综合同业负债/理财、银行资产的量和价选取6大指标进行判断，我们认为当前金融体系内（主要表内）去杠杆已经步入尾声。
表征之一：同业理财规模持续下行成为压缩监管套利空间的最直接体现。图表：理财规模增速接近于零
资料来源：观研天下整理
图表：同业理财占比大幅降低
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表征之二：银行同业资产持续负增长，同业负债占比边际再度缩减，上市银行“同业负债+同业存单”占比（剔除结算性存款）均已达标。
图表：银行同业资产已经负增长
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图表：上市银行同业负债占比基本达标
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表征之三：强监管下银行体系资产增速下穿M2增速。
图表：银行体系资产增速进一步下穿M2增速
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表征之四：同业存单量价齐跌，利率逐步回归至长端利率以下。年初以来银行间市场流动性保持宽松，预计同业存单利率将回落至长端利率之下，这亦是彰显金融去杠杆取得实质性成效的重要表征。
参考观研天下发布《2018年中国银行业市场分析报告-行业深度分析与发展趋势研究》
图表：年初以来同业存单发行利率高位下行
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图表：同业存单利率将逐步回落至长端利率以下
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金融去杠杆过程中，企业杠杆率开始下降。当前名义GDP增速远高于贷款利率，实体经济去杠杆依然有较强韧性的经济托底。
图表：企业政府部门杠杆率有所降低
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图表：当前名义GDP增速持续高于贷款利率
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