2010年硫黄市场经历了大幅度的涨跌波动，在上半年走出了一波“倒V”行情，而下半年则是“井喷”行情。在后金融危机的大背景下，硫黄—硫酸—磷肥产业链供应持续过剩，农产品暴涨行情带动农资概念产品，热钱炒作推动硫黄价格大幅震荡。展望2011年硫黄市场，行情调整波动幅度将有所趋缓。
供应方面，国内产量提高但对外依存度仍高。
据估算，2010年中国进口硫黄在1000万吨左右，比上年减少约18%。而国内硫黄年产能目前已经达到550万吨以上，受原料以及开工率影响，实际年产量不足350万吨。2011年，随着中国加工高硫原油增多、天然气脱硫项目投产以及新上炼油项目增加，国内石化行业将向市场提供更多的硫黄。更多的新增产能将来自于高硫气田的开发，中石化四川天然气净化厂以及中石油厂家将成为国内大鳄级别的硫黄供应商，预计投产后四川地区将形成450万吨/年以上的硫黄供应能力。由于技术方面的原因，中石油、中石化的天然气产出比原计划有所推迟。2011年国内产量估计能接近400万吨，进口量预计仍在1000万吨左右。中国硫黄市场短期内将难以摆脱过半依赖进口的局面。
需求方面，化肥关税调整利空硫黄需求。
众所周知，硫黄的主要用途是生产硫酸，国内市场中硫黄制酸占整个硫黄消费的九成左右，而且七成左右的硫酸用于生产磷肥。其他行业如轮胎、食品加工、农药、火药、纺织等的硫黄总用量约占市场10%的份额，相当于130万吨左右的商品量。2010年我国磷肥总产能已经超过2000万吨(折P2O5)，国内需求约1200万吨，出口量超过300万吨。去年年底磷肥出口关税调整，淡季出口时间减少45天，自2010年12月1日起磷肥出口大门关闭，而出口大门再次开启将会在2011年6月份，这对磷肥来说是利空消息，对硫黄同样是利空。不过，2011年国家大力扶持发展农业生产，加大对农业生产的投入力度，农资产品的内需将会增加。2011年硫黄总需求量预计为1400万吨。
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