PPP 开始整顿，入库项目、投资额出现回落。自 2014 年 PPP 模式推广以来， PPP 项目一直保持着高速发展的态势，但由于规范程度不足，项目条件不符合、操作不规范、信息不完善等乱象，为地方政府带来了隐形债务风险。
2017 年 11 月，财政部、国资委先后印发了《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目管理的通知》和《关于加强中央企业 PPP 业务风险管控的通知》，提高入库门槛并组织开展已入库项目集中清理。根据《全国 PPP 综合信息平台项目管理库 2018 年 3 月报》，截至一季度末，入库项目总数 13151 个，较 17 年底减少 1273 个，投资额 17.6 万亿元，环比下滑 3.3%，标志着 PPP 已从高速发展转型为高质量发展。图表：2018 年 PPP 项目入库数目下降
资料来源：观研天下整理
图表：2018 年 PPP 项目投资总需求下降
资料来源：观研天下整理
地产周期遇长期调整，扣除土地购臵费后投资额明显下滑。2018 年 1-4 月房地产开发投资同比增长 10.31%，但对房地产开发投资额进行细分可以发现，支撑房地产投资增长的主要因素是土地购臵费的大量激增，土地购臵费的定义为房地产开发企业通过各种方式取得土地使用权而支付的费用，按当期实际发生额计入投资。在实际操作中，土地购臵费采取分期付款期限原则上不超过一年，因而土地购臵费实际上并不反应当期开发商的拿地情绪，而是一种滞后指标。扣除土地购臵费后可以看到房地产开发投资 2017 年及 2018 年至今增速连续下滑，2017 年同比增长 3.37%，增速较 2016 下滑 3.65pct，2018 年增速进一步降至-1.55%。
图表：房地产开发投资
资料来源：观研天下整理
图表：扣除土地购臵费后的房地产开发投资
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018年中国PPP市场分析报告-行业运营态势与发展前景预测》
房地产投资的热度退减将拖累固定资产投资的增速上行，进而影响投资端对 GDP 的拉动效应。
图表：商品房销售面积增速下滑
资料来源：观研天下整理
图表：房产开发资金趋紧
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZL）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
