AI加速资讯信息流变现，百度Q2业绩喜人
本周投资观点——AI加速资讯信息流变现，百度Q2业绩喜人
AI加速资讯信息流变现，百度Q2业绩喜人
2020年全球AI市场规模将达到1190亿元，年复合增速约19.7%；同期中国人工智能市场规模将达91亿元，年复合增速超50%，AI发展前景极为广阔。
人工智能可分为基础层、技术层和应用层，基础层为算力支撑（AI芯片、云计算），技术层为算法平台，应用层是AI向各传统行业渗透应用。
基础层而言，目前，海外科技巨头英伟达的AI芯片业务已经爆发。
国内而言，华为在芯片领域积累深厚，华为的海思芯片在处理器技术研发上接近了移动芯片老大高通的水平，去年发布的麒麟960，性能超过高通的高端芯片骁龙820。鉴于当前，AI程序普遍采用通用处理器运行，处理速度不佳。
上周（7月24日-30日），华为表示将于今年秋季正式推出人工智能芯片，华为将是第一家在智能手机中引入人工智能处理器的企业。
据悉，该智能手机处理器结构中，除了CPU、GPU外，还有专用于“人工智能”的处理器，该款AI专用处理器模式类似于“谷歌TPU处理器”。华为AI芯片将采用AI引擎技术、VR/AR技术、安全信息、低功耗功能等四种技术。
在AI芯片基础上，华为手机将打造“端+云+芯片”的协同智能化体验。用户入口也将从传统的APP，向智慧助理+API入口发展。华为预计到2025年，将超过90%的智能终端用户将从这种个性化、智能化的智能个人助理服务中获益。AI芯片领域，关注国内GPU龙头景嘉微（300474.SZ）。
鉴于目前，海外科技巨头的基础层业务已经爆发，考虑到产业链传导效应，AI盈利亮点还将传导至技术层及应用层。
技术层而言，7月28日，百度发布了2017年Q2季度财报。2017年Q2单季，百度实现营收208.74亿元人民币（约30.79亿美元），同比增长14.3%，实现净利润44.15亿人民币(约6.51亿美元)，同比增长82.9%，超出市场预期。
百度在3年前埋头深度学习、大数据、语音识别、图像识别等高精尖技术，Q2业绩增长与“上述高精尖技术应用”密切相关。其中，百度的资讯信息流基于AI技术，可根据用户画像推荐个性化内容，以精准投放的信息流广告。
根据Q2财报，百度由“搜索+推荐”组成的资讯流业务持续高速增长。截至6月份，资讯流日活用户已超过1亿（上季度为8300万人），资讯信息流广告收入提升200%。此外，在7月5日的2017百度AI开发者大会上，百度正式发布了DuerOS开放平台，通过开放赋能面向开发者、硬件厂商和生态合作伙伴输出AI能力，打造基于DuerOS为入口的智能语音生态链。
DuerOS开放平台基于“唤醒万物”核心理念，从而实现设备和人使用自然语言沟通。目前，百度DuerOS已经具备10大类目、100+功能，并可通过赋能合作伙伴。DuerOS开放生态正成为业绩新亮点，根据Q2财报，百度DuerOS已经广泛赋能手机、智能家居、智能穿戴、车载等多个行业，并在Q2季度与小鱼在家、哈曼国际、HTC、中信国安、美的等企业达成生态合作的相关智能产品密集落地。
但应用层而言，业绩爆发可能仍需时日，我们建议投资者把握AI事件型投资机会，关注AI龙头标的：科大智能（300222.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、海康威视（002415.SZ）、川大智胜（002253.SZ）、东方网力（300367.SZ）、全志科技（300458.SZ）、美的集团（000333.SZ）、富瀚微（300613.SZ），以及基本面稳健并布局焊接机器人的佳士科技（300193.SZ）。
国内互联网巨头数据资源占优，积极对标国外AI技术，未来有望弯道超车：AI需要数据与技术相结合才可衍生出盈利业务，国内互联网巨头数据优势较大，但和国际巨头（如IBM、Google等）在核心技术上差距较大，正处于积极对标和追赶状态，随着吴恩达重磅加入，目前国内AI龙头——百度已在AI算法领域走在国际前沿。
AI堪称第四次产业革命，战略重要地位不言而喻，已被写入《2017年全国政府工作报告》，并即将出台《中国人工智能（AI）创新发展的规划》。我们预计，未来中国政府扶持力度有望加大，届时对中国庞大内需市场或将实行保护政策，国内AI相关企业存在发展良机。而汉语极为复杂，自然语言处理为AI关键环节，中国企业优势明显，国内企业或将弯道超车。
海外科技巨头AI基础层业务已经爆发，AI产业红利将传导至应用层：以物联网、大数据、云计算、人工智能（AI）为代表的新兴产业崛起势头强劲，海外科技巨头争相布局。
人工智能可分为基础层、技术层和应用层。
基础层为算力支撑（AI芯片、云计算），技术层为算法平台，应用层是AI向各传统行业的渗透应用。
通过总结海外科技巨头在过去一年的业绩表现，发现：
①AI基础层（算力支撑）中，NVIDIA、Mobileye的AI芯片盈利持续呈现爆发式增长，Intel耗费巨资并迅速转型AI芯片；亚马逊、微软云计算业务也已引爆。
②AI技术层而言，算法龙头（Google、IBM）技术底蕴深厚，持续引领AI时代前沿，并加速各行业数据资源变现；
③AI应用层而言，Facebook、苹果的语音/图像/助理等领域盈利模式尚不成熟，但垂直领域蓝海空间巨大。
考虑AI产业链传导效应，AI利用“充足算力来训练大规模数据”最终形成模型并衍生盈利业务，鉴于当前AI基础层（AI芯片、云计算等算力支撑）盈利已经爆发，我们认为，未来AI产业盈利亮点还将传导至应用层。
AI促进传统行业升级，建议关注边际成本明显递减的感知方向，及技术近期有望突破的认知、逻辑思考等AI领域：
近年来，中国制造业大而不强、位处产业链中低端，随着全球经济步入新常态，中国制造日益成为经济痛点。出口受阻&内需乏力倒逼制造业产业升级，为此，2015年5月，国务院刊发《中国制造2025》，推动“中国制造”向“中国智造”转变，AI是中国制造业转型升级主要动力。
根据Gartner的“智能机器炒作周期图”，由人工智能驱动的应用中，语音识别产业化最高，自动驾驶汽车和智能顾问处于炒作最高点，智能机器人、自然语言处理/生成和虚拟个人助手则处于爬坡期，这些技术有望未来5-10年内突破，届时将对社会经济产生颠覆式影响。
AI重塑传统产业格局的本质是替代，替代前提在于技术突破，替代人类工作的关键在于性价比。
长期而言，我们建议投资者关注边际成本明显递减的感知方向，及技术近期有望突破的认知、逻辑思考等AI领域中的A股标的：同花顺（300033.SZ，人工智能+金融），思创医惠（300078.SZ，人工智能+医疗），汉邦高科（300449.SZ，人工智能+安防、驾驶），景嘉微（300474.SZ，人工智能+GPU）。
主题投资中，龙头标的的市场关注度高，易于汇聚资金流入，往往再次领跑主题投资行情。鉴于2017年以来，AI重磅催化剂持续密集出台，AI主题经过前期市场预热后，主题行情表现有望大幅超预期，短期而言，我们建议关注前期AI龙头标的：科大智能（300222.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）。
图：行业表现
本周投资观点——AI加速资讯信息流变现，百度Q2业绩喜人
AI加速资讯信息流变现，百度Q2业绩喜人
2020年全球AI市场规模将达到1190亿元，年复合增速约19.7%；同期中国人工智能市场规模将达91亿元，年复合增速超50%，AI发展前景极为广阔。
人工智能可分为基础层、技术层和应用层，基础层为算力支撑（AI芯片、云计算），技术层为算法平台，应用层是AI向各传统行业渗透应用。
基础层而言，目前，海外科技巨头英伟达的AI芯片业务已经爆发。
国内而言，华为在芯片领域积累深厚，华为的海思芯片在处理器技术研发上接近了移动芯片老大高通的水平，去年发布的麒麟960，性能超过高通的高端芯片骁龙820。鉴于当前，AI程序普遍采用通用处理器运行，处理速度不佳。
上周（7月24日-30日），华为表示将于今年秋季正式推出人工智能芯片，华为将是第一家在智能手机中引入人工智能处理器的企业。
据悉，该智能手机处理器结构中，除了CPU、GPU外，还有专用于“人工智能”的处理器，该款AI专用处理器模式类似于“谷歌TPU处理器”。华为AI芯片将采用AI引擎技术、VR/AR技术、安全信息、低功耗功能等四种技术。
在AI芯片基础上，华为手机将打造“端+云+芯片”的协同智能化体验。用户入口也将从传统的APP，向智慧助理+API入口发展。华为预计到2025年，将超过90%的智能终端用户将从这种个性化、智能化的智能个人助理服务中获益。AI芯片领域，关注国内GPU龙头景嘉微（300474.SZ）。
鉴于目前，海外科技巨头的基础层业务已经爆发，考虑到产业链传导效应，AI盈利亮点还将传导至技术层及应用层。
技术层而言，7月28日，百度发布了2017年Q2季度财报。2017年Q2单季，百度实现营收208.74亿元人民币（约30.79亿美元），同比增长14.3%，实现净利润44.15亿人民币(约6.51亿美元)，同比增长82.9%，超出市场预期。
百度在3年前埋头深度学习、大数据、语音识别、图像识别等高精尖技术，Q2业绩增长与“上述高精尖技术应用”密切相关。其中，百度的资讯信息流基于AI技术，可根据用户画像推荐个性化内容，以精准投放的信息流广告。
根据Q2财报，百度由“搜索+推荐”组成的资讯流业务持续高速增长。截至6月份，资讯流日活用户已超过1亿（上季度为8300万人），资讯信息流广告收入提升200%。此外，在7月5日的2017百度AI开发者大会上，百度正式发布了DuerOS开放平台，通过开放赋能面向开发者、硬件厂商和生态合作伙伴输出AI能力，打造基于DuerOS为入口的智能语音生态链。
DuerOS开放平台基于“唤醒万物”核心理念，从而实现设备和人使用自然语言沟通。目前，百度DuerOS已经具备10大类目、100+功能，并可通过赋能合作伙伴。DuerOS开放生态正成为业绩新亮点，根据Q2财报，百度DuerOS已经广泛赋能手机、智能家居、智能穿戴、车载等多个行业，并在Q2季度与小鱼在家、哈曼国际、HTC、中信国安、美的等企业达成生态合作的相关智能产品密集落地。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国人工智能行业市场现状分析与投资趋势研究报告》
综合考虑，人工智能产业正处于爆发初期，未来基础层、技术层（BAT的AI平台）都将受益行业快速发展。但应用层而言，业绩爆发可能仍需时日，我们建议投资者把握AI事件型投资机会，关注AI龙头标的：科大智能（300222.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、海康威视（002415.SZ）、川大智胜（002253.SZ）、东方网力（300367.SZ）、全志科技（300458.SZ）、美的集团（000333.SZ）、富瀚微（300613.SZ），以及基本面稳健并布局焊接机器人的佳士科技（300193.SZ）。
图：本周（7月31日-8月6日）&下周，人工智能及其它重要会议时间表
国内互联网巨头数据资源占优，积极对标国外AI技术，未来有望弯道超车：AI需要数据与技术相结合才可衍生出盈利业务，国内互联网巨头数据优势较大，但和国际巨头（如IBM、Google等）在核心技术上差距较大，正处于积极对标和追赶状态，随着吴恩达重磅加入，目前国内AI龙头——百度已在AI算法领域走在国际前沿。
AI堪称第四次产业革命，战略重要地位不言而喻，已被写入《2017年全国政府工作报告》，并即将出台《中国人工智能（AI）创新发展的规划》。我们预计，未来中国政府扶持力度有望加大，届时对中国庞大内需市场或将实行保护政策，国内AI相关企业存在发展良机。而汉语极为复杂，自然语言处理为AI关键环节，中国企业优势明显，国内企业或将弯道超车。
表：国内科技企业在AI领域布局
海外科技巨头AI基础层业务已经爆发，AI产业红利将传导至应用层：以物联网、大数据、云计算、人工智能（AI）为代表的新兴产业崛起势头强劲，海外科技巨头争相布局。
人工智能可分为基础层、技术层和应用层。
基础层为算力支撑（AI芯片、云计算），技术层为算法平台，应用层是AI向各传统行业的渗透应用。
通过总结海外科技巨头在过去一年的业绩表现，发现：
①AI基础层（算力支撑）中，NVIDIA、Mobileye的AI芯片盈利持续呈现爆发式增长，Intel耗费巨资并迅速转型AI芯片；亚马逊、微软云计算业务也已引爆。
②AI技术层而言，算法龙头（Google、IBM）技术底蕴深厚，持续引领AI时代前沿，并加速各行业数据资源变现；
③AI应用层而言，Facebook、苹果的语音/图像/助理等领域盈利模式尚不成熟，但垂直领域蓝海空间巨大。
考虑AI产业链传导效应，AI利用“充足算力来训练大规模数据”最终形成模型并衍生盈利业务，鉴于当前AI基础层（AI芯片、云计算等算力支撑）盈利已经爆发，我们认为，未来AI产业盈利亮点还将传导至应用层。
表：科技巨头典型AI产品、AI战略、AI重点领域一览
AI促进传统行业升级，建议关注边际成本明显递减的感知方向，及技术近期有望突破的认知、逻辑思考等AI领域：
近年来，中国制造业大而不强、位处产业链中低端，随着全球经济步入新常态，中国制造日益成为经济痛点。出口受阻&内需乏力倒逼制造业产业升级，为此，2015年5月，国务院刊发《中国制造2025》，推动“中国制造”向“中国智造”转变，AI是中国制造业转型升级主要动力。
根据Gartner的“智能机器炒作周期图”，由人工智能驱动的应用中，语音识别产业化最高，自动驾驶汽车和智能顾问处于炒作最高点，智能机器人、自然语言处理/生成和虚拟个人助手则处于爬坡期，这些技术有望未来5-10年内突破，届时将对社会经济产生颠覆式影响。
AI重塑传统产业格局的本质是替代，替代前提在于技术突破，替代人类工作的关键在于性价比。
长期而言，我们建议投资者关注边际成本明显递减的感知方向，及技术近期有望突破的认知、逻辑思考等AI领域中的A股标的：同花顺（300033.SZ，人工智能+金融），思创医惠（300078.SZ，人工智能+医疗），汉邦高科（300449.SZ，人工智能+安防、驾驶），景嘉微（300474.SZ，人工智能+GPU）。
主题投资中，龙头标的的市场关注度高，易于汇聚资金流入，往往再次领跑主题投资行情。鉴于2017年以来，AI重磅催化剂持续密集出台，AI主题经过前期市场预热后，主题行情表现有望大幅超预期，短期而言，我们建议关注前期AI龙头标的：科大智能（300222.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）。
表：长城证券重点跟踪的人工智能标的的AI布局
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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