2020年3月，我国理财产品收益率仍处相对低位，多数期限理财产品收益率小幅下行。根据数据显示，2020年3月我国理财发行量为9054只，环比增长16.84%。其中产品期限主要集中于3-6个月及6-12个月两种期限，预期最高收益区间位于3%-5%的产品占比近九成，与上月一致。
1、理财产品发行情况
2020年3月，理财产品共计发行9054只，较上月增加1305只，环比上升16.84%；较去年同期的11976只，同比下降24.40%，净值型产品2049只，占比22.63%，净值化改造进程进一步推进。从理财种类来看，20120年3月个人理财8257只，占总量比91.20%，环比增加15.06%；机构理财1759只，占总量比19.43%，环比减少15.47%；同业理财产品120只，占总量比1.33%，环比增加37.93%。
从产品类型看，2020年3月发行的理财产品中共有7324只披露相关信息，发行量由高到低依次为：固定收益类6197只，占总量比84.61%，环比增长10.78%；混合类989只，占总量比13.50%，环比增长9.89%；商品及金融衍生品类87只，占总量比1.19%，环比增长16.00%；权益类51只，占总量比0.70%，环比增长2.00%。
从产品收益类型来看，以非保本浮动收益型为主。非保本浮动收益型发行6381只，较上月增加732只，占据70.48%的绝对比重；保证收益型发行508只，占比5.61%；保本浮动收益型2165只，占比23.91%。
从产品期限来看，期限在一年以内（含一年）的产品共计占比达85.67%。按期限划分占比由高到低依次为6：3-6个月期限产品3802只，占比41.99%；6-12个月期限产品2409只，占比26.61%；1-3个月期限产品1343只，占比14.83%；12-24个月期限产品719只，占比7.94%；24个月以上产品527只，占比5.82%；1个月以内产品203只，占比2.24%；未公布期限产品51只，占比0.56%。
从投资资产类型看，基础资产仍集中于“固收+”。具体来看，投向债券的理财产品7173只，占比最高为79.22%；其次为投向货币市场工具的产品7137只，占比为78.83%；第三为投向现金及银行存款的产品5781只，占比63.85%。
2020年3月发行的全部9054只理财产品中，有6234只披露了预期最高收益率信息。其中，预期最高收益率3-5%（含）的产品占比达86.65%；预期最高收益率0-3%（含）的理财234只，占比3.74%；预期最高收益率3-4%（含）的理财2775只，占比最高为44.30%；预期最高收益率4-5%（含）的理财2653只，占比次高为42.35%；预期最高收益率5-8%（含）的理财569只，占比9.08%；预期最高收益率8%以上产品33只，占比0.53%。
从各银行发行情况看，普益标准数据显示，2020年3月，国有行中，中国银行产品数量最多为706只，占比7.80%；股份行中，华夏银行发行产品数量最多为371只，占比4.10%。
2、流动性环境与理财产品收益率走势
2020年3月以来资金面持续宽松，新冠疫情蔓延使得全球货币政策开启宽松潮，为我国货币政策操作进一步打开空间。与此同时，市场流动性非常宽松，即使是月度例行缴税和季末效应等因素，对资金面造成的影响都极其有限，隔夜利率在2%以下的时间跨度甚至已超过2019年下半年末包商银行事件时期的水平。
2020年3月末SHIBOR隔夜、1周、2周及1个月SHIBOR分别下行1BP、23BP、24BP及47BP，环比分别下降1.6140%、2.1470%、1.8540%及1.8270%。存款类机构质押式回购加权利率走势与SHIBOR基本一致，多数期限呈现下行的态势；其中，3月末DR001、DR007及DR014分别下行2BP、23BP及20BP，环比下降1.6031%、2.0944%及1.8595%，DR1M保持2.0000%不变。
分银行类型来看，除部分银行的个别期限产品外，3月整体理财收益率环比小幅下行。其中，1个月理财产品收益率涨跌互现，国有行和城商行分别上行8BP和16BP，环比增长3.36%、3.83%，股份行和农商行收益率下行7BP和8BP，环比下降3.80%和3.70%。3个月理财产品收益率均小幅下行，国有行、股份行、城商行及农商行分别下行4BP、1BP、3BP及2BP至3.59%、4.07%、4.14%和3.94%。6个月理财产品收益率大多下行，国有行、股份行和农商行分别下行4BP、5BP和9BP至3.73%、4.05%及3.85%，城商行收益率小幅上行2BP至4.15%。1年期理财产品收益率均上行，国有行、股份行及城商行分别上行8BP、18BP、6BP至3.78%、4.01%及4.21%。
以上数据参考资料《2020年中国银行理财产品行业分析报告-产业现状与发展潜力评估》
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1、理财产品发行情况
2020年3月，理财产品共计发行9054只，较上月增加1305只，环比上升16.84%；较去年同期的11976只，同比下降24.40%，净值型产品2049只，占比22.63%，净值化改造进程进一步推进。从理财种类来看，20120年3月个人理财8257只，占总量比91.20%，环比增加15.06%；机构理财1759只，占总量比19.43%，环比减少15.47%；同业理财产品120只，占总量比1.33%，环比增加37.93%。
2019-2020年3月我国理财产品发行数量统计情况
数据来源：公开资料整理
2020年3月我国发行各类理财产品数量及增长情况
数据来源：公开资料整理
从产品类型看，2020年3月发行的理财产品中共有7324只披露相关信息，发行量由高到低依次为：固定收益类6197只，占总量比84.61%，环比增长10.78%；混合类989只，占总量比13.50%，环比增长9.89%；商品及金融衍生品类87只，占总量比1.19%，环比增长16.00%；权益类51只，占总量比0.70%，环比增长2.00%。
2020年我国发行各类理财产品数量及增长情况
数据来源：公开资料整理
2020年3月发行理财产品类型分布
数据来源：公开资料整理
从产品收益类型来看，以非保本浮动收益型为主。非保本浮动收益型发行6381只，较上月增加732只，占据70.48%的绝对比重；保证收益型发行508只，占比5.61%；保本浮动收益型2165只，占比23.91%。
2019年3月按收益划分每月理财产品发行情况
数据来源：公开资料整理
从产品期限来看，期限在一年以内（含一年）的产品共计占比达85.67%。按期限划分占比由高到低依次为6：3-6个月期限产品3802只，占比41.99%；6-12个月期限产品2409只，占比26.61%；1-3个月期限产品1343只，占比14.83%；12-24个月期限产品719只，占比7.94%；24个月以上产品527只，占比5.82%；1个月以内产品203只，占比2.24%；未公布期限产品51只，占比0.56%。
2020年3月各类期限银行理财发行情况
数据来源：公开资料整理
2020年3月各类期限银行理财发行占比情况
数据来源：公开资料整理
从投资资产类型看，基础资产仍集中于“固收+”。具体来看，投向债券的理财产品7173只，占比最高为79.22%；其次为投向货币市场工具的产品7137只，占比为78.83%；第三为投向现金及银行存款的产品5781只，占比63.85%。
2020年3月发行理财产品基础资产分布
数据来源：公开资料整理
2020年3月发行的全部9054只理财产品中，有6234只披露了预期最高收益率信息。其中，预期最高收益率3-5%（含）的产品占比达86.65%；预期最高收益率0-3%（含）的理财234只，占比3.74%；预期最高收益率3-4%（含）的理财2775只，占比最高为44.30%；预期最高收益率4-5%（含）的理财2653只，占比次高为42.35%；预期最高收益率5-8%（含）的理财569只，占比9.08%；预期最高收益率8%以上产品33只，占比0.53%。
2020年3月新发理财预期最高收益率占比
数据来源：公开资料整理
从各银行发行情况看，普益标准数据显示，2020年3月，国有行中，中国银行产品数量最多为706只，占比7.80%；股份行中，华夏银行发行产品数量最多为371只，占比4.10%。
2020年1-3月各银行发行情况一览
|
|
发行银行 |
2020年1月 |
2020年2月 |
2020年3月 |
|||
| 产品只数 |
市场占比 |
产品只数 |
市场占比 |
产品只数 |
市场占比 |
||
| 国有行 |
中国工商银行 |
178 |
2.17% |
156 |
2.01% |
206 |
2.28% |
| 中国农业银行 |
163 |
1.99% |
222 |
2.86% |
350 |
3.87% |
|
| 中国银行 |
660 |
8.05% |
527 |
6.80% |
706 |
7.80% |
|
| 中国建设银行 |
586 |
7.15% |
498 |
6.43% |
587 |
6.48% |
|
| 交通银行 |
88 |
1.07% |
135 |
1.74% |
147 |
1.62% |
|
| 中国邮政储蓄银行 |
47 |
0.57% |
43 |
0.55% |
58 |
0.64% |
|
| 汇总 |
1722 |
21.01% |
1581 |
20.40% |
2054 |
22.68% |
|
| 股份行 |
中国民生银行 |
125 |
1.52% |
93 |
1.20% |
91 |
1.01% |
| 华夏银行 |
462 |
5.64% |
356 |
4.59% |
371 |
4.10% |
|
| 招商银行 |
228 |
2.78% |
222 |
2.86% |
244 |
2.69% |
|
| 中信银行 |
196 |
2.39% |
151 |
1.95% |
159 |
1.76% |
|
| 中国光大银行 |
32 |
0.39% |
28 |
0.36% |
34 |
0.38% |
|
| 浦发银行 |
30 |
0.37% |
53 |
0.68% |
64 |
0.71% |
|
| 兴业银行 |
98 |
1.20% |
82 |
1.06% |
129 |
1.42% |
|
| 平安银行 |
63 |
0.77% |
99 |
1.28% |
76 |
0.84% |
|
| 汇总 |
1234 |
15.05% |
1084 |
13.99% |
1168 |
12.90% |
|
数据来源：公开资料整理
2、流动性环境与理财产品收益率走势
2020年3月以来资金面持续宽松，新冠疫情蔓延使得全球货币政策开启宽松潮，为我国货币政策操作进一步打开空间。与此同时，市场流动性非常宽松，即使是月度例行缴税和季末效应等因素，对资金面造成的影响都极其有限，隔夜利率在2%以下的时间跨度甚至已超过2019年下半年末包商银行事件时期的水平。
2020年3月末SHIBOR隔夜、1周、2周及1个月SHIBOR分别下行1BP、23BP、24BP及47BP，环比分别下降1.6140%、2.1470%、1.8540%及1.8270%。存款类机构质押式回购加权利率走势与SHIBOR基本一致，多数期限呈现下行的态势；其中，3月末DR001、DR007及DR014分别下行2BP、23BP及20BP，环比下降1.6031%、2.0944%及1.8595%，DR1M保持2.0000%不变。
2020年3月SHIBOR及环比变化
数据来源：公开资料整理
2020年3月DR价格及环比变动
数据来源：公开资料整理
分银行类型来看，除部分银行的个别期限产品外，3月整体理财收益率环比小幅下行。其中，1个月理财产品收益率涨跌互现，国有行和城商行分别上行8BP和16BP，环比增长3.36%、3.83%，股份行和农商行收益率下行7BP和8BP，环比下降3.80%和3.70%。3个月理财产品收益率均小幅下行，国有行、股份行、城商行及农商行分别下行4BP、1BP、3BP及2BP至3.59%、4.07%、4.14%和3.94%。6个月理财产品收益率大多下行，国有行、股份行和农商行分别下行4BP、5BP和9BP至3.73%、4.05%及3.85%，城商行收益率小幅上行2BP至4.15%。1年期理财产品收益率均上行，国有行、股份行及城商行分别上行8BP、18BP、6BP至3.78%、4.01%及4.21%。
2020年3月国有行理财预期收益率变动
数据来源：公开资料整理
2020年3月股份行理财预期收益率变动
数据来源：公开资料整理
2020年3月城商行理财预期收益率变动
数据来源：公开资料整理
2020年3月农商行理财预期收益率变动
数据来源：公开资料整理（WYD）
以上数据参考资料《2020年中国银行理财产品行业分析报告-产业现状与发展潜力评估》
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