参考中国报告网发布《2017-2022年中国消费金融产业竞争现状调研及运行态势预测报告》
线上互联网系-用户流量优势突出
互联网系是依托于线上网站的互联网公司主导设立的平台类消费金融公司。除了 JBAT 这种电商巨头设立的消费金融平台之外，还包括细分领域的分期平台和网贷平台。前者代表公司主要有阿里旗下的蚂蚁金服、京东旗下的京东金融、腾讯旗下的微众银行以及百度旗下的百度金融等。后两者主要包括面向大学生的分期乐、趣分期、家装领域土巴兔、旅游领域去哪儿、医美领域的米么金服等各类细分领域的分期平台和现金巴士、永利宝等网贷平台。
1、电商平台
电商消费金融产品主要包括两大类：受托支付式的分期购物贷款及直接贷款式的现金借贷。消费者在购买电商平台上的产品时，通过前者可以进行赊销购物，分期还款，而通过后者消费者申请的价款可以直接打入电商支付账户，并允许转账到银行卡，后者的使用不再局限于电商自身的平台。
电商平台的丰富的产品平台和庞大的用户流量相辅相成，互相促进，从而拥有丰富的线上消费场景和广泛的客户群，建立海量的交易数据和社交数据，在客户粘性、客群基数等方面占据绝对优势。在产品端和用户端攥取的优势又为其资金端提供良好的支撑，庞大的资金实力反推消费金融用户增长和吸引更多商家支持消费金融业务以促进业绩增长，从而三者形成良性循环，因此电商平台是消费闭环构建最成功的一方。在此基础上，电商不断积累用户信用数据和风控经验，使得消费闭环运行得更加稳定安全。
基于消费闭环，电商平台一方面利用 ABS 等低成本融资方式继续巩固加强自身相对薄弱的资金环节，另一方面在大数据营销、支付支持和征信模型的引入或构建等外围生态上进行环环突破，形成集资金来源、精准营销、便捷支付、信用评估等为一体的消费生态闭环，提高自身平台的交易量和销售额，将线上消费和支付场景自然地融合到居民日常生活的方方面面，甚至成为居民的生活习惯。
典型案例：蚂蚁金服
蚂蚁金服依托于淘宝和天猫等购物平台，利用支付宝这个流量入口，将蚂蚁花呗自然融入用户网购的过程中。利用平台优势，蚂蚁金服具有较强的平台议价权，对商家和用户双向收费：收取商家 0.6%手续费，而用户超过免息期则需按万分之五的利率缴纳逾期利息费。免息期为收货日至下个月 10 日前。蚂蚁借呗则进一步拓宽范围，吸引具有除自身平台以外的消费需求的客户借款，同时规定了资质—芝麻信用分为 600 以上，以降低风险。
金融版图完整。阿里集理财、众筹等资金供给端和消费金融、小贷等资金需求端为一体，同时具有征信和支付后台建设，还积极布局了民营银行、基金、网络借贷和保险等领域，蚂蚁金服有望依赖于阿里全覆盖的金融版图，充分渗透淘宝和天猫等各类消费场景，实现资金运营的闭环。
业绩十分突出。截止 2016 年 4 月，蚂蚁借呗上线一年来累计发放消费信贷 494 亿元。2016 年“双 11”前半小时，蚂蚁花呗撬动消费金额达 85 亿元，双 11 全天，花呗创纪录完成超过 1 亿笔付款。相对比之下，京东白条 2016 年“618”前八分钟交易额破亿和截止 2015 年底微粒贷累计发放贷款 200 亿元的业绩则略显单薄。
2、垂直领域分期平台
分期购物平台是对互联网巨头在细分领域布局缺口的深耕。分期平台针对特定的消费产品或消费人群，将注意力放在消费金融产品设计上，市场定位更加精准，提供更加精细化的产品，与电商差异化经营。切入垂直细分领域是近年来消费金融的发展趋势，分期平台较其他类型的消费金融机构具有先发性的优势。但由于体量小，分期平台具有资金成本高，风险控制经验不足、坏账率高及客户延续性不足等天生劣势，不与其他消费平台合作的分期平台往往存活艰难。
分期平台的消费金融业务模式主要是受托支付式，即消费者从消费平台上的商家购买商品，而价款直接由分期平台支付，消费者再以分期方式将价款偿还给分期平台。
分期平台依靠细分垂直领域特定用户群推广消费金融产品，将消费金融切入到消费者在平台上的产品和服务的消费行为中。基于特定用户端优势，分期平台通过引入更多知名优质商家的入驻，发展产品端优势。比如分期乐与苹果、美的、宝洁、OPPO 等众多商家建立合作。另外，资金端优势的拓展主要通过 P2P 扩大资金规模和 ABS 降低资金成本。P2P 融资方式在分期购物平台中非常常见，但 ABS 的发行需要平台实力较强，规模较大，具有一定的门槛。
典型案例：分期乐
大学生消费分期市场占有率第一。年轻人是相对优质的人群，具有强烈的消费意愿，并且还款意愿较高，但由于征信空白且没有工作证明被银行拒之门外。分期乐成立于 2013 年，主要定位于为大学生等年轻人提供分期消费服务，业务覆盖全国 31 个省 3000 多所高校，目前市占率第一，大约为 60%。分期乐业绩成长迅速。2014 年平台销售额不足 10 亿元，而 2015 年交易额超过 120 亿元，同比增长了近 11 倍。2016 年上半年销售额超过 100 亿元。旗下桔子理财累计交易量为 120 亿元，注册客户突破 116 万。2016 年互联网金融企业分类排行榜中紧随蚂蚁花呗和平安普惠，位居第三。
携手京东，自建商业链条闭环。分期乐从最初的分期购买 3C 数码产品切入消费金融市场，在两年内逐步扩展到运动户外、洗护美妆、教育培训及分期学车等各式消费场景。2015 年分期乐携手京东，整合双方资源优势。资金来源上，分期乐通过创办桔子理财打包债权资产以及发行 ABS，产品供应上由京东保证商品的采购供应链、库存、物流和售后，严格把控正品货源，保证分期乐轻资产运营。风控上基于交易数据，对欺诈的识别能力很强，已经在行业联盟进行数据输出和共享了。
网贷平台是指提供现金借贷的网络平台，目前行业正处于起步阶段，行业内专门做现金借贷的平台很少，因此尚未出现占据较大市场份额的公司。目前主要包括现金巴士、永利宝等网贷平台。网贷平台提供消费金融业务的模式只有直接借贷式，即直接借钱给消费者去消费。
网贷平台主要依靠用户流量优势，但相对于电商平台和分期购物平台，其用户流量优势并不占优。另外高额资金成本和无产品依靠仍是其难以绕开的短板。因此如果能够消除或者降低资金成本劣势，利用大数据营销挖掘客户或成熟的征信体系降低回收风险，将为其消费金融业务的发展带来较大增益。其中尤以上市公司二三四五的案例为典型，其与中银消费金融的合作能够使其对接央行征信系统，资金和风控上有保障。
线下零售系-用户体验决胜千里
线下零售商平台指由具有线下实体网点的大型零售商户主导设立的平台类消费金融公司，依托于广泛的营业网点，零售系可以将消费金融产品嫁接到自己平台里参与商户的产品和服务的销售，将消费行为和消费场景紧密联系，无缝对接。当消费者在其平台内有消费需求时直接向其提供消费金融产品，因此在审批效率和审批手续上零售系更具优势。主要代表公司包括苏宁消费金融公司、华融消费金融公司和马上消费金融公司等。
零售商平台消费金融的业务模式包含如苏宁消费金融的任性借等直接借贷式和任性付等受托支付式两种。
零售系拥有线下用户流量入口和产品合作商户稳定的天然优势。对于购买大型电器等某些特定需求，线下物理网点的消费金融服务较难避免。零售系可以在某个特定区域或者细分领域依托于线下零售门店提供更加细致周到的服务，提升用户从其他渠道难以获得的消费体验，增强互动，从而提升客户的黏性，这是银行平台、消费金融公司平台以及电商平台都无法比拟的。同时，常年合作积累了海量稳定的合作商户，产品供应得到保障。
在用户端，零售系正通过发展线上引流支持线下，扩大用户流量；同时通过发行 ABS 或利用同业拆借谋求成本端优势，再通过大数据营销和第三方支付等外围服务深化生态布局。
典型案例：苏宁消费金融 苏宁消费金融主要提供两种产品：任性付和任性借，另外在逐步涉足旅游、校园、租房、家装等细分领域。任性付是客户在线上苏宁易购和线下苏宁门店购物时享受购物分期的工具。通过任性付提供 30 天免息、指定商品“三零分期”等服务，可以培养客户提前消费的习惯，增加客户粘性。截止2016 年 6 月底，任性付累计发放消费贷款数量超过 1000 万笔，16 年上半年任性付在各类节庆大促中订单量同比增长超过 10 倍。任性借是 0 抵押 0担保的小额现金贷款产品。
依托于零售渠道优势，开拓 O2O 模式。苏宁消费金融公司利用线下苏宁超过 1600 家实体门店的渠道优势和 20 多年零售业务客户数据的积累，积极拓展线上苏宁易购电商平台，探索“线上引流，线下体验”的 O2O 消费金融模式，致力打造个性化互联网零售全渠道金融服务平台。
苏宁消费金融将受益于苏宁立体金融生态圈。苏宁已经获得第三方支付、商业保理、消费金融、小额贷款、保险代理等牌照，成立了面向上游供应商的小额贷款公司和商业保理公司，面向售后及物流服务商提供互联网保险和零钱宝基金销售业务，消费金融公司是苏宁在面向下游海量用户和商品的又一举措。苏宁消费金融公司将受益于苏宁涵盖支付、供应链金融、基金保险、理财、众筹、消费信贷等产品的全产业链金融生态圈，谋求业务快速扩张。
线上互联网系-用户流量优势突出
互联网系是依托于线上网站的互联网公司主导设立的平台类消费金融公司。除了 JBAT 这种电商巨头设立的消费金融平台之外，还包括细分领域的分期平台和网贷平台。前者代表公司主要有阿里旗下的蚂蚁金服、京东旗下的京东金融、腾讯旗下的微众银行以及百度旗下的百度金融等。后两者主要包括面向大学生的分期乐、趣分期、家装领域土巴兔、旅游领域去哪儿、医美领域的米么金服等各类细分领域的分期平台和现金巴士、永利宝等网贷平台。
1、电商平台
电商消费金融产品主要包括两大类：受托支付式的分期购物贷款及直接贷款式的现金借贷。消费者在购买电商平台上的产品时，通过前者可以进行赊销购物，分期还款，而通过后者消费者申请的价款可以直接打入电商支付账户，并允许转账到银行卡，后者的使用不再局限于电商自身的平台。
资料来源：中国报告网整理
电商平台的丰富的产品平台和庞大的用户流量相辅相成，互相促进，从而拥有丰富的线上消费场景和广泛的客户群，建立海量的交易数据和社交数据，在客户粘性、客群基数等方面占据绝对优势。在产品端和用户端攥取的优势又为其资金端提供良好的支撑，庞大的资金实力反推消费金融用户增长和吸引更多商家支持消费金融业务以促进业绩增长，从而三者形成良性循环，因此电商平台是消费闭环构建最成功的一方。在此基础上，电商不断积累用户信用数据和风控经验，使得消费闭环运行得更加稳定安全。
基于消费闭环，电商平台一方面利用 ABS 等低成本融资方式继续巩固加强自身相对薄弱的资金环节，另一方面在大数据营销、支付支持和征信模型的引入或构建等外围生态上进行环环突破，形成集资金来源、精准营销、便捷支付、信用评估等为一体的消费生态闭环，提高自身平台的交易量和销售额，将线上消费和支付场景自然地融合到居民日常生活的方方面面，甚至成为居民的生活习惯。
典型案例：蚂蚁金服
蚂蚁金服依托于淘宝和天猫等购物平台，利用支付宝这个流量入口，将蚂蚁花呗自然融入用户网购的过程中。利用平台优势，蚂蚁金服具有较强的平台议价权，对商家和用户双向收费：收取商家 0.6%手续费，而用户超过免息期则需按万分之五的利率缴纳逾期利息费。免息期为收货日至下个月 10 日前。蚂蚁借呗则进一步拓宽范围，吸引具有除自身平台以外的消费需求的客户借款，同时规定了资质—芝麻信用分为 600 以上，以降低风险。
金融版图完整。阿里集理财、众筹等资金供给端和消费金融、小贷等资金需求端为一体，同时具有征信和支付后台建设，还积极布局了民营银行、基金、网络借贷和保险等领域，蚂蚁金服有望依赖于阿里全覆盖的金融版图，充分渗透淘宝和天猫等各类消费场景，实现资金运营的闭环。
业绩十分突出。截止 2016 年 4 月，蚂蚁借呗上线一年来累计发放消费信贷 494 亿元。2016 年“双 11”前半小时，蚂蚁花呗撬动消费金额达 85 亿元，双 11 全天，花呗创纪录完成超过 1 亿笔付款。相对比之下，京东白条 2016 年“618”前八分钟交易额破亿和截止 2015 年底微粒贷累计发放贷款 200 亿元的业绩则略显单薄。
资料来源：中国报告网整理
2、垂直领域分期平台
分期购物平台是对互联网巨头在细分领域布局缺口的深耕。分期平台针对特定的消费产品或消费人群，将注意力放在消费金融产品设计上，市场定位更加精准，提供更加精细化的产品，与电商差异化经营。切入垂直细分领域是近年来消费金融的发展趋势，分期平台较其他类型的消费金融机构具有先发性的优势。但由于体量小，分期平台具有资金成本高，风险控制经验不足、坏账率高及客户延续性不足等天生劣势，不与其他消费平台合作的分期平台往往存活艰难。
分期平台的消费金融业务模式主要是受托支付式，即消费者从消费平台上的商家购买商品，而价款直接由分期平台支付，消费者再以分期方式将价款偿还给分期平台。
分期平台依靠细分垂直领域特定用户群推广消费金融产品，将消费金融切入到消费者在平台上的产品和服务的消费行为中。基于特定用户端优势，分期平台通过引入更多知名优质商家的入驻，发展产品端优势。比如分期乐与苹果、美的、宝洁、OPPO 等众多商家建立合作。另外，资金端优势的拓展主要通过 P2P 扩大资金规模和 ABS 降低资金成本。P2P 融资方式在分期购物平台中非常常见，但 ABS 的发行需要平台实力较强，规模较大，具有一定的门槛。
资料来源：中国报告网整理
典型案例：分期乐
大学生消费分期市场占有率第一。年轻人是相对优质的人群，具有强烈的消费意愿，并且还款意愿较高，但由于征信空白且没有工作证明被银行拒之门外。分期乐成立于 2013 年，主要定位于为大学生等年轻人提供分期消费服务，业务覆盖全国 31 个省 3000 多所高校，目前市占率第一，大约为 60%。分期乐业绩成长迅速。2014 年平台销售额不足 10 亿元，而 2015 年交易额超过 120 亿元，同比增长了近 11 倍。2016 年上半年销售额超过 100 亿元。旗下桔子理财累计交易量为 120 亿元，注册客户突破 116 万。2016 年互联网金融企业分类排行榜中紧随蚂蚁花呗和平安普惠，位居第三。
携手京东，自建商业链条闭环。分期乐从最初的分期购买 3C 数码产品切入消费金融市场，在两年内逐步扩展到运动户外、洗护美妆、教育培训及分期学车等各式消费场景。2015 年分期乐携手京东，整合双方资源优势。资金来源上，分期乐通过创办桔子理财打包债权资产以及发行 ABS，产品供应上由京东保证商品的采购供应链、库存、物流和售后，严格把控正品货源，保证分期乐轻资产运营。风控上基于交易数据，对欺诈的识别能力很强，已经在行业联盟进行数据输出和共享了。
资料来源：中国报告网整理
3、网贷平台 网贷平台是指提供现金借贷的网络平台，目前行业正处于起步阶段，行业内专门做现金借贷的平台很少，因此尚未出现占据较大市场份额的公司。目前主要包括现金巴士、永利宝等网贷平台。网贷平台提供消费金融业务的模式只有直接借贷式，即直接借钱给消费者去消费。
网贷平台主要依靠用户流量优势，但相对于电商平台和分期购物平台，其用户流量优势并不占优。另外高额资金成本和无产品依靠仍是其难以绕开的短板。因此如果能够消除或者降低资金成本劣势，利用大数据营销挖掘客户或成熟的征信体系降低回收风险，将为其消费金融业务的发展带来较大增益。其中尤以上市公司二三四五的案例为典型，其与中银消费金融的合作能够使其对接央行征信系统，资金和风控上有保障。
线下零售系-用户体验决胜千里
线下零售商平台指由具有线下实体网点的大型零售商户主导设立的平台类消费金融公司，依托于广泛的营业网点，零售系可以将消费金融产品嫁接到自己平台里参与商户的产品和服务的销售，将消费行为和消费场景紧密联系，无缝对接。当消费者在其平台内有消费需求时直接向其提供消费金融产品，因此在审批效率和审批手续上零售系更具优势。主要代表公司包括苏宁消费金融公司、华融消费金融公司和马上消费金融公司等。
零售商平台消费金融的业务模式包含如苏宁消费金融的任性借等直接借贷式和任性付等受托支付式两种。
零售系拥有线下用户流量入口和产品合作商户稳定的天然优势。对于购买大型电器等某些特定需求，线下物理网点的消费金融服务较难避免。零售系可以在某个特定区域或者细分领域依托于线下零售门店提供更加细致周到的服务，提升用户从其他渠道难以获得的消费体验，增强互动，从而提升客户的黏性，这是银行平台、消费金融公司平台以及电商平台都无法比拟的。同时，常年合作积累了海量稳定的合作商户，产品供应得到保障。
在用户端，零售系正通过发展线上引流支持线下，扩大用户流量；同时通过发行 ABS 或利用同业拆借谋求成本端优势，再通过大数据营销和第三方支付等外围服务深化生态布局。
典型案例：苏宁消费金融 苏宁消费金融主要提供两种产品：任性付和任性借，另外在逐步涉足旅游、校园、租房、家装等细分领域。任性付是客户在线上苏宁易购和线下苏宁门店购物时享受购物分期的工具。通过任性付提供 30 天免息、指定商品“三零分期”等服务，可以培养客户提前消费的习惯，增加客户粘性。截止2016 年 6 月底，任性付累计发放消费贷款数量超过 1000 万笔，16 年上半年任性付在各类节庆大促中订单量同比增长超过 10 倍。任性借是 0 抵押 0担保的小额现金贷款产品。
依托于零售渠道优势，开拓 O2O 模式。苏宁消费金融公司利用线下苏宁超过 1600 家实体门店的渠道优势和 20 多年零售业务客户数据的积累，积极拓展线上苏宁易购电商平台，探索“线上引流，线下体验”的 O2O 消费金融模式，致力打造个性化互联网零售全渠道金融服务平台。
苏宁消费金融将受益于苏宁立体金融生态圈。苏宁已经获得第三方支付、商业保理、消费金融、小额贷款、保险代理等牌照，成立了面向上游供应商的小额贷款公司和商业保理公司，面向售后及物流服务商提供互联网保险和零钱宝基金销售业务，消费金融公司是苏宁在面向下游海量用户和商品的又一举措。苏宁消费金融公司将受益于苏宁涵盖支付、供应链金融、基金保险、理财、众筹、消费信贷等产品的全产业链金融生态圈，谋求业务快速扩张。
资料来源：中国报告网整理
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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