我国 白酒 高端、次高端 收入增速 市场集中度我国高端、次高端以及区域龙头收入增速持续放缓,但仍普遍高于行业整体的增速。数据显示,上半年9家白酒龙头收入增速维持在20%左右,均高于白酒整体增长,由此可见,我国白酒行业集中度不断增长。

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2019年我国白酒行业高端、次高端以及区域龙头收入增速高于整体 市场集中度不断增长

字体大小: 2019-09-17 09:07  来源:中国报告网

中国报告网提示:我国高端、次高端以及区域龙头收入增速持续放缓,但仍普遍高于行业整体的增速。数据显示,上半年9家白酒龙头收入增速维持在20%左右,均高于白酒整体增长,由此可见,我国白酒行业集中度不断增长。

      自2018年以来,我国宏观经济整体表现不乐观,GDP增速逐渐放缓。而在背景下,2019 年1-7月白酒制造业主营收入4853.39亿元,同比增长10.47%,增速有所放缓。

      参考观研天下发布《2019年中国白酒市场分析报告-市场深度调研与发展趋势研究

      我国高端、次高端以及区域龙头收入增速持续放缓,但仍普遍高于行业整体的增速。数据显示,上半年9家白酒龙头收入增速维持在20%左右,均高于白酒整体增长,由此可见,我国白酒行业集中度不断增长。

2015-2019年上半年茅台、五粮液、泸州老窖收入情况
 
数据来源:中国酒业协会

2015-2019年上半年次高端收入增速情况
 
数据来源:中国酒业协会

2015-2019年上半年地产酒中古井贡酒和今世缘收入情况
 
数据来源:中国酒业协会

      从现金流来看,销售商品提供劳务收到的现金稳定增长。数据显示,2019年上半年,我国白酒企业销售商品提供劳务收到的现金合计为1307.54亿元,同比增长26.76%。

      其中五粮液在2019年上半年,销售商品提供劳务收到的现金为279.65亿元,同比增长62.48%。山西汾酒销售商品、提供劳务收到的现金74.72亿元,同比增长86.06%。洋河股份销售商品、提供劳务收到的现金130.85亿元,同比下降6.53%。

2016-2019年上半年白酒企业销售商品、提供劳务收到的现金数据汇总(亿元)

企业名称

2016

2017

2018

2019H1

2019H1 同比

贵州茅台

610.13

644.21

842.69

433.29

25.19%

五粮液

330.45

357.54

460.31

279.65

62.48%

泸州老窖

78.95

124.21

148.28

81.52

32.14%

水井坊

12.93

24.89

31.66

19.08

30.15%

山西汾酒

44.59

59.69

86.94

74.72

95.98%

洋河股份

228.70

237.12

281.05

130.85

-6.53%

舍得酒业

15.19

20.36

27.28

14.22

0.37%

酒鬼酒

7.25

9.36

11.52

7.55

40.65%

口子窖

30.18

37.92

43.35

23.46

11.55%

古井贡酒

70.32

70.42

91.58

53.52

28.39%

顺鑫农业

137.72

156.11

163.84

90.53

6.20%

迎驾贡酒

32.73

33.87

39.05

18.05

2.67%

今世缘

30.48

35.42

45.54

25.35

18.22%

老白干酒

31.01

23.74

38.10

20.57

20.63%

伊力特

21.99

24.78

23.32

11.92

4.21%

青青稞酒

17.32

15.11

15.91

7.61

-6.00%

金种子酒

16.73

14.92

14.70

6.01

-4.68%

金徽酒

16.44

13.56

16.67

9.55

2.62%

*ST 皇台

1.93

0.59

0.26

0.08

-19.54%

合计

1735.02

1903.79

2382.03

1307.54

26.76%


资料来源:公开资料整理

      2019年上半年,我国经营性净现金流合计367.47亿元,同比增长59.42%。其中贵州茅台在2019年上半年,经营活动产生的现金流量净额240.87亿元,同比增长35.82%;五粮液经营活动产生的现金流量净额为83.66亿元,同比大幅增长1302.14%。

2016-2019年上半年白酒企业经营性净现金流数据汇总(亿元)

企业名称

2016

2017

2018

2019H1

2019H1 同比

贵州茅台

374.51

221.53

413.85

240.87

35.82%

五粮液

116.97

97.66

123.17

83.66

1302.14%

泸州老窖

26.25

36.93

42.98

17.07

316.36%

水井坊

3.82

6.11

4.31

5.04

4330.77%

山西汾酒

5.86

8.96

9.66

16.91

6601.86%

洋河股份

74.05

68.83

90.57

-5.10

-130.75%

舍得酒业

2.30

4.26

4.43

-1.39

-198.24%

酒鬼酒

2.19

2.25

2.12

1.22

62.63%

口子窖

6.40

15.69

11.20

1.96

3976.65%

古井贡酒

11.83

9.31

14.41

10.42

55.73%

顺鑫农业

10.08

24.71

31.75

-1.64

-111.05%

迎驾贡酒

7.04

6.80

8.92

-1.76

406.51%

今世缘

9.25

10.01

11.21

2.98

-24.48%

老白干酒

7.97

-1.55

4.49

-1.79

-1046.09%

伊力特

5.86

3.42

2.89

-0.20

-133.79%

青青稞酒

3.26

0.28

1.06

-0.99

-2503.97%

金种子酒

-1.82

-2.48

-1.84

-1.78

-17.36%

金徽酒

3.90

1.07

0.86

2.10

182.86%

*ST 皇台

0.18

-0.26

-0.03

-0.12

1926.04%


资料来源:公开资料整理

      从净利润来看,2019年上半年白酒产品结构升级+提价,行业龙头盈利能力持续增长。高端酒方面,茅五泸受益毛利率提升,其净利润增速快于收入增长。次高端方面,净利润增速均有不同程度放缓,但净利率稳步提升。区域龙头方面,主要地产龙头受益于省内消费升级和产品结构升级,毛利率有所提升;数据显示,2019年上半年,行业区域龙头古井、口子、今世缘归母净利润同比增长39.88%、22.02%、25.23%。

次高端白酒净利润增速情况
 
数据来源:中国酒业协会

次高端净利率情况
 
数据来源:中国酒业协会

区域龙头净利增速情况
 
数据来源:中国酒业协会

区域龙头净利率情况
 
数据来源:中国酒业协会

地产酒毛利率情况
 
数据来源:中国酒业协会

地产酒期间费用率情况
 
数据来源:中国酒业协会

资料来源:中国酒业协会,观研天下整理,转载请注明出处。(ww)

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