优质点位具备稀缺性和排他性。（1）稀缺性：自动售货机运营行业，和一般零售业相似，对点位资源的依赖性较高，优质的点位具有环境相对封闭、人流量较高等特性，能替售货机带来较高的零售数量以及广告销售收入，如医院、工厂、地铁、学校等场所，优质点位具备稀缺性。（2）排他性：点位的谈判过程一般来讲耗时较长，点位资源的占有也通常具有排他性，先入企业占据成熟商圈或优质点位的热门位置，新入企业会因为无法取得有利的地址而在竞争中处于相对劣势。
饮料商与运营商齐布局，自动售货机放量可期
资料来源：中国报告网整理
与日本不同，国内自动售货机运营商占据大部分市场份额。我国自动售货机下游采购方运营商和饮料商，2015 年我国自动售货机保有量约为 15 万台，友宝在线“自营+加盟”数量为 3.8 万台，上海米源保有量为 2 万台，可口可乐与农夫山泉合计约为 1.5 万台。也就是说，两家主要运营商友宝在线和上海米源保有量份额约为 40%，运营商是目前国内售货机的主要采购方。广告收入作为运营商的新增盈利点，未来运营商有望通过大规模投放自动售货机，利用规模经济，布局更多的终端以获得更高的广告收入。
我国未来饮料商采购自动售货机预计会成为主流。根据日本最大的自动售货机厂商富士电机预测，2016 年中国自动售货机销量约为 4 万台，其中运营商投放 2.3 万台，其中友宝在线“自营+加盟”投放约 1.9 万台，约占 47.5%。富士电机预计，未来中国自动售货机行业销量将以饮料商布局为主，2018 年预计全行业销量 11.5 万台，其中饮料商投放约 7.2 万台，饮料商投放占比将提升至 60%以上。娃哈哈预计未来 3 年投资 20 亿布局 10 万台自动售货机，也印证这一未来趋势。
运营商是目前国内售货机主要采购方（万台）
数据来源：中国报告网整理
未来饮料商采购将快速增长（万台）
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饮料商：巨头投放积极，抢占优质点位
饮料企业巨头抢占优质点位资源，积极投放自动售货机。大型快消品企业涉足自动售货机市场，反应出对自动售货机在零售终端渠道的强大覆盖面以及影响力，优质稀缺的经营网点规模一定程度决定了公司的竞争优势。自动售货机渠道集中于一二线城市，优质点位具备稀缺性和排他性，饮料企业巨头抢占点位资源，为获得先发优势积极投放自动售货机。
娃哈哈 3 年投资 20 亿布局 10 万台自动售货机终端。杭州宗盛智能科技有限公司，由娃哈哈创始人宗庆后先生与胞弟宗泽后先生联手投资设立，依托娃哈哈强大的品牌和渠道优势，以自动售货机为载体，力争以 3 年的时间，综合投资额度不小于 20 亿元，在全国布放 10 万台终端设备；在未来 10 年内，综合投资 200 亿元，全国布放达到 100 万台以上规模，成为全国广泛布局的、充分开放的大型智能化零售终端网络。
娃哈哈 3 年投放 10 万台自动售货机
资料来源：中国报告网整理
据《中国食品报》报道，截至 2015 年数据，可口可乐在中国的自动售货机保有量约在 5000 台左右；康师傅 2015 年在上海试点投放约为 300 台左右。农夫山泉也积极布局自动售货机，2015 年，以农夫山泉为首的品牌企业率先在全国范围布局；2015 年 8 月底，农夫山泉的自动售货机规模突破 5,000 余台，2016 年底目标投放 30,000 台。
友宝在线：国内最大自动售货机运营商
友宝在线是国内最大的自动售货机运营商
新三板公司友宝在线是目前国内最大自动售货机运营商。新三板友宝在线主营业务为以智能自动售货机为销售形式，通过线上、线下两种渠道销售饮料、食品等日用快消品，并辅之以售货机销售、租赁及售货机广告、陈列等相关服务。友宝在线作为运营商，在智能售货机行业处于领先地位；2015 年，友宝在线保有量约为 3.1 万（包括自营和加盟保有量）； 2016 年，友宝在线保有量量超过 5.7 万，其中加盟保有量 2.5 万，增长迅速。在 2016 年，友宝新增的自动售货机数量达到 1.9 万台以上（包括自营和加盟），按富士电机的 4 万台出货量计算，则友宝的市场占有率接近 50%。
友宝在线售货机保有量同比增长 50%
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2016 年友宝在线采购全市场约 50%的售货机
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友宝在线是国内最大的自动售货机运营商
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广告收入成为运营商新的利润来源
售货机保有量增长，规模效应体现，广告收入成为友宝在线重要的利润来源。2015 年到 2016 年，友宝所保有的自动售货机总量由 3.8 万台上升至 5.7 万台，扣非归母净利润也由 0.18 亿增长到 0.93 亿，同比增长 398%。其中，广告、陈列及其它服务的收入也由 1.76 亿元上升至 2.89 亿元，同比增长 64%，规模效应显著。预计随着友宝自营和加盟保有量的迅速提升，友宝的广告类收入将进一步增加，广告收入将成为公司重要利润来源。
广告收入成为公司新增利润来源
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（1）广告业务：在原有的基础上进行了进一步的拓展，主要是本公司为客户提供自动售货机机身广告、货道商品陈列广告、电子屏幕广告以及手机支付页面广告服务，而电子屏幕广告和手机支付页面的内容以及形式越加丰富多样化，广告客户也从原来的饮料厂商向金融、娱乐以及其他广告代理商逐步拓展，因此自动售货机带来的用户价值以及广告价值大幅提升。
（2）自动售货机陈列收入：主要是客户与本公司签订协议，约定一定期间内自动售货机指定货道展示并销售该客户商品，也称为售货机货道业务。
广告收入依赖终端规模，自动售货机将放量增长
2017 年 7 月 22 日，新华都公告披露，称公司向友宝在线全体换股股东发行 A 股股票，换股吸收合并友宝在线。广告收入依赖线下自动售货机的终端投放，且具有规模效应；预计随着友宝在线进入 A 股，融资渠道更加充足，友宝在线未来很可能增加资本开支，自动售货机保有量将放量增长。
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