参考中国报告网发布《2017-2022年中国服务机器人行业发展态势及发展态势预测报告》
1 一季度服务机器人行业保持高速增长
继去年四季度业绩放量之后，一季度服务机器人子行业上市公司业绩继续保持高速增长。
在剔除占比影响较大的青岛海尔之后，行业其他 17家上市公司一季度实现营业收入 72.01亿元，同比增幅 28.56%，行业整体发展趋势向好。净利润方面，一季度服务机器人行业净利润总额 7.91 亿元，同比增幅 16.49%，增速略低于去年同期。但总体来看，服务机器人行业自 2016 年开始已进入高速增长期，去年营收、净利增速均达 35%以上，预计今年行业业绩增速仍将维持在较高水平（25%-30%）。同时服务机器人行业业绩释放具有较明显的季度周期性，预计今年业绩高峰仍将出现在四季度。
2 个人/家庭服务机器人市场规模巨大，国内将进入爆发增长期
全球服务机器人市场增长迅速。服务机器人可分为专业服务机器人与个人/家庭服务机器人，可广泛应用于家庭清洁、教育、娱乐、医疗、农业等领域。据 IFR 统计，全球个人/家庭服务机器人销售额自 2012 年来增长迅速，2010-2014 年期间已经翻了4 倍左右，预计未来五年复合增长率将达 40%，市场空间广阔。
国内市场渗透率逐步提升，产业爆发增长在即。从发达国家服务机器人的发展历史来看，诸如扫地机器人、手术机器人等服务机器人在美国市场渗透率已达到一定水平，增长也趋于缓慢，未来服务机器人的增量市场主要来自于发展中国家的市场渗透率的提升。我国人口基数大，个人/家庭服务需求量大，近年来诸如扫地机器人、拖地机器人等产品业已逐步进入国内家庭，2016 年市场规模增速达 80%。预计未来几年服务机器人领域仍将保持高速增长。
语言沟通及家庭清洁领域是当前国内服务机器人的主要应用。目前国内 85%以上服务机器人销量来自于家庭清洁及语言沟通领域，预计短期内行业销售增长仍将来自这部分应用，未来伴随服务机器人技术的进一步普及和发展，其在教育、医疗、娱乐等领域的销量有望逐步放量。
国内服务机器人产销由老牌企业主导。相对于美国、德国、法国等服务机器人制造强国来说，国内生产服务机器人的新兴企业无论是从数量还是比例上来说均较小，而老牌企业主要采取收购兼并的形式切入该领域。预计未来这一模式仍将持续，国内服务机器人领域品牌聚集效应将日益凸显。
国内服务机器人发展受到政策扶持。《中国制造 2025》明确指出，到 2020 年，要基本建成以市场为导向、企业为主体、产学研用紧密结合的机器人产业体系。服务机器人在养老、康复、社会服务、救灾救援等领域实现小批量生产及应用；新一代机器人的核心技术取得突破；培育出 2-3 家年产万台以上、产值规模超过百亿元、具有国际竞争力的龙头企业，打造出 5-8 个机器人配套产业集群。
到 2025 年，形成完善的机器人产业体系，机器人研发、制造及系统集成能力力争达到世界先进水平。服务机器人实现大批量规模生产，在人民生活、社会服务和国防建设中开始普及应用，部分产品实现出口；新一代机器人样机研制成功，并实现一定规模的示范应用；有1-2 家企业进入世界前五名。
3 细分领域——医疗机器人、家庭服务机器人以及无人机
未来几年全球服务机器人行业将迎来爆发式增长，根据 IFR 预测 2017 年服务机器人行业的市场规模将达到 189 亿美元。
医疗机器人——医疗机器人包括手术机器人及康复机器人等。手术机器人由于其微创和稳定性，注定会替代相当一部分外科手术，目前手术机器人龙头直觉外科公司的营收已经做到 20 亿美元以上，在美国已销售了 2000 多台，但其在发展中国家渗透率很低，比如在中国仅有几十台手术机器人。康复机器人的市场空间同样广阔，我国残疾人总数达8502 万，其中肢体残疾 2472 万，假设其中 5%的患者使用康复机器人，每台国产价按 10万计算，市场空间也已经高达 1236 亿。然而巨大的市场前，目前尚未有成熟的国产康复机器人产品出现。
家庭服务机器人——目前最普及的服务机器人。家庭服务机器人主要包括扫地机器人及家庭教育娱乐机器人。扫地机器人市场方面，国内龙头科沃斯在国内市占率最高，其次是 iRobot 和 Proscenic。国内市场中科沃斯的销售额占比超过了 50%，雄踞市场第一，而iRobot 和 Proscenic 则分列 2、3 位。产品价格上，国内外的产品价格差距也较为明显，以iRobot 和科沃斯的产品价格为例进行对比，iRobot 产品价格普遍是科沃斯产品的 2 倍以上。教育娱乐机器人以供人观赏、学习、交流、娱乐为目的，具有机器人的外部特征，可以像人，像某种动物，像童话或科幻小说中的人物等。机器人的功能，可以行走或完成动作，有语言能力，会唱歌，有一定的感知能力，能与人交流，向小孩授课等等。典型产品如日本软银集团和法国 Aldebaran Robotics 共同开发的 Pepper，春晚上惊艳亮相的阿尔法机器人，康力优蓝的 U03S 机器人等等。
消费级无人机——由于消费级无人机尚属于起步阶段，随着未来人们户外拍摄的意愿增强，消费水平提高，各类影视作品的拍摄需求增多，我们预计消费类无人机的市场空间仍然非常广阔。大疆创新的产品在美国商用无人机市场占据领先地位，市场份额达 47%，遥遥领先于排名第二的竞争对手，在全球商用无人机市场中，大疆更是夺得近 70%的市场份额，无疑大疆已成为无人机里的领军人物。创立至今，DJI 大疆创新在北京、香港、美国、德国、日本均设有分公司，仅深圳总部就拥有超过 3000 名员工，而大疆创新最近几年增速将在每年 3-5 倍。
个股方面，我们重点推荐安保/家庭/物流服务机器人标的巨星科技（002444），关注家庭教育娱乐机器人标的康力电梯（002367），消费级无人机标的雷柏科技（002577）。
服务机器人重点推荐标的及逻辑：
【巨星科技(002444)】公司 2016 年实现营业收入 36.03 亿元，同比增长 13.44%；实现归属于上市公司股东的净利润 6.22 亿元，同比增长 29.54%。业绩表现亮眼，主要系激光等智能产品销售的增长及人民币贬值影响所致。目前巨星旗下华达科捷的 3D 雷达产品正处于研发和产品试用阶段。激光传感技术下游应用的延伸空间巨大，与现有业务有较好的协同效应。其作为国内少数掌握 3D 激光雷达技术的国内公司，将长期受益于无人驾驶汽车未来发展。在 A 股上市公司中，公司率先布局服务机器人业务，目前业务进展迅猛：旗下的国自机器人连续实现翻倍式增长，已经跻身国内 AGV 前列；泳池清洗机器人、家用清洁机器人产品及安保机器人等业务均有不同程度的突破。
公司于 5 月 3 日发布公告，拟购买 Arrow100%股权，合计交易价格为 1.25 亿美元。Arrow为美国本土射钉枪著名品牌，大型超市市占率接近 60%，主要产品包括各类手动、气动、电动射钉枪与耗材。作为美国本土的著名品牌，其产品在美国大型连锁超市的市场占有率接近 60%，在工业领域的市占率接近 38%。其强大的渠道优势将帮助公司深化北美市场的开拓，并带动 Arrow 的产品在全球及中国市场的销售。
公司 5 月 26 日公告与办公用品巨头史泰博签订《机器人服务协议》，进军全球智能仓储市场。客户史泰博实力雄厚，仓储中心遍布全球，预计该项目将对公司开拓海外市场、推进在智能机器人领域的发展产生积极影响。此次机器人服务协议的签订，是为史泰博全球仓储系统智能化的开端。公司将为史泰博全球的仓储系统智能化提供优质的服务，包括全新的模块化存储提取系统、智能移动机器人和货架，预计将对公司开拓海外市场、推进在智能机器人领域的发展产生积极影响。
【雷柏科技（002577）】2016 年公司实现营业收入 5.7 亿元，同比增长 14.81%；实现归属于上市公司股东的净利润 1793.53 万元，同比增长 106.91%，主要受益于外设业务重新实现盈利及公司运营效率提升。毛利率有所下滑，为 26.32%，主要原因为无人机业务出现亏损。分业务来看，公司传统外设业务开始回暖并实现扭亏为盈，营收 4.98 亿元，同比增长 28.01%。此外公司不断加强机器人优化业务，在保持机器人系统集成方案输出业务同时，开始研发柔性标准化装备。2016 年机器人集成业务实现超预期增长，营收 3809万元，同比增长 221.95%。无人机业务方面，经营受市场竞争加剧及行业监管等不利影响而出现亏损，实现营收 3223 万元，同比下降 46.13%，营业成本达到 5984 万元。
电脑外设仍具实力，3C 自动化业务优势明显：公司起步于键鼠等电脑外设产品的研发、生产和销售，至今产品销售到全球五十多个国家及地区，并形成线上线下完整的销售体系，在传统外设主业方面底蕴深厚，仍具备极强的实力。此外，面对智能制造巨大的市场空间，公司将自身较为成熟的解决方案作为独立业务对外提供，转型为外部专业化的智能制造系统解决方案提供商，制造业企业提供专业服务。公司得益于多年制造业自动化应用的经验，对流程工艺的深入理解，在 3C 自动化业务方面优势明显。
1 一季度服务机器人行业保持高速增长
继去年四季度业绩放量之后，一季度服务机器人子行业上市公司业绩继续保持高速增长。
在剔除占比影响较大的青岛海尔之后，行业其他 17家上市公司一季度实现营业收入 72.01亿元，同比增幅 28.56%，行业整体发展趋势向好。净利润方面，一季度服务机器人行业净利润总额 7.91 亿元，同比增幅 16.49%，增速略低于去年同期。但总体来看，服务机器人行业自 2016 年开始已进入高速增长期，去年营收、净利增速均达 35%以上，预计今年行业业绩增速仍将维持在较高水平（25%-30%）。同时服务机器人行业业绩释放具有较明显的季度周期性，预计今年业绩高峰仍将出现在四季度。
服务机器人行业分季度营收情况
数据来源：中国统计数据库
服务机器人行业分季度净利情况
数据来源：中国统计数据库
2 个人/家庭服务机器人市场规模巨大，国内将进入爆发增长期
全球服务机器人市场增长迅速。服务机器人可分为专业服务机器人与个人/家庭服务机器人，可广泛应用于家庭清洁、教育、娱乐、医疗、农业等领域。据 IFR 统计，全球个人/家庭服务机器人销售额自 2012 年来增长迅速，2010-2014 年期间已经翻了4 倍左右，预计未来五年复合增长率将达 40%，市场空间广阔。
全球服务机器人销售额增长情况
数据来源：中国统计数据库
国内市场渗透率逐步提升，产业爆发增长在即。从发达国家服务机器人的发展历史来看，诸如扫地机器人、手术机器人等服务机器人在美国市场渗透率已达到一定水平，增长也趋于缓慢，未来服务机器人的增量市场主要来自于发展中国家的市场渗透率的提升。我国人口基数大，个人/家庭服务需求量大，近年来诸如扫地机器人、拖地机器人等产品业已逐步进入国内家庭，2016 年市场规模增速达 80%。预计未来几年服务机器人领域仍将保持高速增长。
服务机器人国内市场规模预测
数据来源：中国统计数据库
语言沟通及家庭清洁领域是当前国内服务机器人的主要应用。目前国内 85%以上服务机器人销量来自于家庭清洁及语言沟通领域，预计短期内行业销售增长仍将来自这部分应用，未来伴随服务机器人技术的进一步普及和发展，其在教育、医疗、娱乐等领域的销量有望逐步放量。
2016 年服务机器人各类市场应用占比
数据来源：中国统计数据库
服务机器人行业代表产品及企业
资料来源：中国报告网整理
国内服务机器人产销由老牌企业主导。相对于美国、德国、法国等服务机器人制造强国来说，国内生产服务机器人的新兴企业无论是从数量还是比例上来说均较小，而老牌企业主要采取收购兼并的形式切入该领域。预计未来这一模式仍将持续，国内服务机器人领域品牌聚集效应将日益凸显。
国内服务机器人制造新兴企业比重低
数据来源：中国统计数据库
国内服务机器人发展受到政策扶持。《中国制造 2025》明确指出，到 2020 年，要基本建成以市场为导向、企业为主体、产学研用紧密结合的机器人产业体系。服务机器人在养老、康复、社会服务、救灾救援等领域实现小批量生产及应用；新一代机器人的核心技术取得突破；培育出 2-3 家年产万台以上、产值规模超过百亿元、具有国际竞争力的龙头企业，打造出 5-8 个机器人配套产业集群。
到 2025 年，形成完善的机器人产业体系，机器人研发、制造及系统集成能力力争达到世界先进水平。服务机器人实现大批量规模生产，在人民生活、社会服务和国防建设中开始普及应用，部分产品实现出口；新一代机器人样机研制成功，并实现一定规模的示范应用；有1-2 家企业进入世界前五名。
《中国制造 2025 重点领域技术路线图》对于服务机器人的发展规划
资料来源：中国报告网整理
3 细分领域——医疗机器人、家庭服务机器人以及无人机
未来几年全球服务机器人行业将迎来爆发式增长，根据 IFR 预测 2017 年服务机器人行业的市场规模将达到 189 亿美元。
医疗机器人——医疗机器人包括手术机器人及康复机器人等。手术机器人由于其微创和稳定性，注定会替代相当一部分外科手术，目前手术机器人龙头直觉外科公司的营收已经做到 20 亿美元以上，在美国已销售了 2000 多台，但其在发展中国家渗透率很低，比如在中国仅有几十台手术机器人。康复机器人的市场空间同样广阔，我国残疾人总数达8502 万，其中肢体残疾 2472 万，假设其中 5%的患者使用康复机器人，每台国产价按 10万计算，市场空间也已经高达 1236 亿。然而巨大的市场前，目前尚未有成熟的国产康复机器人产品出现。
家庭服务机器人——目前最普及的服务机器人。家庭服务机器人主要包括扫地机器人及家庭教育娱乐机器人。扫地机器人市场方面，国内龙头科沃斯在国内市占率最高，其次是 iRobot 和 Proscenic。国内市场中科沃斯的销售额占比超过了 50%，雄踞市场第一，而iRobot 和 Proscenic 则分列 2、3 位。产品价格上，国内外的产品价格差距也较为明显，以iRobot 和科沃斯的产品价格为例进行对比，iRobot 产品价格普遍是科沃斯产品的 2 倍以上。教育娱乐机器人以供人观赏、学习、交流、娱乐为目的，具有机器人的外部特征，可以像人，像某种动物，像童话或科幻小说中的人物等。机器人的功能，可以行走或完成动作，有语言能力，会唱歌，有一定的感知能力，能与人交流，向小孩授课等等。典型产品如日本软银集团和法国 Aldebaran Robotics 共同开发的 Pepper，春晚上惊艳亮相的阿尔法机器人，康力优蓝的 U03S 机器人等等。
消费级无人机——由于消费级无人机尚属于起步阶段，随着未来人们户外拍摄的意愿增强，消费水平提高，各类影视作品的拍摄需求增多，我们预计消费类无人机的市场空间仍然非常广阔。大疆创新的产品在美国商用无人机市场占据领先地位，市场份额达 47%，遥遥领先于排名第二的竞争对手，在全球商用无人机市场中，大疆更是夺得近 70%的市场份额，无疑大疆已成为无人机里的领军人物。创立至今，DJI 大疆创新在北京、香港、美国、德国、日本均设有分公司，仅深圳总部就拥有超过 3000 名员工，而大疆创新最近几年增速将在每年 3-5 倍。
个股方面，我们重点推荐安保/家庭/物流服务机器人标的巨星科技（002444），关注家庭教育娱乐机器人标的康力电梯（002367），消费级无人机标的雷柏科技（002577）。
服务机器人重点推荐标的及逻辑：
【巨星科技(002444)】公司 2016 年实现营业收入 36.03 亿元，同比增长 13.44%；实现归属于上市公司股东的净利润 6.22 亿元，同比增长 29.54%。业绩表现亮眼，主要系激光等智能产品销售的增长及人民币贬值影响所致。目前巨星旗下华达科捷的 3D 雷达产品正处于研发和产品试用阶段。激光传感技术下游应用的延伸空间巨大，与现有业务有较好的协同效应。其作为国内少数掌握 3D 激光雷达技术的国内公司，将长期受益于无人驾驶汽车未来发展。在 A 股上市公司中，公司率先布局服务机器人业务，目前业务进展迅猛：旗下的国自机器人连续实现翻倍式增长，已经跻身国内 AGV 前列；泳池清洗机器人、家用清洁机器人产品及安保机器人等业务均有不同程度的突破。
公司于 5 月 3 日发布公告，拟购买 Arrow100%股权，合计交易价格为 1.25 亿美元。Arrow为美国本土射钉枪著名品牌，大型超市市占率接近 60%，主要产品包括各类手动、气动、电动射钉枪与耗材。作为美国本土的著名品牌，其产品在美国大型连锁超市的市场占有率接近 60%，在工业领域的市占率接近 38%。其强大的渠道优势将帮助公司深化北美市场的开拓，并带动 Arrow 的产品在全球及中国市场的销售。
公司 5 月 26 日公告与办公用品巨头史泰博签订《机器人服务协议》，进军全球智能仓储市场。客户史泰博实力雄厚，仓储中心遍布全球，预计该项目将对公司开拓海外市场、推进在智能机器人领域的发展产生积极影响。此次机器人服务协议的签订，是为史泰博全球仓储系统智能化的开端。公司将为史泰博全球的仓储系统智能化提供优质的服务，包括全新的模块化存储提取系统、智能移动机器人和货架，预计将对公司开拓海外市场、推进在智能机器人领域的发展产生积极影响。
【雷柏科技（002577）】2016 年公司实现营业收入 5.7 亿元，同比增长 14.81%；实现归属于上市公司股东的净利润 1793.53 万元，同比增长 106.91%，主要受益于外设业务重新实现盈利及公司运营效率提升。毛利率有所下滑，为 26.32%，主要原因为无人机业务出现亏损。分业务来看，公司传统外设业务开始回暖并实现扭亏为盈，营收 4.98 亿元，同比增长 28.01%。此外公司不断加强机器人优化业务，在保持机器人系统集成方案输出业务同时，开始研发柔性标准化装备。2016 年机器人集成业务实现超预期增长，营收 3809万元，同比增长 221.95%。无人机业务方面，经营受市场竞争加剧及行业监管等不利影响而出现亏损，实现营收 3223 万元，同比下降 46.13%，营业成本达到 5984 万元。
电脑外设仍具实力，3C 自动化业务优势明显：公司起步于键鼠等电脑外设产品的研发、生产和销售，至今产品销售到全球五十多个国家及地区，并形成线上线下完整的销售体系，在传统外设主业方面底蕴深厚，仍具备极强的实力。此外，面对智能制造巨大的市场空间，公司将自身较为成熟的解决方案作为独立业务对外提供，转型为外部专业化的智能制造系统解决方案提供商，制造业企业提供专业服务。公司得益于多年制造业自动化应用的经验，对流程工艺的深入理解，在 3C 自动化业务方面优势明显。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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