随着我国监管机构对证券行业长期、持续的综合治理，我国多层次资本市场体系逐渐建立，新股发行机制、退市机制、监管体制逐渐完善。目前，我国证券市场发展现状如下：
1、市场规模不断扩大，市场体系逐渐完善
经过二十多年的稳定发展，我国证券市场规模不断扩大。根据上交所和深交所统计数据，截至2017年末，我国沪深两市（包括A、B股）共有上市公司3,485家，两市总市值56.71万亿元，流通市值29.53万亿元，较2001年末分别增长2.00倍、12.02倍和19.42倍。截至2017年末，上交所股票平均市盈率18.16倍，深交所股票平均市盈率36.21倍。
目前，我国沪深两市市值位居世界前列。根据世界证券交易所联合会统计数据，截至2017年末，全球81个主要的证券交易所的上市公司市值总额为85.47万亿美元，上海证券交易所股票市值排名第四，占市值总额的5.95%；深圳证券交易所股票市值排名第八，占市值总额的4.24%。
同时，随着新三板分层管理逐渐完善、区域性股权市场规范发展，多层次资本市场体系逐步形成，资本市场服务实体经济的广度和深度进一步扩展。根据股转公司统计数据，截至2017年末，新三板挂牌公司数量达11,630家，总市值4.94万亿元，股票平均市盈率30.18倍。
2、市场活跃度明显提高
随着我国证券行业不断发展，证券市场活跃度明显提高，这主要体现在市场参与者数量和股票成交量两个方面。市场参与者数量方面，根据中登公司公布数据，截至2017年末，我国证券市场投资者数量达13,398.30万，其中自然人投资者总数13,362.21万，非自然人投资者总数36.08万。
股票成交量方面，根据上交所和深交所统计数据，2017年度沪深两市股票全年成交量为8.85万亿股，较2001年增长27.07倍；2017年度两市股票全年成交金额为112.81万亿元，较2001年增长27.55倍。根据世界证券交易所联合会统计数据，2017年度全球证券交易所股票交易金额合计82.74万亿美元，上海证券交易所和深圳证券交易所分别位列第五和第四名。
参考观研天下发布《2019年中国证券市场分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
此外，融资融券交易自2010年正式推出以来发展迅速。根据证金公司统计，2011年至2017年各年末，沪深两市融资融券余额分别为383.00亿元、895.30亿元、3,465.47亿元、10,253.90亿元、11,741.83亿元、9,391.11亿元和10,261.00亿元。
3、资金融通作用更加显著
随着我国证券业的稳定发展，股票市场在资金融通方面发挥的作用愈加显著，逐渐发展成为企业股权融资的重要渠道。根据Wind资讯统计，2017年度沪深两市股权筹资金额合计17,223.86亿元，较2001年增长15.79倍。
2017年度，我国证券市场首次公开发行募集资金合计2,301.09亿元，增发募集资金合计12,705.31亿元，配股募集资金合计162.96亿元，优先股募集资金合计200.00亿元，可转换债券募集资金合计602.72亿元，可交换债券募集资金合计1,251.78亿元。
4、发展过程中的不足之处
尽管我国证券市场发展速度较快，但我国证券市场发展时间较短，和成熟证券市场相比，仍存在一些不足之处：
第一，证券市场与宏观经济的相关性较弱。在欧美发达国家，股票市场通常能够反映宏观经济的运行情况，是一国经济的“晴雨表”。我国股票市场却多次出现与实体经济的周期波动相背离的现象。自2001年至2005年间，我国股票市场出现长达4年的熊市，上证综指一度腰斩，而同期GDP却从11.09万亿元增长至18.73万亿元13，名义GDP增长率达68.96%；
第二，系统性风险较大，市场波动剧烈。我国股票市场是一个新兴市场，受利率风险、政策风险、市场风险等多种系统性风险的影响较大，股价整体波动剧烈。以沪深300指数为例，沪深300指数自2005年4月8日发布起至2017年末累计72次单日涨跌幅逾5%，累计21次单日涨跌幅超过7%，震荡的幅度和频率均远高于同期成熟资本市场的股票价格指数；
第三，市场参与者不成熟。我国证券市场处于发展初期，市场参与者以个人13数据来源：2016年7月，国家统计局根据国民经济核算国际标准《国民账户体系2008》修订结果。
投资者为主，机构投资者在证券市场中的占比较小。根据中登公司公布数据，截至2017年末，我国证券市场投资者数量达13,398.30万，其中自然人投资者总数13,362.21万，占比达99.73%，以机构为主体的非自然人投资者总数36.08万，占比仅为0.27%。相比机构投资者，个人投资者在专业技能、投资经验、抗风险能力等方面存在一定差距，且较易受情绪影响，从而在一定程度上造成证券市场出现波动剧烈的特征。
竞争情况
1、整体规模
根据中国证券业协会公布的统计数据，截至2017年12月31日，我国有131家证券公司，总资产合计6.14万亿元，净资产合计1.85万亿元，净资本合计1.58万亿元。2017年，证券业全行业实现营业收入3,113.28亿元，实现净利润1,129.95亿元。
2、行业集中度
目前，我国证券行业的市场集中度较低。根据中国证券业协会统计，2012年至2016年行业前五名证券公司的总资产集中度、净资产集中度、营业收入集中度如下表所示：
截至2016年12月31日，证券行业前五名证券公司总资产集中度为29.71%，净资产集中度为29.42%，净资本集中度为28.10%；2016年度证券行业前五名证券公司营业收入集中度为39.45%，净利润集中度为30.53%。
2012年至2016年，证券行业前五名证券公司总资产、净资产和净资本集中度均在30%左右；行业前五名营业收入集中度从25.47%增至39.45%，净利润集中度从35.14%降至30.53%。
我国证券行业集中度较低，主要是因为我国证券公司的收入结构相对单一，同质化竞争严重，证券公司对证券经纪业务、证券承销与保荐业务、证券自营业务和融资融券业务四项业务的收入依赖程度较高。其中，证券经纪业务作为证券行业最主要收入来源，以赚取交易佣金和利差的通道业务为主，各证券公司之间服务差异较小，市场接近完全竞争。近年来，市场股票基金平均佣金率不断下降，表明证券经纪业务市场竞争呈白热化趋势。
3、区域分布
我国证券市场具有明显的区域性差异特征，主要原因是证券业的发展水平与国民经济的发展程度高度相关，而我国各地存在生产力发展水平不平衡和运行机制相对独立的情况。具体而言，东部沿海地区工业化水平较高、生产力发达，具备资本市场快速发展的经济基础；中、西部地区生产力相对落后，资本市场发展的经济基础也较为薄弱。因此，东部沿海地区证券业整体发展水平高于中、西部地区。
我国证券公司营业部分布呈自东向西递减的态势。全国31个省级行政区中（不包括未纳入统计的港、澳、台），证券公司营业部分布数量最多的地区分别为广东、江苏、上海和浙江等沿海省份。沿海地区营业部分布相对密集，表明沿海地区资本市场发展水平相对较高，市场竞争较为激烈。西藏、青海、宁夏、海南、新疆等欠发达省份的营业部数量较少，分布相对稀疏，表明欠发达地区证券业发展相对落后，市场竞争相对缓和。
截至2016年末，全国共有证券公司营业部9,385家，其中云南省内共有证券公司营业部153家15，占全国营业部总数的1.63%；根据第六次全国人口普查公布数据，云南省总人口为4,596.6万人，占全国总人口的3.43%；根据国家统计局公布数据，2016年云南生产总值完成14,788.42亿元，占全国GDP总量的1.99%。相比人口数量和经济发展水平，云南省内证券公司营业部数量仍具有一定的增长空间。
为促进我国西南地区经济发展，多项产业政策陆续出台。2013年11月，中国人民银行、国家发改委、财政部、商务部等多个部门共同发布了《云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区总体方案》，提出“优化金融生态环境，加强金融基础设施建设，完善市场组织体系，培育发展金融市场，改善融资结构，提高金融规模和交易效率”，积极推动滇桂两省经济金融和谐发展。
同时，在“一带一路”的战略规划中，云南省凭借独特的区位优势，将发展成为面向东南亚、南亚的经济辐射中心。未来，随着西南地区经济加速发展，我国东、西部地区证券业发展水平差距有望逐渐缩小。
1、市场规模不断扩大，市场体系逐渐完善
经过二十多年的稳定发展，我国证券市场规模不断扩大。根据上交所和深交所统计数据，截至2017年末，我国沪深两市（包括A、B股）共有上市公司3,485家，两市总市值56.71万亿元，流通市值29.53万亿元，较2001年末分别增长2.00倍、12.02倍和19.42倍。截至2017年末，上交所股票平均市盈率18.16倍，深交所股票平均市盈率36.21倍。
2001-2017年境内上市公司情况
数据来源：中国证券业协会
目前，我国沪深两市市值位居世界前列。根据世界证券交易所联合会统计数据，截至2017年末，全球81个主要的证券交易所的上市公司市值总额为85.47万亿美元，上海证券交易所股票市值排名第四，占市值总额的5.95%；深圳证券交易所股票市值排名第八，占市值总额的4.24%。
世界主要证券交易所市值占比情况
数据来源：世界证券交易所联合会
同时，随着新三板分层管理逐渐完善、区域性股权市场规范发展，多层次资本市场体系逐步形成，资本市场服务实体经济的广度和深度进一步扩展。根据股转公司统计数据，截至2017年末，新三板挂牌公司数量达11,630家，总市值4.94万亿元，股票平均市盈率30.18倍。
2、市场活跃度明显提高
随着我国证券行业不断发展，证券市场活跃度明显提高，这主要体现在市场参与者数量和股票成交量两个方面。市场参与者数量方面，根据中登公司公布数据，截至2017年末，我国证券市场投资者数量达13,398.30万，其中自然人投资者总数13,362.21万，非自然人投资者总数36.08万。
股票成交量方面，根据上交所和深交所统计数据，2017年度沪深两市股票全年成交量为8.85万亿股，较2001年增长27.07倍；2017年度两市股票全年成交金额为112.81万亿元，较2001年增长27.55倍。根据世界证券交易所联合会统计数据，2017年度全球证券交易所股票交易金额合计82.74万亿美元，上海证券交易所和深圳证券交易所分别位列第五和第四名。
参考观研天下发布《2019年中国证券市场分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
2001-2017年我国股票成交量及成交金额情况
数据来源：中国证券业协会
此外，融资融券交易自2010年正式推出以来发展迅速。根据证金公司统计，2011年至2017年各年末，沪深两市融资融券余额分别为383.00亿元、895.30亿元、3,465.47亿元、10,253.90亿元、11,741.83亿元、9,391.11亿元和10,261.00亿元。
3、资金融通作用更加显著
随着我国证券业的稳定发展，股票市场在资金融通方面发挥的作用愈加显著，逐渐发展成为企业股权融资的重要渠道。根据Wind资讯统计，2017年度沪深两市股权筹资金额合计17,223.86亿元，较2001年增长15.79倍。
2017年度，我国证券市场首次公开发行募集资金合计2,301.09亿元，增发募集资金合计12,705.31亿元，配股募集资金合计162.96亿元，优先股募集资金合计200.00亿元，可转换债券募集资金合计602.72亿元，可交换债券募集资金合计1,251.78亿元。
2001-2017年沪深两市股权融资情况
数据来源：中国证券业协会
4、发展过程中的不足之处
尽管我国证券市场发展速度较快，但我国证券市场发展时间较短，和成熟证券市场相比，仍存在一些不足之处：
第一，证券市场与宏观经济的相关性较弱。在欧美发达国家，股票市场通常能够反映宏观经济的运行情况，是一国经济的“晴雨表”。我国股票市场却多次出现与实体经济的周期波动相背离的现象。自2001年至2005年间，我国股票市场出现长达4年的熊市，上证综指一度腰斩，而同期GDP却从11.09万亿元增长至18.73万亿元13，名义GDP增长率达68.96%；
第二，系统性风险较大，市场波动剧烈。我国股票市场是一个新兴市场，受利率风险、政策风险、市场风险等多种系统性风险的影响较大，股价整体波动剧烈。以沪深300指数为例，沪深300指数自2005年4月8日发布起至2017年末累计72次单日涨跌幅逾5%，累计21次单日涨跌幅超过7%，震荡的幅度和频率均远高于同期成熟资本市场的股票价格指数；
第三，市场参与者不成熟。我国证券市场处于发展初期，市场参与者以个人13数据来源：2016年7月，国家统计局根据国民经济核算国际标准《国民账户体系2008》修订结果。
投资者为主，机构投资者在证券市场中的占比较小。根据中登公司公布数据，截至2017年末，我国证券市场投资者数量达13,398.30万，其中自然人投资者总数13,362.21万，占比达99.73%，以机构为主体的非自然人投资者总数36.08万，占比仅为0.27%。相比机构投资者，个人投资者在专业技能、投资经验、抗风险能力等方面存在一定差距，且较易受情绪影响，从而在一定程度上造成证券市场出现波动剧烈的特征。
竞争情况
1、整体规模
根据中国证券业协会公布的统计数据，截至2017年12月31日，我国有131家证券公司，总资产合计6.14万亿元，净资产合计1.85万亿元，净资本合计1.58万亿元。2017年，证券业全行业实现营业收入3,113.28亿元，实现净利润1,129.95亿元。
2、行业集中度
目前，我国证券行业的市场集中度较低。根据中国证券业协会统计，2012年至2016年行业前五名证券公司的总资产集中度、净资产集中度、营业收入集中度如下表所示：
单位：%
数据来源：中国证券业协会
截至2016年12月31日，证券行业前五名证券公司总资产集中度为29.71%，净资产集中度为29.42%，净资本集中度为28.10%；2016年度证券行业前五名证券公司营业收入集中度为39.45%，净利润集中度为30.53%。
2012年至2016年，证券行业前五名证券公司总资产、净资产和净资本集中度均在30%左右；行业前五名营业收入集中度从25.47%增至39.45%，净利润集中度从35.14%降至30.53%。
我国证券行业集中度较低，主要是因为我国证券公司的收入结构相对单一，同质化竞争严重，证券公司对证券经纪业务、证券承销与保荐业务、证券自营业务和融资融券业务四项业务的收入依赖程度较高。其中，证券经纪业务作为证券行业最主要收入来源，以赚取交易佣金和利差的通道业务为主，各证券公司之间服务差异较小，市场接近完全竞争。近年来，市场股票基金平均佣金率不断下降，表明证券经纪业务市场竞争呈白热化趋势。
3、区域分布
我国证券市场具有明显的区域性差异特征，主要原因是证券业的发展水平与国民经济的发展程度高度相关，而我国各地存在生产力发展水平不平衡和运行机制相对独立的情况。具体而言，东部沿海地区工业化水平较高、生产力发达，具备资本市场快速发展的经济基础；中、西部地区生产力相对落后，资本市场发展的经济基础也较为薄弱。因此，东部沿海地区证券业整体发展水平高于中、西部地区。
全国各省证券营业部数量分布
数据来源：中国证券业协会
我国证券公司营业部分布呈自东向西递减的态势。全国31个省级行政区中（不包括未纳入统计的港、澳、台），证券公司营业部分布数量最多的地区分别为广东、江苏、上海和浙江等沿海省份。沿海地区营业部分布相对密集，表明沿海地区资本市场发展水平相对较高，市场竞争较为激烈。西藏、青海、宁夏、海南、新疆等欠发达省份的营业部数量较少，分布相对稀疏，表明欠发达地区证券业发展相对落后，市场竞争相对缓和。
截至2016年末，全国共有证券公司营业部9,385家，其中云南省内共有证券公司营业部153家15，占全国营业部总数的1.63%；根据第六次全国人口普查公布数据，云南省总人口为4,596.6万人，占全国总人口的3.43%；根据国家统计局公布数据，2016年云南生产总值完成14,788.42亿元，占全国GDP总量的1.99%。相比人口数量和经济发展水平，云南省内证券公司营业部数量仍具有一定的增长空间。
为促进我国西南地区经济发展，多项产业政策陆续出台。2013年11月，中国人民银行、国家发改委、财政部、商务部等多个部门共同发布了《云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区总体方案》，提出“优化金融生态环境，加强金融基础设施建设，完善市场组织体系，培育发展金融市场，改善融资结构，提高金融规模和交易效率”，积极推动滇桂两省经济金融和谐发展。
同时，在“一带一路”的战略规划中，云南省凭借独特的区位优势，将发展成为面向东南亚、南亚的经济辐射中心。未来，随着西南地区经济加速发展，我国东、西部地区证券业发展水平差距有望逐渐缩小。
资料来源：观研天下（YZ）整理
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