我国风险投资存在的问题与未来前景分析

        导读：我国风险投资存在的问题与未来前景分析，从1985年我国中央政府颁布有关发展投资风险行业的政策开始,随着国家综合实力的强化,风险投资在我国从萌芽阶段逐步发展,经历了20多年的发展时间,已经获得了较大的进步。尤其是从2004年发展至今,国内经济市场的进一步发展推动了风险投资业的高速发展。

        参考《中国风险投资市场格局调研与发展战略研究报告（2013-2017）》

        风险投资,从广义方面来看,包括了对所有有意的扩展性、创业性市场经济活动的企业资金投放。从狭义方面来看,投资风险指的是一种对正处于创业阶段、未上市并具备高速发展特征的新兴行业进行长期性股权投资,其目的在于实现新兴科技成果的商品化发展,并促进所投入资金成本的增值,从而实现投资回报的最大化的一种投资行为。这里的新兴行业主要指的是高兴科技行业。这种行业在西方发达国家已经趋近成熟,但是在我国还处于发展阶段。本文针对投资风险行业在我国的发展现状和前景进行研究分析。

一、风险投资在我国的发展现状

        从1985年我国中央政府颁布有关发展投资风险行业的政策开始,随着国家综合实力的强化,风险投资在我国从萌芽阶段逐步发展,经历了20多年的发展时间,已经获得了较大的进步。尤其是从2004年发展至今,国内经济市场的进一步发展推动了风险投资业的高速发展。

        作为金融市场的重要组成部分,风险投资的发展历程从侧面反映了我国金融市场的发展情况与波动趋势。

        (一)政治环境。现阶段,我国中央政府逐渐解决了风险投资行业的合法性问题与税收优惠制度的导向问题;并将投资风险与我国资本市场视为社会发展高新科技的重要途径。

        (二)投资风险组织结构。目前,我国投资风险组织结构主要有:国有独资型风险投资组织、国内企业建立的公司型机构、政府参股型风险组织、外商独资或合资型风险组织这四种类型。根据调查发现,中资型风险投资机构数量上占据一定的优势,但是外资型风险投资组织的平均资本量却比中资型机构多得多。

        (三)风险投资企业的发展规模和投资对象。我国市场的风险投资项目、投资总金额量、单笔项目的投资金额逐年呈上涨趋势,其中2011年风险投资项目是362笔,投资总金额量63亿美元。我国风险投资的资金分布具备较强区域性和集中性特征,其中主要分布在广东、北京、福建、上海、江苏等经济发展较快的一级型城市与东部的沿海地区等。此外,近几年来,还处于起步阶段的初创型企业的风险投资数量在不断增加。

二、风险投资在我国发展中存在的问题

        (一)缺乏较高素质的专业风险投资人才。风险投资行业需要大量掌握技术、营销、管理、金融等综合性知识的高素质专业风险投资人才。风险投资人才的素质高低直接关系着风险投资的生产和发展。但是,现阶段我国专业风险投资人才严重缺乏,真正掌握风险投资操作的人才并不多,专业人才队伍的建设需要经历一个发展过程。

        (二)风险资本的退出渠道的门槛比较高。风险资本的退出渠道门槛较高,制约了我国风险资本的退出。我国的风险投资行业资金的退出渠道并不畅通。通常情况下,风险投资主要采用IPO退出资本。

        但是,现阶段我国证券市场并不具备这样的退出条件。主板市场对上市企业的资格制定了很多规定,并不适应高新科学技术风险企业在初创阶段的财务要求;虽然国家创业板市场已经推出了,但是对风险投资资本支持的中小型企业来讲,提出条件还较高,并不能实现风险投资资本的正常退出。此外风险投资资本的退出方式还有股权转让,但是实施过程较为复杂。

        (三)风险投资业的区域发展的不平衡。因为投资风险和高新科技行业间存在相互促进、相互推动的关系。所以我国一些地区吸引投资风险优势的形成,将会朝着自我完善与强化的趋势发展,进而使得这些地区风险投资发展出现了循环累积型扩散反映,拉大了地区间的风险投资发展距离。风险投资区域的平衡性发展也属于生产力不平衡发展的表现,将会加重社会生产力的不平衡性发展。

        (四)风险投资相应的法律制度有待完善。因为风险投资在我国还处于起步阶段,现行的法律法规制度只是针对特定方面做出规定,并不利于保证风险投资企业的发展。其一,损害了高新科技企业的经济利益,其二,使得风险投资对象遭受伤害,限制了风险投资的进一步发展。此外,一些关于风险投资的税收制度和IPO制度存在着需改进的地方。

三、风险投资在我国的发展前景

        科技成果行业资金投入短缺和科学技术的飞速发展之间存在着加大的差距,使得我国风险投资行业有着较大的市场发展空间。

        (一)国家政府作用方式将会出现变化。我国政府在风险投资中发挥作用的方法将会发生相应的改变,政府从主办风险投资的市场角色将会转变成扶持和引导风险投资行业发展的角色,从直接参与转变成间接参与。其一,国家政府能够提供相应的财政保障作为非正式型资本的主要来源之一;其二,政府将会积极发挥主要的公共管理职能,营造一个良好的金融氛围和法律环境,从而最大限度地弥补我国市场的自发性、滞后性和盲目性等缺陷。

        (二)风险投资的项目重点将会倾向于绿色科学技术行业。现阶段,在节能环保政策的实施和推动作用下,生物和高新材料行业、各种洁净资源能源研发技术的绿色项目将会在未来一段时间内成为国家风险投资行业的重点项目。此外,民间资本会在今后的风险投资行业中发挥重要的推动作用,并成为风险投资资本中较为活跃的部分。

        (三)社会保险资金与养老基金将会参与到风险投资中。现阶段,我国社会保障中养老保险基金的规模在逐渐扩大,在成熟发展情况下,可能会允许养老资金以一定比重参与到风险投资中,拓宽养老资金投资模式将会成为一种必然选择。

        四、控制风险投资在我国发展中的有效措施结合我国风险投资中存在的问题,借鉴美国等西方发达国家在风险投资行业中的具体措施与经验教训,在新的形势下,推动我国风险投资行业的发展可以从以下四个方面出发。

(一)培养高素质的风险投资人才

        科学技术是社会发展第一生产力,而人才是社会发展中的关键资源。风险投资是一项专业型投资实践活动,涉及到了管理、金融和经济等多方面的内容,不仅需要具备药材、科技等专业性知识,还需要具有丰富的市场实践经验。风险投资在我国的发展时间较短,受到了传统文化、教育体制和人才激励制度等方面的影响,导致了国家风险投资专业人才的缺乏。因此,国家需要有针对性地培养高素质、高业务能力并全面掌握各项知识技能的专业性风险投资人才,加大人才的培养力度,为风险投资发展提供基础保障。

(二)推动我国资本市场的快速发展,建立完善的资本退出机制

        建立完善的风险投资资本市场的核心在于建立可行性的风险资本退出机制。没有出口将无法取得高增速阶段中的高额利润,也就难以弥补失败风险投资项目所带来的经济损失。将风险投资归纳为常规性发展企业,风险投资的基本功能将会丧失。因此我国风险投资业的发展可以从建立完善的风险投资资本退出机制入手。

        建立完善的资本退出机制的关键步骤是建立完整的第二板市场。建立第二板市场有利于降低风险投资企业的上市门槛,促进我国风险投资形成资本外的良性发展循环体系,从而吸引更多的投资企业和风险投资。

(三)积极引进国际先进风险投资,推动地区间的平衡发展

        风险投资的高风险与高收益相互并存,从国际风险投资的经验来说,存在着“成三败七”或“九死一生”的情况。同时地区间风险投资的不平衡发展,要求积极引进国际先进风险投资,结合我国风险投资的发展情况,推动地区间风险投资的平衡发展。

(四)加强我国风险投资制度的建设

        强化和完善知识产权维护制度,相关部分严格按照法律法规制度进行执法活动。完善的风险投资制度是吸引与保护风险投资企业的重要武器,保护风险投资人的合法权益。制定完整的风险投资制度,做到“有法可依”、“执法必严”、“违法必究”,保障风险投资人的合法经济利益,为风险投资在我国的发展创造良好的市场环境。

五、结语

        综上所述,国家和企业从培养风险投资人才、建立完善的资本退出机制、积极引进国际先进风险投资、加强我国风险投资制度的建设这四方面入手,促进风险投资在我国的进一步发展。