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中国金融专用设备市场运营态势与竞争战略研究报告2012-2016
导读：企业债券渐流行，IPO越来越困难。上市电商企业发行企业债券是个不错的融资手段。第三季度中，苏宁电器和携程网先后发行80亿元和1.4亿美元的企业债券，为企业募集到了长期发展资金，对企业发展非常有利。
近年来，电子商务行业在我国迅速的发展，2011年，我国电子商务市场发展迅速，中国电子商务市场交易额达6万亿元，同比增长33%，2012年有望超过8.5亿元。
在高速发展过程中，资金问题一直是电子商务企业生存与发展的关键因素之一。2011年度，中国电子商务融资事件共有95起，其中风险投资83起，总额逾200亿人民币，投融资非常活跃。在经历了2011年的狂热后，中国电子商务企业估值已偏高，再加上国际融资环境的趋紧，2012年，电子商务的整体融资热度有所下降，资本对电子商务的追逐逐渐回归理性。
2012年三季度，中国电子商务融资事件主要有20起，融资总额为127.86亿元，其中风险投资13起，融资金额为34.68亿人民币;企业并购案例5起，融资金额为4.39亿元。发行企业债券案例2起，融资额为88.79亿元。
从细分行业方面，汽车租赁B2C的融资金额行业占比为28.9%，位列第1位，百货B2C网站以26.2%排在第2位，之后则是奢侈品等。
从投资资本类型来看，2012年Q3中国电子商务行业投资主要以外币为主，已经披露的外币投资金额占全部融资的64.4%，相比于外币投资而言，已披露的人民币投资金额占总额的17.7%，与中国互联网行业相同，中国互联网投资仍以外币为主。
从单笔投资来看，单笔投资金额主要集中在1亿元至5亿元这个区间。
从地域分布情况来看，电子商务企业融资主要集中在北京、上海等互联网与各类投资基金最为活跃的一线大城市。其中，北京发生11起电子商务融资案例排名第一，上海亿发生7起融资案例紧随其后。
电子商务行业研究小组认为，在上述数据背后，呈现出电子商务投融资以下特点：
首先，资本对电子商务的追逐相对保守。在第三季度中国电子商务投融资市场中，电商企业的风险投资金额为34.68亿元，较去年同期有所下降。这与电商企业估值偏高，回报不确定以及国际融资环境不佳有关，风险投资机构观望情绪较重。
其次，企业债券渐流行，IPO越来越困难。上市电商企业发行企业债券是个不错的融资手段。第三季度中，苏宁电器和携程网先后发行80亿元和1.4亿美元的企业债券，为企业募集到了长期发展资金，对企业发展非常有利。第三季度总共5起电子商务企业并购事件，其中亿苏宁电器6600万美元并购母婴B2C红孩子最为典型。红孩子被苏宁易购收购，也从侧面反映出资本希望沿袭以往互联网IPO经验已经越来越困难。这是资本希望沿袭以往互联网IPO经验的一个失败。
再次，行业竞争激烈化，新商业模式获青睐。随着行业内大型B2C网站的融资完成，市场竞争已进入白热化;中国B2C在资本的运作下纷纷走向IPO。然而近期IPO市场的趋紧，导致IPO难发，VC退出困难。风险投资进军具有新兴业务模式的电商的趋势越来越明显。从细分行业融资规模可以看出，汽车租赁B2C的融资金额位列全行业第一位。这主要归功于神州租车新颖的商业模式和广阔的未来发展空间赢得了风险投资的青睐。风险投资资金仍继续抢滩布局，在行业竞争上暂居领先地位。
最后，海外融资仍是电商的主要融资方式。越来越多的电子商务企业获得了来自海外投资公司的投资。海外融资给中国电子商务企业带来了大量运作资金，同时也加强中国电子商务企业与国外机构的合作，提高了行业的竞争力。
电子商务行业研究小组认为，以上特点反映出我国电子商务企业仍处于行业周期中的成长阶段，竞争逐渐激烈，市场细分化趋势明显。同时，在细分领域，涌现出一批十分有价值的企业，其整体估值还偏低，投资回报的空间较大，这也是持续吸引国外风险投资进驻的原因之一。
此外专家认为，目前大部分电商仍处于盈利规模递增的阶段，换句话说，其规模效应还未完全释放，经营业绩不够稳定，这导致企业IPO困难、VC投资的减少和收购案例的增多，电子商务行业“大鱼吃小鱼”的并购现象将越来越普遍。
总之，“千淘万漉虽辛苦，吹尽黄沙始得金。”相信通过理性地投资与融资，我国电子商务行业终将成为我国经济中闪耀的明星。
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