影响保险资金投资决策的因素

近年来,越来越多的外资保险公司进入中国市场,给中国的民族保险业带来了巨大的机遇和挑战,促进了中国保险业的迅猛发展。但是,有一个问题却不容忽视,在保险公司的保费年年攀升的同时,承保收益却在逐渐下降。因此,如何合理运用保险资金以获取最大的投资收益问题显得日益突出。



　　中国保监会主席吴定富前不久在中国保监会上半年保险市场形势分析会上向各大保险公司提出要求,下半年要高度重视保险资金运用,根据经济形势和金融市场变化及时调整投资策略,力求做到前瞻分析、主动防范、抓住机遇、提高收益。不久前,保监会又颁布了《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》。接着,中国保监会副主席魏迎宁在保险资产管理制度国际研讨会上透露,保险机构不久将可以投资短期融资券、国际开发机构人民币债券、资产证券化等金融产品,将来还可以采取各种方式间接投资国家基础设施建设项目。



　　由此来看,保险资金的可运用渠道正在一步一步的拓宽,保险资金投资收益的增长空间也在扩大。但与此同时,保险资金运用所面临的风险也更加严峻。因此,如何在安全性、流动性的基础上获得最大的投资收益,是保险公司在面临多种投资方式选择时必须认真考虑的问题。当保险公司拥有了广泛的投资渠道以后,投资决策就显得十分重要。在合理规划投资组合的过程中,我们应该着重考虑以下因素:



　　1．资产与负债的匹配



　　保险公司负债经营的特殊性决定了它的资金运用首先必须满足安全性原则的要求,才能够保证保险公司具有足够的偿付能力,被保险人的合法权益也才能得到充分的保证。毕竟,保险业的资金是老百姓的保费。保险机构在选择合适的投资方式时,应首先考虑公司已有的负债的性质、期限结构以及货币种类。特别是寿险公司,其所拥有的资金大部分属于债务性质,如果资产与负债期限结构不匹配,资产收益率低于债务成本,寿险公司就会出现经营亏损,严重时还可能危及其偿付能力。对于非寿险公司而言,其业务多为短期,且保险公司的赔付支出波动很大,因此对资产流动性要求较高。若投资在长期资产上,由于资产不能及时变现,亦可能使公司在短期内出现偿付能力不足的问题。



　　2．保险资金运用在监管和法律方面的规定和限制



　　尽管目前保险资金可以投资运用的渠道很多,但保险机构的投资仍然受到许多直接或间接的限制。比如说,虽然保险外汇资金已获保监会批准进行境外运用,但是也只限于购买在境外上市的中国企业所发行的股票。保险公司投资必须首先要满足监管的要求。



　　3．保险公司可运用的资金规模



　　保险公司可运用资金的规模也会对公司的投资决策有所影响。如果保险公司可用于投资的资金规模较小,可能就很难以有限的资金分散投资于不同的资产,达到合理的资产结构,从而有效的降低非系统风险。本着安全性的资金运用原则,此时,选择投资于低风险、低收益的资产更能保证公司的偿付能力。近年来,中国保监会高度重视保险资金运用工作,保险资金投资运营取得了明显成效。截至2005年5月底,保险业总资产达到13528亿元,比年初增长14.1％,资金运用余额达到12135亿元,比年初增长13.4％,资金实力稳步增强。这一方面有利于保险机构选择更多的投资方式,另一方面也有利于对投资风险的防范。



　　4．不同投资渠道的预期收益及风险



　　银行存款是以往保险资金的主要运用方式,它低风险、低收益,在当时能够满足资金运用安全性的要求。据国外资料统计,只有当保险资金年收益在7%以上时,保险公司经营才能步入良性发展的道路。因此,现在的保险资金越来越多的投资于债券及其它具有高收益性的资产。然而,高收益必然伴随着高风险,投资的安全性和盈利性具有其相互矛盾的一面。在投资决策过程中,应充分考虑投资风险,使之符合公司设定的风险限度要求。如何权衡风险与收益,是保险公司在面对资产选择时所需要慎重考虑的。



　　5．保险公司现有的投资组合



　　现在,保险资金运用渠道正在逐步扩大,保险公司在选择这些新获准的投资渠道时要充分考虑公司已有的投资组合,以保证新的投资组合能够更好的满足保险资金运用安全、盈利的要求,从而在可接受的风险程度下获得最大的投资收益。



　　此外,保险公司还可以借鉴其他与其拥有类似业务公司的投资经验,综合考虑本公司的实际情况,进行投资决策。



　　保险资金的运用可以促使保险公司的承保业务和融资业务相互渗透、互动发展,更好地实现保险功能,对中国保险业的未来发展具有十分重要的意义。加强投资管理,选择合理的资金投资组合,是保险资金保值增值的必要保证。