十月宏观经济运行分析报告

摘要:今年以来固定资产投资增速逐月小幅提高。数据显示，1至9月份，城镇固定资产投资同比增长27.7%（9月当月增长29.4％）。今年以来固定资产投资增速逐月小幅提高。
  
　　从总体上看，宏观调控成效进一步显现，经济结构调整效果显著，投资反弹迹象逐步消失。但我们认为，预言将发生投资紧缩，仍为时尚早。温总理在全国政协主办的“21世纪论坛”上指出：中国人口占世界的1/5，而且正处在工业化、城镇化进程加快，人民群众收入水平提高和消费结构升级的发展阶段，具有广阔的市场需求。这就决定了中国的发展应当而且有可能实行以国内需求为主的方针。扩大国内需求，包括投资需求和消费需求。为此，今后一段时期，政府要实行正确的财税、金融、投资政策，保持固定资产投资以合理的规模和速度增长，发挥投资对经济增长的推动作用。
  
　　工业企业的利润增幅止跌企稳，有望在15％至20％的增幅水平上运行。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润9883亿元，比去年同期增长20.1%。前几个月的结论继续得到支持：工业企业的利润增幅有望止跌企稳，在新的增幅水平上运行。2002年三季度至2004年四季度，工业企业利润连续10个季度保持了30％-40％的高增幅。今年前三季度，工业企业利润在上年高基数的基础上，增幅适度回落，但仍能保持15％以上，应该说基本上属于合理回归。
  
　　CPI同比上涨0.9%，增速创25个月低点，一方面引起各方人士对通缩的高度关注，另一方面有利于国家理顺能源和社会公共服务产品的价格形成机制。9月，CPI同比上涨0.9%，增速创25个月低点，有人质疑：中国经济正在滑向通货紧缩的边缘。我们认为，这两年CPI的大涨大落主要是由食品价格的大幅变化所引起的，剔除食品价格的核心CPI指数今年以来稳中有升，因此现阶段就谈通货紧缩还为时尚早。恰恰相反，这恰好是一个理顺价格形成机制的良好机会。我国的能源配置和价格机制远未反映出资源的稀缺程度和市场供求情况，利用这个机会，逐步理顺价格的形成机制，让准确的市场信号来引导供给和需求，来使整个中国经济保持一个平稳较快的发展。
  
　　8月，PPI同比上涨4.5%，涨幅继续下行。原材料、燃料、动力购进价格上涨7.1%，涨幅比8月份回落1个百分点。
  
　　消费：实际增速继续保持在11％以上。1-9月，社会消费品零售总额名义增长13.0%，实际增长12.1从04年以来首次攀上12％，达到12.1％。