伴随大量集成商通过并购或者新三板进入资本市场，行业竞争加剧，整合和洗牌逐步开始，小集成商未来压力较大，而具有资金实力、产品标准化及跨领域扩张能力较强的集成商有望做大做强，新松、明匠智能等有望成为行业整合者。
同时，公司订单快速增长，未来业绩有保障。根据公司官网数据，2016年订单总量达8.8亿元，而进入2017年，订单继续快速增长，2月、3月内中标项目订单合同金额约超7.5亿元，同比增长200%。
明匠首创IPP模式，对工业4.0领域的智能制造服务企业进行投资并达到各方共赢的一种产业投资基金形式。IPP模式是指“政府-社会资本-工艺4.0”，是通过与政府相关部门、国有基金管理企业、银行资金或险资的全力合作，从而对工业4.0领域的智能制造服务企业进行投资达到各方共赢的一种新型产业投资基金。IPP模式在满足厂商智能化改造的同时帮助解决资金问题，从而契合智能化需求，迅速铺开业务。
明匠智能通过创新商业模式，调动政府、银行、社会多方资本助力工业4.0，有效解决行业回款缓慢问题。在此模式中，地方政府成为主导作为基金的买方而不是企业，向明匠智能购买智能产线，从项目设立到拿到资金周期为3-4个月，大幅缩短公司回款周期，提升明匠资金流动以及使用效率。
同时，IPP项目资金不断落地，预计2018年可以到账总额29亿元，预计将分5年逐步落实到各个地市实施工厂智能化改造项目。
未来明匠IPP模式将被复制，规模将继续壮大。鉴于IPP模式对改造需求和资金需求契合度良好，公司项目正在落地。根据公司2016年9月9日公告，明匠智能参与设立南宁明匠智能制造产业基金总规模5亿元。未来明匠IPP模式将被复制，规模将继续壮大。
图：部分系统集成商被并购案例
资料来源：观研天下整理
智能制造具备潜力的集成商增速较快：以明匠为例，其业绩及订单近年增长迅速。2015年黄河旋风收购明匠智能，经过两年磨合期，合作已走向正轨。受益于工业智能化需求升温以及市场渠道的拓宽，明匠智能2016年业绩同比增长达103%，毛利率及营收皆有所上升。2016年公司营业收入大幅增长实现5.45亿元，2017年上半年实现营收2.54亿元。同时工业智能化业务毛利率也在上升，2017年上半年毛利率高达63.4%。2016年全年公司实现净利润12641.67万元，超额完成承诺业绩的3900万元，实现突破式增长。同时，公司订单快速增长，未来业绩有保障。根据公司官网数据，2016年订单总量达8.8亿元，而进入2017年，订单继续快速增长，2月、3月内中标项目订单合同金额约超7.5亿元，同比增长200%。
图：明匠智能营业收入（亿元）
资料来源：观研天下整理
图：明匠智能工业智能化毛利率
资料来源：观研天下整理
明匠首创IPP模式，对工业4.0领域的智能制造服务企业进行投资并达到各方共赢的一种产业投资基金形式。IPP模式是指“政府-社会资本-工艺4.0”，是通过与政府相关部门、国有基金管理企业、银行资金或险资的全力合作，从而对工业4.0领域的智能制造服务企业进行投资达到各方共赢的一种新型产业投资基金。IPP模式在满足厂商智能化改造的同时帮助解决资金问题，从而契合智能化需求，迅速铺开业务。
图：IPP模式优势：各方互赢
资料来源：观研天下整理
图：IPP共赢互助模式
资料来源：观研天下整理
明匠智能通过创新商业模式，调动政府、银行、社会多方资本助力工业4.0，有效解决行业回款缓慢问题。在此模式中，地方政府成为主导作为基金的买方而不是企业，向明匠智能购买智能产线，从项目设立到拿到资金周期为3-4个月，大幅缩短公司回款周期，提升明匠资金流动以及使用效率。
同时，IPP项目资金不断落地，预计2018年可以到账总额29亿元，预计将分5年逐步落实到各个地市实施工厂智能化改造项目。
图：基金架构
资料来源：观研天下整理
未来明匠IPP模式将被复制，规模将继续壮大。鉴于IPP模式对改造需求和资金需求契合度良好，公司项目正在落地。根据公司2016年9月9日公告，明匠智能参与设立南宁明匠智能制造产业基金总规模5亿元。未来明匠IPP模式将被复制，规模将继续壮大。
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