1、亚马逊 AWS：先发优势突出，奠定领头羊地位
2006 年 8 月，AWS 推出亚马逊弹性计算云（EC2），成为第一家向市场推出现代云基础设施服务的厂商。最初，AWS 主要是为初创企业提供计算资源和存储资源。随着业务发展，AWS 的产品不止于计算、存储、数据库、网络等架构服务，而是逐步扩展到整个云计算领域。客户群体不仅仅是初创公司和开发者，传统大型企业也开始使用 AWS 的产品。
参考观研天下发布《2018年中国云计算市场分析报告-行业深度分析与投资前景研究》
AWS 是当之无愧的云计算领域龙头。AWS 活跃用户高达数百万，在初创企业用户数和企业级用户数上更是遥遥领先。AWS 持续在 Gartner 全球 IaaS 魔力象限占据领导地位，在 Gartner 最新的全球云市场份额报告里，AWS 的份额从一年前的 44.2%增加到 47.1%，两倍于第二至第十名份额的总和。
图表：全球云计算厂商竞争力分析
资料来源：观研天下整理
从 IaaS 层开始，AWS 业务覆盖全部云计算领域。AWS 的业务可以分成六大类，其中物理基础架构和架构服务是底层基础设施，平台服务、企业服务及应用市场主要是各类应用，安全合规提供的是管理工具。
图表：AWS 业务体系
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注重创新，新产品和服务加速推出。成立十年以来 AWS 的产品和新服务研发速度持续加速。2014 年，AWS 发布了516 项新服务和新特性；2015 年是 722 项；2016 年增至 1,017 项。2017 年超过 1,300 项。
图表：AWS 自成立以来产品更新速度
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营收连续五年保持 40%的增速，营业利润持续走高。根据亚马逊最新公布的财报，2017 年四季度，AWS 净销售额为 51 亿美元，同比增长 44%；2017 年全年亚马逊云服务（AWS）营收增长 43%，至 175 亿美元，占亚马逊总营收的十分之一。
图表：2013-2017 年 AWS 营业收入、营业利润及营业利润率
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2、微软 Azure：加速拥抱云计算时代
开放的生态系统，让 Azure 快速增长。Microsoft Azure 是微软的公用云端服务 (Public Cloud Service) 平台，是微软线上服务 (Microsoft Online Services) 的一部份，自 2008 年开始发展，2010 年 2 月份正式推出。目前，微软的云计算 Azure 形成了一个从 IaaS(VM，Storage，Network)到 PaaS(AAD，SQL，Media，VSOnline)再到 SaaS(Office 365， Machine Learning)一套极为完整的云生态体系。
实施大重组，分拆 Windows，拥抱云业务和 AI。2018 年 3 月，CEO 纳德拉宣布上任以来最大的公司重组计划，将 Windows 操作系统分拆后并入两个新成立的部门：“体验与设备”事业组和“云与 AI”事业组，“云与 AI”事业组将监管微软从 Azure 云平台到物联网的所有软件产品，微软加速转型到云计算时代。
图表：Microsoft Azure 平台
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在全球范围内，微软部署了 19 个庞大的数据中心，在中国拥有北京和上海两个，而确保所有客户数据的安全性也是微软云服务的一大亮点。目前世界 500 强企业当中，有 85%的企业采用了微软云服务，每个月有超过 9 万客户在使用 Azure 的各项服务功能。
图表：Microsoft Azure 全球布局
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微软 Azure 企业采用率增长明显。根据云管理公司 RightScale 公布的 2017 年云状态报告，从整体结果来看 Azure 的采用率从去年的 20%增加到了 34%；进一步细分不同的消费者类型， Azure 在企业中的增幅最为明显，云平台采用率从去年的 26%增加到了 43%。
图表：2016-2017 年受访者运行的应用程序比较
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图表：受访者运行程序中企业公有云采用情况
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Azure 云服务收入增势迅猛，连续十个季度同比增幅超 90%。微软 2018 财年第三季度财报显示，智能云业务整体收入同比增加 17%至 79 亿美元，其中，微软 Azure 云服务的收入同比大幅增长 93%，连续第十一个季度出现 90%以上的增速。
图表：Azure 云服务收入增速
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微软智能云 Azure 在华业务同样增长强劲。2018 年是微软智能云 Azure 入华四周年，四年间微软智能云已完成 3 倍扩容，企业用户突破 11 万，业绩实现连续四年三位数增长。同时，微软在华增加两个 Azure 区域、两个数据中心，全球云覆盖区域达到 52 个，超过全球所有其他公有云提供商。
微软 Azure Stack 混合云解决方案于 2018 年 4 月在华正式商用，中国用户可通过集成系统合作伙伴联想、华为、Dell EMC、思科购买和部署配备 Azure Stack 混合云解决方案的硬件集成系统。4 月，微软还宣布与世纪互联进一步深化合作关系。目前由世纪互联运营的 Microsoft Azure 和 Office 365 成功实现了连续四年的三位数增长。由世纪互联运营的 Microsoft Azure 目前拥有超过 1,300 家解决方案合作伙伴，有超过 10 万家来自不同行业的企业客户在使用 Azure 云服务，并且吸引了超过 10 万名活跃开发者。
3、Salesforce：CRM 市场霸主
从 CRM 工具起步，Salesforce 快速成长为全球按需 CRM 解决方案的领导者。Salesforce 在 2004 年成功上市后，在近几年进行了很多次收购及战略投资，其收购及投资主要针对拥有技术优势的小规模企业和团队。一方面公司不断加强自身主营的 CRM 业务，另一方面持续进行战略性的收购和投资，通过资本市场上的外延并购，逐步补充和完善自己的产品线, 其中收购标的不乏财务、HR、ERP、大客户流程管理软件等。伴随着客户数的增多与产品线的丰富，客户结构也逐步由中小型向大型客户过渡，LTV/CAC 也逐步攀升。
图表：Salesforce 并购整合路径
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Salesforce 的产品体系整体分为七大部分，包括：销售云、服务支持云、市场销售云、社区云、平台与应用程序云、分析云以及即将落实的 IOT 云平台服务。Salesforce 为不同企业准备了不同版本的网络营销软件，不同的价格购买不同的服务。
图表：Salesforce 主要产品和服务体系
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Salesforce 的收入近 10 年来呈现稳定增长的态势，主要贡献来自订阅服务收入，订阅业务收入对营业总收入贡献超过 90%。公司 2017 年全年营业收入为 104.8 亿美元，增长 25%。公司的销售云（Sales Cloud）现在的年销售额为37 亿美元，领先于 Service Cloud 的 31 亿美元和“平台和其他”的 21 亿美元。市场营销和商务云（Marketing and Commerce Cloud）增长了 33％，并且每年的年销售额接近 16 亿美元。
图表：2008-2017 年 Salesforce 营业收入及增长率
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4、Adobe：云化让 Adobe 重回伟大
破釜沉舟的转型之路：Adobe 成立于 1982 年，经过 35 年的发展逐渐成为创意软件巨头，服务数千万创意工作者、数千万大中小企业，在创意软件上的地位无可撼动。公司在 2008 年陷入了发展困境，产品没有突破，收入陷入瓶颈。历史机遇节点上，Adobe 做了两个关键决定，其一，在 2009 年收购数据分析公司 Omniture，向营销领域扩展，开拓了新的业务增长点；其二，在 2013 年将传统创意软件业务进行了云化，再次迎来了核心业务的高速增长。
转型让 Adobe 收入和净利润重回高增长轨道。转型初期，收费方式由收取一次性 License 费用转为按月收费，而月订阅费远低于永久购买，因此在 2013 年公司营业收入和净利润急剧下滑。此后随着新客户的获取和原有用户转化率的提升，2015 年开始公司营业收入与净利润迅速增长。2017 年公司实现营业收入 73 亿美元，同比增长 24.7%；净利润 16.94 亿元，同比增长 45%。
图表：Adobe 营业收入及增速
资料来源：观研天下整理
图表：Adobe 净利润及增速
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订阅用户比例持续提升。2012 年营销云部门的订阅用户贡献的营收占比不到 7%，仅是营销云事业中极小部分，但 2017 年已经达 84%以上，订阅用户所贡献的月费已经成为公司最主要营收来源，不管是营销云（Marketing Cloud）抑或数位媒体（Digital Media）事业，订阅用户都是营收主力。
图表：2009-2017 年 Adobe 收入结构变化
资料来源：观研天下整理
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