2018年我国铜行业储量分布、市场格局及产能规模分析(图)我国铜矿资源储量少,对外依赖程度高。目前铜矿的产能主要集中在国外,我国铜产业对外依赖程度高。

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我国铜行业储量分布、市场格局及产能规模分析(图)

字体大小: 2018-01-20 10:21  来源:中国报告网

中国报告网提示:我国铜矿资源储量少,对外依赖程度高。目前铜矿的产能主要集中在国外,我国铜产业对外依赖程度高。


         我国铜矿资源储量少,对外依赖程度高。目前铜矿的产能主要集中在国外,我国铜产业对外依赖程度高。根据最新数据,目前全球铜资源储量在7.2亿吨,已探明的铜资源在21亿吨,已探明加未探明的铜资源总共是56亿吨。全球铜矿资源分布相对集中,主要分布在智利、秘鲁和墨西哥。2017年1-7月,全球铜开采区域主要分布在中南美洲和亚洲。但另一方面,我国铜消费占到世界的40%左右,因此铜矿资源对外依存度高。2016年我国铜精矿进口量是自产铜精矿的2.3倍左右。

 
图:全球铜储量分布

图:2017年1-7月全球铜开采区域分布

 
图:国内进口铜精矿是自产铜精矿的2.23倍
 
图:中国铜消费占全球的40%
 
        参考观研天下发布《2018-2023中国废铜产业市场竞争现状调研与未来发展方向研究报告

        世界铜矿主要被寡头垄断,我国矿端话语权偏弱。必和必拓、力拓、自由港、智利国家铜业等少数公司控制着全球大部分铜资源,因而市场定价权也多被这些行业寡头掌握。目前世界前20产能的铜矿山中只有排名第7位的Las Bambas铜矿和排名18位的Toromocho铜矿属于中国公司。为争夺更多的话语权,中资企业海外找矿积极性高。2016年,紫金矿业刚果(金)卡莫阿铜矿项目卡库拉矿段新探获940万吨铜资源。这一发现使该铜矿整体资源储量达到3340万吨,相当于中国当前铜资源储量的三分之一。该矿已成为非洲铜资源储量最大的铜矿,并且有望跻身世界前三位。目前,该矿斜坡道工程正式开工,预计2020完成一期工程建成投产。
图:2017年世界产能前20铜矿山产能(单位:万吨)
 

        2017年国外铜矿罢工事件频发,在产矿山产量受到扰动。2017年1-10月全球铜精矿产量1687.20万吨,同比减少0.18%。铜矿减产的主要原因是2017年包括世界最大铜矿Escondida在内的各大铜矿爆发罢工事件,其中Escondida铜矿罢工44天为智利历史上持续时间最久的罢工。预计2017年全球铜精矿产量将不及2016年,ICSG预计减产量为55.1万吨。 

        根据数据显示,目前铜矿合同工人占所有工人的比例正在逐年上升,因此合同工人的罢工对铜矿生产造成的影响也会随之上升。此外,根据历史经验,铜价处于上升周期时,铜矿罢工活动往往加剧。据报道,全球最大铜生产国智利正准备迎接有史以来最频繁的工资谈判年。目前因新的劳工法规的发布,物价的上涨,工人们的工资预期在逐步提高,因而,智利矿场明年将进行32家与工会的谈判,涉及智利约四分之三的铜产量,约占全球产量的五分之一。这意味着大概率2018年铜精矿生产将继续受到罢工等事件的负面影响。此外,其他国家的铜矿也面临相关罢工风险,秘鲁的Antamina矿和Cerro Verde矿的劳资合同将分别在2018年7月和8月期满,两座铜矿2016年的铜产出分别为43万吨和52万吨。
表:2017年罢工事件梳理
 
图:2017年持续44天的Escondida铜矿罢工为智利历史上持续时间最久的罢工
 
表:2018年部分铜矿薪资谈判统计
表:2017年前三季度全球多地铜精矿减产
图:1-10月全球铜精矿产量同比减少0.18%
 
        新增矿山有限,产能释放缓慢。由于2011-2015年铜价下行,全球主要矿山资本支出在2012年达到巅峰,随后快速下降。根据报告,到2020年,全球铜矿年产能将以每年平均2.5%左右的速度增长,而过去5年平均增长率几乎达到4%,回落1.5个百分点。另据报告,2017年全球没有年产10万吨以上大型铜矿项目投产,预计2016-2021年间铜矿产量总增量小于100万吨,这一数字小于全球全年铜精矿产量的5%。根据我们对新闻和公告的整理,2018年智利和厄瓜多尔分别有两个项目投产,新增产能分别为27.5万吨/年和10万吨/年。2019年有新建年产能共38.5万吨的两个项目投产。铜矿资源逐渐枯竭、新建项目进展缓慢,都给未来两年铜精矿增产造成了压力。
图:全球主要矿企的资本支出(单位:亿美元)
 
图:铜精矿产量增速放缓
 
表:2018-2020年全球新建铜矿情况
 
        国内铜精矿供给目前相对平稳。国内方面,1-10月份国内自产铜精矿约152.73万吨,同比增加1.87%。1-10月国内进口铜精矿340.68万吨,同比增长2.04%。
图:1-10月国内自产铜精矿同比增加1.87%
 

图:1-10月国内进口铜精矿同比增长2.04%
 

        铜精矿长单加工费(TC/RCs)自2016年起呈下降走势。2017年1-11月,TC费用平均为82.27美元/千吨,较去年同期下降21.98%。低加工费侧面印证了铜精矿供应紧张的形势。据报道,铜陵有色与自由港就2018年铜精矿加工费达成协议,定为TC(粗炼费)82.25美元/吨和RC(精炼费)8.225美分/磅,较2017年的TC&RC费大幅下滑11.08%。随着铜陵有色与自由港的谈判结果落地,其他铜企与矿企基本谈判也会以此为参考,2018年铜精矿长单加工费同比下降基本确定。
图:2016年起加工费下降
 

        精炼铜目前总量维持平稳。2017年1-10月份全球原生和再生精炼铜总量1948.84万吨,同比增加0.69%。1-10月份国内原生和再生精炼铜总量735.41万吨,同比上升5.66%。1-11月精炼铜进口291.46万吨,进口量同比减少10.85%。
表:2017年前三季度全球精炼铜产量小幅上涨
 
图:1-10月全球精炼铜总量同比微增0.69%
 
图:1-10月份国内精炼铜产量同比上升5.66%
 
图:1-11月国内精炼铜进口同比减少10.85%
 

        七类废铜“禁止进口”政策或刺激原生精炼铜的消费。废铜作为冶炼及加工两个环节的原料,其调节作用至关重要。根据报道,中美至少30%上的铜供应来自废铜。2017年1-11月,国内废铜进口量为329.41万吨,同比增长5.84%。铜精矿供给紧张和铜价拉升都刺激着下游对废铜的需求快速增长。

        但据报道,2018年起贸易单位代理进口废铜资格将被取消。2018年底七类废铜将被禁止进口。“七类”废铜占进口废铜金属量近一半以上。2017年12月26日,国家质量监督检验检疫总局公布2018年第一批固废进口许可证批文明细表,2018年第一批建议数量比2017年急剧减少,废铜供给收缩预期增强。预计2018年国内废铜进口量出现显著减少,原生精炼铜的消费将受到刺激。
图:1-11月国内废铜进口同比增加5.84%
 
        国内冶炼产能2018年投放较多,将导致冶炼产能过剩。根据统计,2016年全球精炼铜有超过三分之一的产量由中国完成,日本和智利各占8%,俄罗斯占5%。世界产能前20的冶炼厂中中国有7家,合计产能320万吨/年。预计从2017年下半年开始到2020年,全球铜冶炼厂的年产能将以平均每年1.8%左右的速度增长,而过去5年平均增长率为3%,增速回落1.2个百分点。
图:2017年世界产能前20冶炼厂产能(单位:万吨)
 

        据统计,2017年国内新增精炼铜产能50万吨,2018年新增精炼产能157万吨,多数部分产能投放在下半年,预计2018年真正产能投放只有35-45万吨。相比矿端新增产能,目前来看,冶炼产能或出现供给过剩的情况。
表:2017-2018年国内铜冶炼企业产能新增情况(单位:万吨)
 

        内外盘库存方向存在分歧,国内库存下降明显。除上期所铜库存减少趋势明显,2017年下降了12.28%外,LME铜库存增减轮动,COMEX库存增长了137.53%。目前来看,国内去库存效果明显,上期所库存和上海保税区库存均出现明显下降,为沪铜的看高提供了一定支撑。
图:LME铜价和库存走势
 
图:SHFE铜价和库存走势
 
图:COMEX库存增长137.53%
 

图:上海保税区库存下降
 
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