在分析中所有指标均需考虑不同行业和不同时期的差异，与同行业平均水平或者历史水平相比才能得出较为合理的结论。由于金融行业中的非银行、证券和保险公司财务报表与一般公司较为类似，将非金融地产行业的财务指标也应用到这些企业当中。
1、现金流动性能力
流动比率＝流动资产合计／流动负债合计
意义：反映企业的短期偿债能力。
分析逻辑：从理论上讲，流动比率维持在２∶１是比较合理的。但是，由于行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。
速动比率＝（流动资产合计－存货）／流动负债合计
意义：更准确的反映企业短期偿债能力，流动资产中扣除存货，是因为存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。
分析逻辑：根据经验，通常认为速动比率等于１比较合理。因此，在财务分析中，往往以１作为速动比率的比较标准，认为企业的速动比率在１左右比较正常，偏离太多则存在一定的问题，但是需考虑不同的行业和时期。
现金流动负债比＝年经营活动现金净流量／期末流动负债
意义：从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。
分析逻辑：现金流动负债比越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。不过，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分、获利能力不强。
现金到期债务比＝经营活动现金净流量／本年到期债务本年到期债务＝一年内到期的长期债务＋应付票据
意义：反映企业偿还到期债务的能力。
分析逻辑：一般来讲，企业到期的长期负债和本期应付票据是不能延期的，到期必须偿还，该比率越高，说明企业资金流动性越好，企业到期偿还债务的能力就越强。
2、长期偿债能力
资产负债率＝（负债总额／资产总额）×１００％
意义：反映企业资产中债权人提供的资产比重、企业的举债水平及风险程度。
分析逻辑：资产负债率的合理区间为６０％～７０％，该比率越大，企业的财务风险就越大，同时利用债务获取盈利的能力越强，经营风险比较高的企业适合保持较低的资产负债率，而经营风险比较低的企业适合保持较高的资产负债率。
产权比率＝（负债总额／股东权益）×１００％
意义：反映债权人与股东提供资金的比例，可以用于评估资金结构的合理性。
分析逻辑：产权比率越高，企业偿还长期负债的能力就越弱，产权比率越低，企业偿还长期债务的能力就越强。也可用于衡量债权人付出的资本受到所有者权益保障的程度。
利息保障倍数＝息税前利润／利息费用＝（利润总额＋财务费用）／（财务费用中的利息支出＋资本化利息）
通常也可用近似公式：利息保障倍数＝（利润总额＋财务费用）／财务费用
意义：反映企业经营收益对应的债务利息的倍数，衡量企业偿还借款利息的能力。
分 析逻辑：利息保障倍数至少应该大于１，倍数越大，说明企业偿还长期债务的能力就越强，一般选择５年或５年以上的利息保障倍数。
3、营运能力和财务弹性
应收账款周转率＝销售收入／［（期初应收账款＋期末应收账款）／２］
意义：反映企业应收账款变现速度以及管理效率的高低。
分析逻辑：该指标越高表明企业资产流动性越强，营运资金没有过多呆滞在应收账款上。结合应收账款周转率与企业信用期限比较，还可以评估购买单位的信用程度以及生产企业的信用条件合适与否。分析中应注意季节性经营的企业以及大量使用分期收款结算和现金结算的企业。
存货周转率＝产品销售成本／［（期初存货＋期末存货）／２］
意义：反映存货周转速度和企业变现能力。
分析逻辑：该指标越高说明存货的占用水平越低，变现速度越快，存货积压的风险就越少。分析中应注意去除不同存货计价方法所产生的影响。
意义：反映企业经营活动现金流量满足资本支出与存货增加和发放现金股利的能力。
分析逻辑：该比率越大越好，大于或等于１，说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；如果小于１，则说明企业来自经营活动的现金流量不足以满足企业扩充所需资金，需要外部融资。
营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数＝｛［（期初存货＋期末存货）／２］×３６０｝／产品销售成本＋｛［（期初应收账款＋期末应收账款）／２］×３６０｝／产品销售收入
意义：反映资金周转的快慢。
分析逻辑：该比率越小，说明企业从取得存货开始到销售存货并收回现金的时间越短，资金周转速度越快。
全部资产现金回收率＝经营活动现金净流量／期末资产总额
意义：反映企业资产产生现金的能力。
分析逻辑：该比率越大，说明资产利用效率越高，企业获取现金能力越强，经营管理水平就越高。
4、盈利能力和盈利质量
销售净利率＝净利润／销售收入×１００％意义：反映每一元销售收入贡献的净利润程度。
分析逻辑：该比率越高，说明企业的获利能力就越强。销售净利率越低，说明企业成本费用支出就越高。销售收入是扣除了销售折扣、销售折让后的净额。
销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）／销售收入］×１００％
意义：反映每一元销售收入扣除成本后的初始获利能力。
分析逻辑：该指标越高，表示销售成本占销售收入的比重就越小，可以有更多的钱用于各项期间费用和形成盈利。
净资产收益率＝净利润／［（期初所有者权益合计＋期末所有者权益合计）／２］×１００％
意义：反映公司股东的投资报酬率。
分析逻辑：该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，该比率越高，说明为股东带来的收益就越高，一般有全面摊薄净资产收益率和加权平均净资产收益率两种。
销售现金比率＝经营活动现金净流量／销售额
意义：反映每一元销售收入贡献的净现金流入量。
分析逻辑：该比率越高，说明企业的收入质量越好，资金的利用率就越高。
现金营运指数＝经营活动现金净流量／经营所得现金＝经营活动现金净流量／（经营活动净收益＋非付现费用）＝经营活动现金净流量／（净利润－投资收益－营业外收入＋、营业外支出＋本期提取的折旧＋无形资产摊销＋待摊费用、摊销＋递延资产摊销）
意义：反映财务报表收益和现金净流量的比例关系。
分析逻辑：该指标接近１，说明经营所得现金接近经营现金流量，收益质量较高，小于１则说明收益质量较差。
投入资本回报率（ＲＯＩＣ）＝ＥＢＩＴ×（１－所得税税率）／投入资本
意义：从公式来说，投入资本回报率（ＲＯＩＣ）是息前税后经营利润与投入资本的比值，这与经济增加值的计算公式非常相似，ＲＯＩＣ可以用来直观地反映公司的创值能力。
分析逻辑：该指标越高，表明企业价值创造能力越强，管理能力越佳。不过，这个指标也并非越高越好，指标越高也可能意味着经营者以牺牲未来长期价值为代价来增加营业收入，同时由于投入资本中不含有无息流动负债，管理层可能会通过做小无息流动负债来提升ＲＯＩＣ。
1、现金流动性能力
流动比率＝流动资产合计／流动负债合计
意义：反映企业的短期偿债能力。
分析逻辑：从理论上讲，流动比率维持在２∶１是比较合理的。但是，由于行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。
速动比率＝（流动资产合计－存货）／流动负债合计
意义：更准确的反映企业短期偿债能力，流动资产中扣除存货，是因为存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。
分析逻辑：根据经验，通常认为速动比率等于１比较合理。因此，在财务分析中，往往以１作为速动比率的比较标准，认为企业的速动比率在１左右比较正常，偏离太多则存在一定的问题，但是需考虑不同的行业和时期。
现金流动负债比＝年经营活动现金净流量／期末流动负债
意义：从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。
分析逻辑：现金流动负债比越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。不过，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分、获利能力不强。
现金到期债务比＝经营活动现金净流量／本年到期债务本年到期债务＝一年内到期的长期债务＋应付票据
意义：反映企业偿还到期债务的能力。
分析逻辑：一般来讲，企业到期的长期负债和本期应付票据是不能延期的，到期必须偿还，该比率越高，说明企业资金流动性越好，企业到期偿还债务的能力就越强。
2、长期偿债能力
资产负债率＝（负债总额／资产总额）×１００％
意义：反映企业资产中债权人提供的资产比重、企业的举债水平及风险程度。
分析逻辑：资产负债率的合理区间为６０％～７０％，该比率越大，企业的财务风险就越大，同时利用债务获取盈利的能力越强，经营风险比较高的企业适合保持较低的资产负债率，而经营风险比较低的企业适合保持较高的资产负债率。
产权比率＝（负债总额／股东权益）×１００％
意义：反映债权人与股东提供资金的比例，可以用于评估资金结构的合理性。
分析逻辑：产权比率越高，企业偿还长期负债的能力就越弱，产权比率越低，企业偿还长期债务的能力就越强。也可用于衡量债权人付出的资本受到所有者权益保障的程度。
利息保障倍数＝息税前利润／利息费用＝（利润总额＋财务费用）／（财务费用中的利息支出＋资本化利息）
通常也可用近似公式：利息保障倍数＝（利润总额＋财务费用）／财务费用
意义：反映企业经营收益对应的债务利息的倍数，衡量企业偿还借款利息的能力。
分 析逻辑：利息保障倍数至少应该大于１，倍数越大，说明企业偿还长期债务的能力就越强，一般选择５年或５年以上的利息保障倍数。
3、营运能力和财务弹性
应收账款周转率＝销售收入／［（期初应收账款＋期末应收账款）／２］
意义：反映企业应收账款变现速度以及管理效率的高低。
分析逻辑：该指标越高表明企业资产流动性越强，营运资金没有过多呆滞在应收账款上。结合应收账款周转率与企业信用期限比较，还可以评估购买单位的信用程度以及生产企业的信用条件合适与否。分析中应注意季节性经营的企业以及大量使用分期收款结算和现金结算的企业。
存货周转率＝产品销售成本／［（期初存货＋期末存货）／２］
意义：反映存货周转速度和企业变现能力。
分析逻辑：该指标越高说明存货的占用水平越低，变现速度越快，存货积压的风险就越少。分析中应注意去除不同存货计价方法所产生的影响。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国房地产金融产业市场发展现状调查及投资战略评估研究报告》
现金满足投资比率＝近五年累计经营活动现金净流量／同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和意义：反映企业经营活动现金流量满足资本支出与存货增加和发放现金股利的能力。
分析逻辑：该比率越大越好，大于或等于１，说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；如果小于１，则说明企业来自经营活动的现金流量不足以满足企业扩充所需资金，需要外部融资。
营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数＝｛［（期初存货＋期末存货）／２］×３６０｝／产品销售成本＋｛［（期初应收账款＋期末应收账款）／２］×３６０｝／产品销售收入
意义：反映资金周转的快慢。
分析逻辑：该比率越小，说明企业从取得存货开始到销售存货并收回现金的时间越短，资金周转速度越快。
全部资产现金回收率＝经营活动现金净流量／期末资产总额
意义：反映企业资产产生现金的能力。
分析逻辑：该比率越大，说明资产利用效率越高，企业获取现金能力越强，经营管理水平就越高。
4、盈利能力和盈利质量
销售净利率＝净利润／销售收入×１００％意义：反映每一元销售收入贡献的净利润程度。
分析逻辑：该比率越高，说明企业的获利能力就越强。销售净利率越低，说明企业成本费用支出就越高。销售收入是扣除了销售折扣、销售折让后的净额。
销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）／销售收入］×１００％
意义：反映每一元销售收入扣除成本后的初始获利能力。
分析逻辑：该指标越高，表示销售成本占销售收入的比重就越小，可以有更多的钱用于各项期间费用和形成盈利。
净资产收益率＝净利润／［（期初所有者权益合计＋期末所有者权益合计）／２］×１００％
意义：反映公司股东的投资报酬率。
分析逻辑：该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，该比率越高，说明为股东带来的收益就越高，一般有全面摊薄净资产收益率和加权平均净资产收益率两种。
销售现金比率＝经营活动现金净流量／销售额
意义：反映每一元销售收入贡献的净现金流入量。
分析逻辑：该比率越高，说明企业的收入质量越好，资金的利用率就越高。
现金营运指数＝经营活动现金净流量／经营所得现金＝经营活动现金净流量／（经营活动净收益＋非付现费用）＝经营活动现金净流量／（净利润－投资收益－营业外收入＋、营业外支出＋本期提取的折旧＋无形资产摊销＋待摊费用、摊销＋递延资产摊销）
意义：反映财务报表收益和现金净流量的比例关系。
分析逻辑：该指标接近１，说明经营所得现金接近经营现金流量，收益质量较高，小于１则说明收益质量较差。
投入资本回报率（ＲＯＩＣ）＝ＥＢＩＴ×（１－所得税税率）／投入资本
意义：从公式来说，投入资本回报率（ＲＯＩＣ）是息前税后经营利润与投入资本的比值，这与经济增加值的计算公式非常相似，ＲＯＩＣ可以用来直观地反映公司的创值能力。
分析逻辑：该指标越高，表明企业价值创造能力越强，管理能力越佳。不过，这个指标也并非越高越好，指标越高也可能意味着经营者以牺牲未来长期价值为代价来增加营业收入，同时由于投入资本中不含有无息流动负债，管理层可能会通过做小无息流动负债来提升ＲＯＩＣ。
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（GSL）
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