2018年4月年我国PMI数据分析分析制造业稳中有降非制造业略有回升

2018-06-14 01:18

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参考观研天下发布《2018年中国大数据市场分析报告-行业深度分析与投资前景研究》

一、4月制造业PMI稳中有降

4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）51.4%，略低于上月0.1个百分点，但仍高于一季度均值和上年同期0.4和0.2个百分点，继续保持在景气区间，至此已近乎连续21个月保持在枯荣线之上。

4月制造业PMI增长主要呈现五大特点。一是生产平稳扩张，需求总体稳定。生产指数为53.1%，与上月持平，新订单指数为52.9%，比上月回落0.4个百分点，两指数分别高于一季度均值0.7和0.6个百分点，且二者差值继续位于近期低点，市场供需更趋平衡。二是高技术制造业继续领跑，高质量发展稳步推进。高技术制造业PMI为53.8%，环比、同比分别上升0.6和0.4个百分点。其中，医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造等行业PMI均高于上月和制造业总体，持续处于较高的发展水平。三是进出口继续保持增长，增速有所放缓。新出口订单指数和进口指数为50.7%和50.2%，分别比上月回落0.6和1.1个百分点，但仍连续两个月位于扩张区间。四是价格指数一落一升，企业效益有所改善。主要原材料购进价格指数为53.0%，比上月回落0.4个百分点，制造业主要原材料购进价格涨幅有所收窄。出厂价格指数由降转升，重回扩张区间，为50.2%，高于上月1.3个百分点。产品出厂价格指数和主要原材料购进价格指数差值缩小，也有利于企业效益的提升。五是大型企业运行稳定，中小型企业景气度提升。大、中、小型企业PMI连续两个月同时保持在景气区间。其中，大型企业PMI为52.0%，比上月回落0.4个百分点，与上年同期持平；中、小型企业PMI为50.7%和50.3%，分别比上月上升0.3和0.2个百分点，均高于上年同期水平。

数据来源：中国统计局

1、高技术产业发展步伐加快

4月份，高技术制造业继续领跑，高质量发展稳步推进。高技术制造业PMI为53.8%，环比、同比分别上升0.6和0.4个百分点，比制造业整体水平高2.4个百分点。其中，医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造等行业PMI均高于上月和制造业总体水平，持续处于较高的发展水平。

我国进一步加快创新驱动，加大核心关键技术攻关，预计高技术产业将迎来加速发展期，持续促进产业结构提升。

2、大中小企业PMI指数平衡向好发展

4月份，大、中、小型企业PMI连续两个月同时保持在景气区间。大型企业PMI为52.0%，比上月回落0.4个百分点，大型企业运行稳定；中、小型企业PMI为50.7%和50.3%，分别比上月上升0.3和0.2个百分点。中小型企业采购经理指数连续两个月上升，表明冬季限产持续消退，结合春节过后3、4月份开工，中小企业生产仍在持续恢复中；此外，也显示国家减税降费等积极扶持政策成效显现，中小企业生产经营形势向好发展。整体看，企业PMI指数分化有所缓和，企业发展更加趋于平衡。

数据来源：中国统计局

3、生产活动稳定，需求大幅下行

4月份，新订单指数下降是制造业PMI微降的主要原因。生产指数为53.1%，与上月持平，位于临界点之上，表明制造业生产保持平稳扩张；新订单指数为52.9%，虽然也高于临界点，但却比上月回落了0.4个百分点，体现出内外需的疲软。

数据来源：中国统计局

从三大订单指数来看，4月新订单指数和新出口订单指数分别为52.9%、50.7%，虽然保持在扩张区间，但也都明显下降，降幅分别为0.4%、0.6%。受到订单需求可能减弱的影响，原材料库存、产品库存和进口指数略有下降。中美贸易摩擦升级对未来出口形势带来不确定性，可能会影响到外需订单和制造业生产预期。

数据来源：中国统计局

从进口指数来看，4月进口指数降幅更加明显，比上月下降了1.1个百分点，或与政治局会议重提“扩大内需”有所关系。目前而言，外需方面全球制造业PMI下行，欧盟不复之前的经济高增速，美国方面依旧笼罩在贸易战的阴影之下，6月谈判窗口期前难有起色；内需从数据上看也稍显不足，需求是否能保持韧性尤为重要。

4、价格指数延续回落趋势

4月份，价格指数出现一升一落，企业效益有所改善。其中，出厂价格指数由上月的48.9%升至50.2%，大幅提高1.3个百分点，重回扩张区间，也与4月以来钢铁、原油等工业品价格的上涨相印证；主要原材料价格指数由53.4%稍有回落至53.0%，上游铁矿石价格下跌明显，煤炭价格小幅下跌，中游钢铁价格下行。两者价差有所收窄，有利于企业效益的提升，而出厂价格提升也反映了下游需求的回暖，两者结合或将对制造业起到提振作用。考虑到进入二季度以后PPI的基数开始走低，4月有望看到PPI的止跌回升，工业企业盈利也有望企稳。

总体来看，4月份我国经济韧性尚存，短期内经济下行压力较小。生产活动和新订单指数虽有波动但幅度不大，仍在可承受的范围之内，供需基本平衡，产成品库存原材料库存在达到3月高位后呈现下降趋势，有望进一步改善，受外部环境影响进出口指数有所回落，非制造业指数保持良好增长，总体仍继续呈现扩张态势。

二、4月非制造业PMI略有回升

4月份，非制造业商务活动指数为54.8%，环比、同比分别上升0.2和0.8个百分点，非制造业总体继续保持增长态势，扩张步伐有所加快，其中生产性服务业指数扩张强劲是主因。在多数行业生产持续稳步增长的带动下，物流企业经营活动活跃，商务活动指数为62.1%，达到年内高点，且高于上年同期8.5个百分点；航空运输、邮政快递、住宿、电信、互联网软件等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，保持较快扩张势头；建筑业商务活动指数为60.6%，继续保持在高位景气区间，扩张动力增强，市场继续向好。

数据来源：中国统计局

服务业商务活动指数为53.8%，比上月上升0.2个百分点，服务业呈现稳中有升的发展态势。从行业大类看，航空运输业、邮政快递业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，保持较快扩张势头。餐饮业、房地产业商务活动指数继续位于临界点以下，业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为60.6%，比上月微落0.1个百分点，建筑业延续快速增长势头。

新订单指数为51.1%，比上月上升1.0个百分点，继续位于临界点之上，表明非制造业市场需求增速有所加快。分行业看，服务业新订单指数为50.3%，比上月上升0.5个百分点，升至临界点以上。建筑业新订单指数为55.6%，比上月上升3.6个百分点，高于临界点。

投入品价格指数为52.7%，比上月上升2.8个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上涨。分行业看，服务业投入品价格指数为52.4%，比上月上升2.1个百分点。建筑业投入品价格指数为54.6%，比上月上升6.6个百分点。

销售价格指数为50.6%，比上月上升1.3个百分点，重返临界点之上，表明非制造业销售价格总体水平有所回升。分行业看，服务业销售价格指数为50.6%，比上月上升1.7个百分点。建筑业销售价格指数为51.0%，比上月回落0.9个百分点。

从业人员指数为49.0%，比上月下降0.2个百分点，低于临界点。分行业看，服务业从业人员指数为48.3%，比上月下降0.3个百分点。建筑业从业人员指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点。

业务活动预期指数为61.5%，比上月上升0.4个百分点，持续位于高位景气区间。分行业看，服务业业务活动预期指数为60.6%，比上月上升0.5个百分点。建筑业业务活动预期指数为66.3%，比上月小幅回落0.4个百分点。