宏观经济：收支分析的报告

摘要:国际货币基金组织在1993年版《国际收支手册》中，将国际收支平衡表重新划分为经常项目、资本和金融项目，后者包括资本帐户和金融帐户，而金融帐户细分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。

  

　　进出口或贸易差额是国际收支平衡表常项目的重要组成部分，也是GDP核算中的重要项目。经常项目顺差表明，该经济体的国内储蓄已经超过国内投资，出现了储蓄剩余。或者说，经常项目顺差表明，国内支出低于可支配国民收入总值。

  

　　货币当局进行储备资产交易表明，中央银行对国际收支的干预使国际收支平衡表与中央银行帐户联系起来了，在经常项目和资本项目持续顺差的情况下，中央银行外汇储备不断攀升，从而潜在地推动基础货币和货币供应量增加。

  

　　1994年以来，中国国际收支的基本特点是：贸易和经常项目持续顺差，不含储备资产交易的金融项目持续顺差，这两个项目的顺差导致了中央银行大量、持续买入外汇，从而导致外汇储备不断攀升。

  

　　以2005年7月汇率调整为标志，中国正在努力调整贸易或经常帐户的失蘅，在资本和金融帐户方面也已启动了鼓励企业“走出去”的战略，但对资本和金融帐户最重要的项目-外商直接投资，似乎还存在着一些分歧。