中国是全球最大的纯碱生产国
行业产能收缩，产量提升
2017年1-5月，纯碱开工率进一步提升，分别为93%、93%、86%、92%和86%，平均高达90%。经过近10多年的发展，目前国内纯碱行业形成以三友化工、山东海化、中源化学为主的龙头企业。从集中度来看，前15家企业产能占比达66.33%。
根据统计，2011年至2012年，国内合计关停产能仅92万吨。而自氯化铵进入下行周期之后，联碱法纯碱关闭产能达232万吨，占关停产能的66%。
环保政策和事件对化工企业的影响不容小觑，2016年1月山东海化集团纯碱厂发生了废液溃坝事件，碱性废水泄露破坏工厂设备，淹没工厂周围道路，并对土壤造成扩散性破坏，企业损失超过3亿元。随着行业供给侧改革的深入和环保督查更趋常态化，未来行业产能将进一步收缩。
受此限制，新建产能投资金额较高，对小企业负担较大，其中新建120万吨氨碱法产能投资额约13-14亿左右，60万吨联碱法产能投资额约15亿左右。虽然40万吨天然碱法投资额仅6亿元左右，而国内天然碱矿较为稀缺，天然碱法新建产能依然有较大难度。预计未来纯碱新增产能主要来自技改和扩建，相对有限。
上世纪90年代，我国纯碱产能还处于比较初期发展阶段。自中国加入WTO后，随着我国经济的迅猛发展，纯碱工业迎来了飞速发展。据统计，2015年全球纯碱产能为6,622万吨，我国纯碱产能在全球占比达到45.85%。除中国以外，美国、西欧也是纯碱的重要生产地。
图：全球纯碱产能占比
行业产能收缩，产量提升
纯碱产能下降，开工率和集中度双升
过去纯碱经营较差，产能放缓。2016年我国纯碱产能为2970万吨，同比下降1.43%。在产能增速低于需求增速的背景下，行业开工率有所提升。2016年国内纯碱产量为2,588万吨，开工率为87%。2017年1-5月，纯碱开工率进一步提升，分别为93%、93%、86%、92%和86%，平均高达90%。经过近10多年的发展，目前国内纯碱行业形成以三友化工、山东海化、中源化学为主的龙头企业。从集中度来看，前15家企业产能占比达66.33%。
图：国内纯碱产能扩张放缓，开工率提高
图：纯碱企业产能分布
图：国内目前主要纯碱生产企业明细
氯化铵价格下跌，联碱法产能收缩
近6年，氯化铵价格从2011年开始进入快速上升周期，分别于2011年7-8月以及2012年5-6月，价格触及高点1,200元/吨。受制于产能过剩，需求低迷，氯化铵价格开始持续下跌，并于2014年年中至2015年10月达到近6年最低点的350元/吨。参考中国报告网发布《2017-2022年中国纯碱产业运营格局态势及十三五投资价值评估报告》
通过对纯碱生产工艺的分析得知，联碱法制备纯碱的实际成本与氯化铵的市场价格负相关，氯化铵价格下跌，大量联碱工艺的纯碱厂商成本大幅提高，转为亏损，逐渐退出市场。根据统计，2011年至2012年，国内合计关停产能仅92万吨。而自氯化铵进入下行周期之后，联碱法纯碱关闭产能达232万吨，占关停产能的66%。
图：氯化铵价格
图：2011年以来国内纯碱产能关闭明细
环保趋严，产能有望持续收缩
自2011年工信部和国家发改委相继发布关于纯碱行业的发展政策，明确表示将严格纯碱准入门槛以及限制新建纯碱项目的审批。2015年新的《环保法》出台以来，国家对高污染的纯碱行业管控趋严，小产能企业环保成本极高而面临淘汰风险，将会被责令整改或者直接关停。环保政策和事件对化工企业的影响不容小觑，2016年1月山东海化集团纯碱厂发生了废液溃坝事件，碱性废水泄露破坏工厂设备，淹没工厂周围道路，并对土壤造成扩散性破坏，企业损失超过3亿元。随着行业供给侧改革的深入和环保督查更趋常态化，未来行业产能将进一步收缩。
图：纯碱及玻璃行业相关产业相关政策
受政策限制，未来产能扩产有限
考虑到纯碱装置新建周期超过两年，新建、扩建又受到国家政策限制（根据工信部印发的《纯碱行业准入条件》，新建、扩建的氨碱法纯碱年产能不得小于120万吨，联碱法产能不得小于60万吨，天然碱法产能不得小于40万吨）。受此限制，新建产能投资金额较高，对小企业负担较大，其中新建120万吨氨碱法产能投资额约13-14亿左右，60万吨联碱法产能投资额约15亿左右。虽然40万吨天然碱法投资额仅6亿元左右，而国内天然碱矿较为稀缺，天然碱法新建产能依然有较大难度。预计未来纯碱新增产能主要来自技改和扩建，相对有限。
图：未来国内新增产能明细
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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