不同行业场景的解决方案，实现不同行业的落地。华为已经联合 合作伙伴，推动物联网在 12 个行业规模商用，孵化超过 35 个行业应用。
目前，在智能家居、车联网、智慧农业、智能停车等领域华为聚合了 80 多个合作伙伴， 构建智能家居、车队管理、UBI、辅助驾驶、智慧农业、农机预防性维护、人员定位与 危险气体检测、智能抄表、智能水务、智慧停车应用等 10+个解决方案。
根据华为计划，2018 年预计将参与建设 100 张物联网网络和 120 万个基站，实现 1.5亿连接数。相对于 2017 年的 39 张网络、50 万基站和 1000 万连接数，今年的规模无疑更有挑战性。华为计划大幅扩大生态伙伴数量，目标是由 1000 家增至 3000 家。
运营商推动平台战略，提升连接价值。物联网连接的 ARPU 值远低于当前移动通信
ARPU 值，根据中国移动业绩披露，2017 年 2.29 亿个物联网连接贡献 55.36 亿元收入， 物联网的 ARPU 值仅为 2 元。国际领先运营商均力争突破管道角色，多种发展模式向 垂直行业延伸，以提高服务粘性和价值深度。为实现连接价值变现，运营商通过平台战 略，从提供连接服务向提供运营管理服务转变，具体举措为构建 CMP+AEP，通过多种 方式推进物联网生态构建，具体模式梳理如下：
1、合作运营模式（中国电信与中国联通采用）。即引入各行业优质资源合作伙伴，在CMP 上合作共建 AEP/DMP，实现技术、资源、渠道的合作，并分享价值。
中国电信聚焦公共服务、车联网及白色家电为重点垂直行业，招募合作伙伴共建业务使 能平台。以白色家电为例，与日海物联合作建设“白色家电使能平台”，双方共同发挥 渠道优势，拓展垂直领域市场。
中国联通为加快物联网各行业领域支撑能力的建设，4 月启动垂直行业应 AEP 招募， 包括物联网垂直行业领域应用平台能力企业（如农机监控应用平台、井盖监控应用平台 等），相关合作伙伴包括但不限于如下领域：制造、农业、家居交通、物流、能源、医疗、养老、公共事业等。5 月启动工业 DMP 平台招募，采取双平台模式（自建+合作）， 自建平台保证自主可控，引入平台以合作模式更好的搭建物联网生态，获取更多连接数。 2、自主研发模式。中国移动采取此种模式，凭借雄厚的资金优势和产业链强势地位，中国移动在模组、终端、平台、行业应用等方面均坚定推行自研方式，长期来看，自主研发有利于其核心能力提升，从而有机会成为市场领导者。
观点一：在物联网连接爆发期，主要由供给端推动市场发展，需求端将在供给端成熟完 善后开启规模应用。
观点二：2018 年将是供给侧显著变化一年，具体包括网络覆盖突破、终端成本下降、 物联网平台生态化加快。
网络：覆盖突破，中国打造全球最大蜂窝物联网
我们认为，目前 NB-IoT 尚未爆发的主要原因之一是网络覆盖不足。NB-IoT 的重要特点 是其广覆盖和深度覆盖，这也是用户选择采用 NB-IoT 的前提。物联网业务可分为室内 业务和室外业务两种，对网络可靠性和稳定性有非常高的要求。室外业务需要网络具备 广覆盖（连续覆盖）能力，否则将面临业务（终端）丢失、业务流程不连贯的问题，典 型业务可参考共享单车；室内业务需要深度覆盖，确保室内建筑所有业务均可连接上线， 否则将无法带来运营成本节省反而会导致损失，典型业务如抄表业务。
参考观研天下发布《2018年中国物联网行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
我们认为，要实现全国范围广覆盖和深覆盖，每家运营商需至少应具备 50~60 万 NB-IoT 基站（结合客户需求部署），即三家运营商基站总数规模为 150-180 万站。2017 年被认 为是物联网商用元年，截至 2017 年底，全国物联网基站总数仅 40-45 万站左右，无法 实现网络连续和深度覆盖，因此业务仍大多停留在验证和区域性实验阶段。回顾 2017 年，除了中国电信在 NB-IoT 网络部署上有得天独厚的优势外，其它两家运 营商面对网络制式、频率资源、成本等方面的挑战。但三家运营商均将物联网视为新蓝 海业务。2018 年，在政策支持下，网络覆盖问题得到有效解决，三家运营商火力全开， 网络建设大干快上：
中国电信凭借得天独厚条件，打造网络先发优势。2017 年 5 月，中国电信宣布建成全 球首个覆盖最广的商用 NB-IoT 网络，实现 31 万个基站升级，实际建站规模预计达到 35 万个。
中国移动投入最大，目标是将“人”网优势延续至“物”网。中国移动存在 2 个问题导 致其建站成本较高、速度也较慢。具体来看，首先是网络制式问题，NB-IoT 目前仅支 持 FDD 制式，中国电信和中国联通的大部分 LTE 网络都是 FDD 制式，只需在其现有 FDD-LTE 网络上直接升级即可部署 NB-IoT 网络。而中国移动采用 4G TDD-LTE 的制 式，若想建设 NB-IoT 网络则只能采用新建 FDD 基站或升级 2G 网络方式，成本相对较 高，且需获得监管部门同意。2017 年 6 月工信部发布公告，允许未获得 FDD 牌照的中 国移动可以在其 GSM 网络频段上部署 NB-IoT；2017 年 8 月，中国移动发起“蜂窝物 联网工程无线和核心网设备设计与可研集采”，规划两年总体基站建设规模超过 40 万个，相关工程费用为 395 亿元。其中 2017 年新建 14.5 万站（实际新建约 12 万站）。 2018 年 4 月 3 日，工信部正式向中国移动发放了基于 FDD-LTE 标准的 4G 牌照，为中 国移动快速建成一张覆盖全国的 NB-IoT 网络扫清了障碍。
中国移动与中国电信 NB-IoT 发展情况对比
资料来源：中国移动、中国电信，公开资料整理
中国联通加速追赶。中国联通物联网建设面临的主要问题是低频资源匮乏问题。低频资 源不足问题从 2G 时代开始困扰中国联通，特别是在 900M 频段上，中国联通只有 6M 资源（909-915M/954-960M），提供话音服务尚有可能，但对于数据服务却是无能为力， 而其 NB-IoT 试验网阶段主要采用 1800 频段，此频段建网覆盖能力不足、产业链不成 熟。2017 年下半年，联通明确物联网建网将以 900M 频段为主、1800M 低频为辅，而 其低频资源不足问题或于 2018 年上半年得到有效解决。4 月 12 日中国联通宣布，在今 年 5 月份，通过快速升级，其 NB-IoT 基站规模将超过 30 万个，基本实现全国覆盖。
综上，预计 2018 年三大运营商建设基站数或将达到 90 万个，可实现全国主要地区、 热点地区连续覆盖和深度覆盖，助力业务快速上量。
三大按运营商 NB-IoT 网络推进关键事件梳理
数据来源：中国电信,中国移动,中国联通官网,公开资料整理
终端：产能提升，模组成本达到爆发临界点
芯片产业：主流厂商均已具备量产能力
芯片在整个产业链中处于基础核心地位，也是标准的核心载体。在 NB-IoT 芯片领域中， 目前华为和高通研发进展最快，产品最为成熟。具体来看：
1、华为的芯片供应能力最强，其 Boudica120 在 2017 年 6 月底已实现大规模出货，月 供应能力达百万片。而升级版 Boudica150 预计在 2018 年大规模出货；
2、高通物联网芯片世界领先，其 MDM 9206 多模芯片同时支持 NB-IoT/eMTC/GSM 全 球频段，这与美国优先发展 eMTC 技术标准是分不开的。
芯片产业将推动整体物联网蓬勃发展。一般认为，百万左右量产级别上,NB-IoT 芯片价 格为 5 美元/个，在千万至亿的量产级别上价格可以下降至 1 美元/个。目前，市场主流
芯片华为 Boudica 120 的价格，已从 2017 年 5 美元（小批量），降至当前的 1 美元。 而市场上各芯片主流厂商迅速跟进，目前均已具备量产能力。随着芯片市场供应能力愈 发充足，产品日渐丰富，芯片价格有望进一步下降。芯片量产能力和成本率先达到海量 规模应用的要求，并将带动模组和下游，乃至整个产业快速发展。
华为 Boudica 120 取得成功，计划 2018 量产升级版 boudica 150
资料来源：华为公司
各芯片主流厂商均已具备量产能力
资料来源：华为公司
模组产业：上游芯片供应推动、下游客户补贴拉动，模组价格迅 速接近爆发临界点
在 2017 年中国电信 3 亿元模组补贴政策后，中国移动在 2018 年进一步推出规模巨大 的物联网模组补贴，给上游芯片模组市场注入一剂强心剂。中国移动模组业务采用“自 主研发+模组补贴”模式。其自研模组 2017 年实现 155 万片销量，国内市场份额达到12%；除了自研，中国移动发展连接更多的依靠市场和合作伙伴的力量，宣布 2018 年 实行 20 亿元模组补贴政策，模组补贴中 10 亿元发展 4G 物联网模组，10 亿元用于NB-IoT 模组。
对中国移动模组补贴进行分析，如按照 40 元模组价格测算，预估可补贴 3125 万~4166 万片 NB-IoT 模组。
中国移动 2018 年补贴范围集中于 4G 和 NB-IoT，不再补贴 2G/3G 产品
资料来源：中国移动，公开资料整理整理
在上游芯片供应推动、下游运营商的补贴政策拉动下，国内外各模组厂商物联网模组量 产脚步不断提速。上海移远、利尔达、U-blox、中移物联基于华为海思 Boudica 120 推 出了商用 NB-IoT 模组；芯讯通、上海移远、深圳有方、龙尚科技均推出基于高通 MDM 9206 推出多模多频模组。
NB-IoT 模组厂商提供量产路标，支撑产业发展
资料来源：公开资料整理整理
NB-IoT 模组已迅速接近规模商用水平。自 2017 年 NB-IoT 商用以来，模组价格在产业 链共同推动下快速走低，目前采用华为芯片的 NB-IoT 模组价格在 35-40 元左右，已迅 速接近业界普遍认同的规模商用临界价格 5 美元，如叠加补贴，用户实际成本最低可达 到 8 元~16 元（与 2G 模组成本持平甚至更低）。随着上下游共同推动，供应进一步加 大，价格仍会继续下降，当模组价格下降至 2 美元左右时，叠加覆盖完善的网络，物联 网应用将进入全面爆发的阶段。
平台：格局初立，巨头开启跑马圈地竞赛
在物联网的价值链中，设备层、连接层、平台层和应用层的价值预计的比例为 21%、 10%、34%、35%。根据估算，2020 年我国物联网市场的规模为 1.8 万亿元，按比例 算，2020 年平台层市场规模预计可达 6120 亿左右。据 First Analysis 预测，到 2024 年，全球平台的价值将超过 240 亿美元，AEP、DMP、CMP 的平台层价值比为 53：33： 14，AEP 和 DMP 将占据平台的大部分价值。四类平台包括：
1、 CMP 平台：运营商主导的通信网络服务平台；
2、 DMP 平台：实现终端网关管理，终端状态检测；
3、 AEP 平台：未开发者提供快速开发 API；
4、 BDP 平台：数据来源于 CMP/DMP/AEP，实现大数据分析服务和机器学习。
物联网产业链及价值分布
资料来源：麦肯锡
四类物联网平台（CMP/DMP/AEP/BDP）的关系
资料来源：中国移动
各阵营企业立足优势、合纵连横、差异布局，推进平台为中心的生态构建。物联网平台是物联网“战略要塞”，是各环节参与方必争之地。垂直行业巨头、电信运营商、云服 务商、新型物联网企业等多股势力如雨后春笋般纷纷涌入，在经过井喷期的热闹，平台 沉淀进入下半场盘整。物联网平台基于 IaaS、PaaS、SaaS 三种云计算服务模型，逐 步完善了其功能体系，因此云服务商顺理成章成为物联网行业的重要力量。
生态竞争格局方面，BAP 由各垂直行业巨头主导，竞争相对缓和；AEP 市场最大，多 阵营巨头布局，呈现碎片化竞争格局；而 CMP 和 DMP 格局较为明确，由大型云服务 商和典型运营商主导。
各巨头以平台为核心，推进差异化生态布局
资料来源：信通院，公开资料整理
全球主流物联网平台，目前主要集中于连接管理平台、通用方案平台和垂直行业平台三 类。根据 Venture Scanner 的统计，物联网平台企业从 2016 年 350 家，增长到 17 年 1 季度 450 家，主要集中在工业/制造业领域（占 32%），智慧城市和智能家居两个垂直领 域紧随其后（占 21%）。
主流物联网平台集中于连接管理、通用方案平台（工业、智能家居等）、垂直行业平台
数据来源：公开资料整理整理
CMP：格局基本明确，市场集中度高
CMP 目前由运营商主导，CMP 平台提供商成功关键为尽可能和运营商、云计算厂商取 得合作，共同提供连接服务来获取更多的分成收入。Jasper 是 CMP 平台全球的龙头， 具有很强的竞争优势。目前全球 CMP 有三大阵营：Jasper 平台、爱立信 DCP 平台和沃达丰 GDSP 平台。国内三大运营商的 CMP 平台：中国联通和 Jasper、宜通世 纪合作，采取运营收入分成模式；中国移动和华为在 CMP、M2M 模块和终端销售展 开合作；中国电信与爱立信 DCP 合作，在 CMP、终端销售展开合作。由于国内运营 商要服务跨国企业客户，考虑到跨国大企业与 CMP 平台对接时，更希望一点接入，全 球通用，因此具有全球化的 CMP 平台在服务大型企业中更加具有竞争力。
AEP：市场空间广阔，行业领军企业进入“跑马圈地”时代
AEP 平台在中国尚在起步阶段，成长性最高且先发企业优势巨大，成为巨头竞逐焦点。 AEP 平台本质是提供应用开发和统一数据存储两大功能的 PAAS 平台，架构在 CMP 平台之上，通用 API 和功能降低开发成本，实现跨行业跨领域的资源共享。
AEP 市场空间巨大，叠加物联网设备生命周期长，先发企业将占据巨大优势。根据前文 预测，2020 年 M2M 连接数将达到 17 亿，按照平均每个连接每个月 5 元收费，那么中 国 AEP 平台 2020 年产值至少是 1020 亿元。2018 年，互联网公司、运营商、设备商、 新型互联网企业等纷纷加大物联网投入，普遍路线为基于 AEP 构建生态系统，跑马圈 地抢占各个行业连接，从历史来看，电信市场和互联网市场巨头的发展路径无不如此， 物联网市场由于设备生命周期长，先发将占据更大优势。
阿里全面进军物联网，以 AEP 为抓手，全面催化物联网基础设施建设。2018 年 3 月， 阿里巴巴宣布全面进军物联网领域，这是阿里巴巴集团继电商、金融、物流、云计算后 的新一个主赛道。并提出将企业自身定位为物联网基础设施的搭建者，希望 5 年内通过 物联网平台，可以连接 100 亿台设备。这不是阿里第一次发布 IOT 战略，在 2017 年 10 月杭州云栖大会上，阿里也曾发布 IOT 发展战略，提出以“平台+市场+标准”三位 一体推动 IoT 向智联网发展。
阿里对中国市场经济的阶段性认知深刻，往往能够在嗅到红利的发源地，并且在黎明前 抢占战略高地。2017 年阿里 IOT 战略偏行业和生态，体现了很大雄心和格局。从行业 视角看，阿里做了行业，甚至国家层面的物联网发展与规划、标准等事情，比如建设 IOT 标准与生态，打通已有技术标准，撬动国际标准进步，共建全球最开放的物联网标准， 搭建全产业链最丰富的物联网市场等。随着物联网发展以及实践，2018 年 3 月底，阿里 IOT 战略也逐渐清晰，提出“物联网基础设施搭建者”定位，回归企业特质，不再提超出企业自身能力之外的工作内容。比如贯通行业标准，开展产业测试认证、实现生态 共享等。2018 年阿里 IOT 基础设施战略定位突出了阿里的资源禀赋和技术优势。具体 体现在：
1、重点“做”AEP（含物联网 OS、AI）基础设施：阿里云 Link 物联网平台、AI 技术、 垂直行业底层解决方案、物联网操作系统 AliOS Things， Link Edge 边缘计算。
2、选择“不做”最终应用和管道：IOT 轻应用开发，模组，物联网管道连接，系统集 成等，这些内容通过对外合作来实现。
阿里 IOT 基础设施搭建者定位，并不是构建一个闭合的物联网产业链。阿里的重心是对 外输出物联网使能平台、物联网操作系统、AI 与边缘计算技术的基础核心能力。其他芯 片、模组、连接、应用和解决方案是放开的，交由市场和合作生态完成。
阿里巴巴等行业巨头全面进军物联网，标志着“万物互联”新时代大幕已正式拉开，智 能终端芯片/模组、网络基站、通用方案平台运营、垂直行业平台系统集成等物联网基础 设施产业市场有望迎来规模放量，也为相关上市公司持续发展带来充足动力。
2017 ~2018 年阿里 IOT 战略纵向比较
数据来源：阿里云，物联江湖，公开资料整理
华为在“云管端”全面布局，深耕行业。华为通过在芯片/模组预置 SDK 绑定平台，可迅速做大华为 Ocean Connect 平台（华为 AEP）连接数；另外，华为在 ICT 技术方面 优势显著，而行业合作伙伴对本行业的需求有着清晰的认知，但由于自身缺乏 ICT 技术 储备，在物联网建设上处于被动地位，通过合作华为可充分发挥 ICT 端管云协同能力， 联合伙伴创新构建匹配不同行业场景的解决方案，实现不同行业的落地。华为已经联合 合作伙伴，推动物联网在 12 个行业规模商用，孵化超过 35 个行业应用。
目前，在智能家居、车联网、智慧农业、智能停车等领域华为聚合了 80 多个合作伙伴， 构建智能家居、车队管理、UBI、辅助驾驶、智慧农业、农机预防性维护、人员定位与 危险气体检测、智能抄表、智能水务、智慧停车应用等 10+个解决方案。
根据华为计划，2018 年预计将参与建设 100 张物联网网络和 120 万个基站，实现 1.5亿连接数。相对于 2017 年的 39 张网络、50 万基站和 1000 万连接数，今年的规模无疑更有挑战性。华为计划大幅扩大生态伙伴数量，目标是由 1000 家增至 3000 家。
华为 IoT 联接管理平台（AEP）架构
华为生态：500+行业合作伙伴，40+行业领域应用
资料来源：华为公司，公开资料整理
运营商推动平台战略，提升连接价值。物联网连接的 ARPU 值远低于当前移动通信
ARPU 值，根据中国移动业绩披露，2017 年 2.29 亿个物联网连接贡献 55.36 亿元收入， 物联网的 ARPU 值仅为 2 元。国际领先运营商均力争突破管道角色，多种发展模式向 垂直行业延伸，以提高服务粘性和价值深度。为实现连接价值变现，运营商通过平台战 略，从提供连接服务向提供运营管理服务转变，具体举措为构建 CMP+AEP，通过多种 方式推进物联网生态构建，具体模式梳理如下：
1、合作运营模式（中国电信与中国联通采用）。即引入各行业优质资源合作伙伴，在CMP 上合作共建 AEP/DMP，实现技术、资源、渠道的合作，并分享价值。
中国电信聚焦公共服务、车联网及白色家电为重点垂直行业，招募合作伙伴共建业务使 能平台。以白色家电为例，与日海物联合作建设“白色家电使能平台”，双方共同发挥 渠道优势，拓展垂直领域市场。
中国联通为加快物联网各行业领域支撑能力的建设，4 月启动垂直行业应 AEP 招募， 包括物联网垂直行业领域应用平台能力企业（如农机监控应用平台、井盖监控应用平台 等），相关合作伙伴包括但不限于如下领域：制造、农业、家居交通、物流、能源、医疗、养老、公共事业等。5 月启动工业 DMP 平台招募，采取双平台模式（自建+合作）， 自建平台保证自主可控，引入平台以合作模式更好的搭建物联网生态，获取更多连接数。 2、自主研发模式。中国移动采取此种模式，凭借雄厚的资金优势和产业链强势地位，中国移动在模组、终端、平台、行业应用等方面均坚定推行自研方式，长期来看，自主研发有利于其核心能力提升，从而有机会成为市场领导者。
中国移动 OneNET 作为开放 AEP，已实现千万级终端接入，数据采集量达数十亿条
资料来源：中国移动，公开资料整理
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