参考中国报告网发布《2017-2022年中国食用甜味剂市场发展态势及十三五竞争战略分析报告》
糖尿病人对蔗糖替代需求驱动甜味剂行业景气向上
根据 2015 年国际糖尿病联盟发布数据，全球糖尿病的患者人数 4.15 亿，患病率 8.8%，患病情况呈快速上升趋势，预计 2040 年糖尿病患者达到 6.42 亿，患病率将上升至 10.4%。其中中国糖尿病患者 1.1 亿，居全球首位，预计 2040 年将达到 1.51 亿。相比蔗糖，甜味剂化学性质稳定，不参与机体代谢，适合糖尿病人等需要控制能量和碳水化合物摄入的特殊消费群体。
消费者对更多低热量或无热量食品的需求驱动甜味剂行业景气向上。 甜味剂是蔗糖替代产品，目前各国已获批准的高倍甜味剂约 20 种。根据甜味剂来源，可分为天然甜味剂和人工合成甜味剂，天然甜味剂以糖醇类的木糖醇为主，人工合成甜味剂包括糖精、甜味素、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖、纽甜等。相比天然甜味剂，人工合成甜味剂因此甜度高、体积小等优势占据了甜味剂主要市场份额，甜味剂替代蔗糖需要从价甜比、安全性、口感三方面综合考虑。
价甜比、安全性、口感是判断甜味剂优劣的核心因素。 甜味剂是蔗糖替代产品，目前各国已获批准的高倍甜味剂约 20 种。根据甜味剂来源，可分为天然甜味剂和人工合成甜味剂，天然甜味剂以糖醇类的木糖醇为主，人工合成甜味剂包括糖精、甜味素、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖、纽甜等。相比天然甜味剂，人工合成甜味剂因此甜度高、体积小等优势占据了甜味剂主要市场份额，甜味剂替代蔗糖需要从价甜比、安全性、口感三方面综合考虑。
安赛蜜、三氯蔗糖因其显著的综合优势将成为甜味剂主流。价甜比用来衡量甜味剂成本，价甜比越低，产品的相对成本越低，我们根据目前的价甜比来看，安赛蜜是除糖精和甜味素之外最具有性价比的甜味剂，三氯蔗糖随着产品量产，产品价格下降将提高三氯蔗糖价甜比。口感方面，蔗糖>葡萄糖>三氯蔗糖>安赛蜜> 阿斯巴甜>纽甜。安全性方面，需通过 ADI 值（每人每天每公斤使用毫克量）进行判断，糖精0-5mg，三氯蔗糖ADI为0-15mg，阿斯巴甜0-40mg，安赛蜜0-15mg，阿里甜 0-1mg。综合价甜比、口感、及安全性方面，安赛蜜是目前最具竞争优势的甜味剂，三氯蔗糖随着产品量产，产品价格下降将助力成为甜味剂主流。
仅考虑安赛蜜、三氯蔗糖新型甜味剂将逐步取代糖精、阿巴斯甜等传统甜味剂，市场规模将翻倍。由于糖精、甜味素等传统甜味剂存在一定的健康风险，安全性较好的新一代甜味剂受到消费者的重视。从第一代糖精开始，人工合成高甜度甜味剂历经甜蜜素，阿斯巴甜，安赛蜜，三氯蔗糖等更新换代。2015 年国内糖精和甜蜜素等传统甜味剂的产能 9.5 万吨，新型甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖 2.5 万吨，我们仅从新型产品替代率达 30%计算，新型甜味剂国内产能将达到 4.91 万吨，市场规模将翻倍。
安赛蜜经历两年行业洗牌阶段，产品价格大跌。安赛蜜行业经历行业恶性竞争前，竞争格局供应格局良好，加上对外宣称有产能的企业，全球共 7 家。德国 Nutrinova 拥有 3000 吨产能，产能一直未扩张，2005 年专利到期后，国内共 7 家公司进入安赛蜜行业，金禾实业 9000 吨/年，苏州浩波 6000 吨/年，山东明辉 1500 吨/年，北京维多 1500 吨/年，江西北洋 1000 吨/年，杭州三和 1000 吨/ 年，总产能共计 2 万吨，供需平衡。但是龙头公司为了抢占行业占有权的原因不惜大打价格战，产品价格从 2011 年 5.5 万元/吨下降至 3.2 万元/吨。
目前行业集中度大幅提升，安赛蜜价格有望稳定上升。由于杭州三和一直未开，山东明辉停产，江西北洋开工不稳定，安赛蜜行业供需紧平衡，安赛蜜价格企稳回升。截至 2016 年，苏州浩波进入破产程序，开工率不到三成，而公司安赛蜜产能扩至 1.2 万吨，占全球市场份额 50%，公司在安赛蜜市场的话语权进一步加强，产品价格有望稳定上升。从下游成本占比来看，以饮料为例，安赛蜜在饮料中的最大添加量为 350mg/L，安赛蜜价格上升 10000 元/吨，1L 饮料的成本仅增加 0.0035 元，因此下游对安赛蜜价格敏感度较低。
糖尿病人对蔗糖替代需求驱动甜味剂行业景气向上
根据 2015 年国际糖尿病联盟发布数据，全球糖尿病的患者人数 4.15 亿，患病率 8.8%，患病情况呈快速上升趋势，预计 2040 年糖尿病患者达到 6.42 亿，患病率将上升至 10.4%。其中中国糖尿病患者 1.1 亿，居全球首位，预计 2040 年将达到 1.51 亿。相比蔗糖，甜味剂化学性质稳定，不参与机体代谢，适合糖尿病人等需要控制能量和碳水化合物摄入的特殊消费群体。
消费者对更多低热量或无热量食品的需求驱动甜味剂行业景气向上。 甜味剂是蔗糖替代产品，目前各国已获批准的高倍甜味剂约 20 种。根据甜味剂来源，可分为天然甜味剂和人工合成甜味剂，天然甜味剂以糖醇类的木糖醇为主，人工合成甜味剂包括糖精、甜味素、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖、纽甜等。相比天然甜味剂，人工合成甜味剂因此甜度高、体积小等优势占据了甜味剂主要市场份额，甜味剂替代蔗糖需要从价甜比、安全性、口感三方面综合考虑。
2010-2015 年国内甜味剂产量快速增长
数据来源：中国报告网整理
安赛蜜、三氯蔗糖将成为主流甜味剂产品 价甜比、安全性、口感是判断甜味剂优劣的核心因素。 甜味剂是蔗糖替代产品，目前各国已获批准的高倍甜味剂约 20 种。根据甜味剂来源，可分为天然甜味剂和人工合成甜味剂，天然甜味剂以糖醇类的木糖醇为主，人工合成甜味剂包括糖精、甜味素、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖、纽甜等。相比天然甜味剂，人工合成甜味剂因此甜度高、体积小等优势占据了甜味剂主要市场份额，甜味剂替代蔗糖需要从价甜比、安全性、口感三方面综合考虑。
安赛蜜、三氯蔗糖因其显著的综合优势将成为甜味剂主流。价甜比用来衡量甜味剂成本，价甜比越低，产品的相对成本越低，我们根据目前的价甜比来看，安赛蜜是除糖精和甜味素之外最具有性价比的甜味剂，三氯蔗糖随着产品量产，产品价格下降将提高三氯蔗糖价甜比。口感方面，蔗糖>葡萄糖>三氯蔗糖>安赛蜜> 阿斯巴甜>纽甜。安全性方面，需通过 ADI 值（每人每天每公斤使用毫克量）进行判断，糖精0-5mg，三氯蔗糖ADI为0-15mg，阿斯巴甜0-40mg，安赛蜜0-15mg，阿里甜 0-1mg。综合价甜比、口感、及安全性方面，安赛蜜是目前最具竞争优势的甜味剂，三氯蔗糖随着产品量产，产品价格下降将助力成为甜味剂主流。
安赛蜜、三氯蔗糖综合优势明显
资料来源：中国报告网整理
安赛蜜、三氯蔗糖增量与替代空间广阔 仅考虑安赛蜜、三氯蔗糖新型甜味剂将逐步取代糖精、阿巴斯甜等传统甜味剂，市场规模将翻倍。由于糖精、甜味素等传统甜味剂存在一定的健康风险，安全性较好的新一代甜味剂受到消费者的重视。从第一代糖精开始，人工合成高甜度甜味剂历经甜蜜素，阿斯巴甜，安赛蜜，三氯蔗糖等更新换代。2015 年国内糖精和甜蜜素等传统甜味剂的产能 9.5 万吨，新型甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖 2.5 万吨，我们仅从新型产品替代率达 30%计算，新型甜味剂国内产能将达到 4.91 万吨，市场规模将翻倍。
安赛蜜、三氯蔗糖在甜味剂领域占比较小
数据来源：中国报告网整理
安赛蜜、三氯蔗糖替代 30%传统甜味剂市场空间翻倍
资料来源：中国报告网整理
安赛蜜——行业集中度大幅提升 安赛蜜经历两年行业洗牌阶段，产品价格大跌。安赛蜜行业经历行业恶性竞争前，竞争格局供应格局良好，加上对外宣称有产能的企业，全球共 7 家。德国 Nutrinova 拥有 3000 吨产能，产能一直未扩张，2005 年专利到期后，国内共 7 家公司进入安赛蜜行业，金禾实业 9000 吨/年，苏州浩波 6000 吨/年，山东明辉 1500 吨/年，北京维多 1500 吨/年，江西北洋 1000 吨/年，杭州三和 1000 吨/ 年，总产能共计 2 万吨，供需平衡。但是龙头公司为了抢占行业占有权的原因不惜大打价格战，产品价格从 2011 年 5.5 万元/吨下降至 3.2 万元/吨。
目前行业集中度大幅提升，安赛蜜价格有望稳定上升。由于杭州三和一直未开，山东明辉停产，江西北洋开工不稳定，安赛蜜行业供需紧平衡，安赛蜜价格企稳回升。截至 2016 年，苏州浩波进入破产程序，开工率不到三成，而公司安赛蜜产能扩至 1.2 万吨，占全球市场份额 50%，公司在安赛蜜市场的话语权进一步加强，产品价格有望稳定上升。从下游成本占比来看，以饮料为例，安赛蜜在饮料中的最大添加量为 350mg/L，安赛蜜价格上升 10000 元/吨，1L 饮料的成本仅增加 0.0035 元，因此下游对安赛蜜价格敏感度较低。
2008-2016 年安赛蜜价格走势
数据来源：中国报告网整理
2016 年安赛蜜生产商产能
资料来源：中国报告网整理
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