中美债券市场在债券规模及品种方面的比较

       导读：中美债券市场在债券规模及品种方面的比较。美国政府类债券余额则排在公司类债券之后,不到债券市场发行规模的三分之一。这也意味着投资者在资产配置上有更多的选择。

       一、在债券规模方面

       我国的债券规模与美国相比仍较低。就单一品种来看,我国债券发行集中在国债品种的发行,而美国国债所占比例虽然较高但并没有占绝对比例,然而通过计算国债余额占GDP的比例发现中国国债余额占GDP远远落后于美国。就发行整体总量来看,在2012年全年总的债券发行量中,美国发行总量达到69843亿美元,相当于我国同期债券市场发行总量的3.57倍(按照1:6的汇率),且同比增长了15.7%。

       二、在债券品种方面

       我国债券市场的交易品种都属于基础性债券产品,仍以国债为主,企业债规模虽逐步扩大但仍缓慢,地方债的发行也是近两年才开始,而像抵押债券和资产支持债券等产品更是寥寥无几,根据中央国债公司的统计,从我国2012年各债券品种的发行情况来看,企业债券只占到总发行量的5.51%,而资产支持债券所占比例几乎为零。这说明当前我国债券市场非常缺乏债券衍生类产品,具体从下表可以看出,我国债券远期和远期利率协议的交易笔数都较低,部分季度更是出现零交易现象,这表明我国利率衍生品交易情况仍较为低迷。

       相比之下,美国债券市场拥有丰富的债券品种,抵押债券和资产支持债券等各类衍生产品随着金融创新的浪潮不断推陈出新,并且各品种都拥有相当的市场份额,公司债券、资产证券化产品在内的企业直接债务融资工具在2012年的发行量占了整体规模的52%以上,其中抵押支持债券发行额为20651亿美元,占发行总量将近30%。美国政府类债券余额则排在公司类债券之后,不到债券市场发行规模的三分之一。这也意味着投资者在资产配置上有更多的选择。

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