参考中国报告网发布《2016-2022年中国纺织服装市场发展态势及十三五投资规划研究报告》
纺织业弱复苏，服装、家纺景气上行
在我国，涤纶长丝下游需求主要分为纺织服装、家纺业和产业用纺织业等三大子行业。其中纺织服装需求占比超过 50%。自 2016 年四季度以来，终端纺织服装和家纺市场的景气度持续上行，下游江浙织机的开工率维持在较高的水平，需求端利好助推涤纶长丝的供需关系改善，产品价格持续上涨。
自 2011年纺织服装出口大幅增长以来，2015 年至 2016 年出口额下降甚至负增长，今年初有所回暖，数据显示，2016 年我国服装及衣着累计出口销售额为 11367.7 亿元，占比服装纺织业 2016 年累计收入的 48%，可见纺织服装行业对出口的依赖度相当高；不但如此，今年上半年中国纺织品服装累计出口总额较去年同期增长 8.3%。值得一提的是，今年 6 月，中国纺织品服装出口继续保持增长态势，且增幅进一步扩大，其增幅较上月扩大 1.1个百分点。上半年全球经济表现优于预期，受今年出口行情的拉动，纺织服装整体景气度上升。
纺织产能二次转移，涤纶长丝出口高增长。在我国经济进入新常态、全球贸易格局重塑的时代背景下，全球纺织供应链正发生着深刻的变革，我国和东盟国家纺织服装产业链进行了深度融合。此外，由于欧盟和日本通过调整优惠国别关税政策，给予柬埔寨、缅甸、越南等国关税优惠待遇，客观上加速了国际订单向上述地区的转移。但由于东南亚各国的化工产业较为薄弱，纺织业的上游原料仍需要大量从国内采购，因此我国涤纶长丝的出口量呈现出逐年增长的态势。
供需趋于平衡，涤纶价格企稳。2016 年我国涤纶长丝出口量超过 150 万吨，出口总量比 2015 年增长 18.2%。涤纶长丝的三种产品中，尤以 POY 出口增速最高，达 30%；DTY 出口基数较大，出口增速虽然放缓，但绝对数量增长约 10 万吨。2017 年的第一季度，由于国内纺织企业开工负荷率超过往年水平，短时间内出现了进口量同比增长而出口同比回落的局面，这反映出当前国内涤纶长丝处于供需相对平衡的状态。
需求增长淡季不淡，涤纶库存持续消化。下游厂家在追涨杀跌的心态影响下，在涤纶价格快速上涨期间大量备货，以至于在今年春节之后出现了库存量的大幅反弹，涤纶价格出现一定回调。但随着今年二季度下游织机开工负荷的提升，春节期间积压的长丝库存被逐渐消化。目前涤纶长丝市场 POY，FDY 库存天数仅在 5 天左右，DTY 库存也仅仅在 15-20 天之间，今年涤纶行业淡季不淡的状况暗示了今年涤纶丝良好的需求情况，涤纶库存持续低位也为涤纶长丝价格上涨提供了重要保障。
综合我们此前论证，涤纶行业经过整合后新增产能有限，而下游消费在内需和出口的双重拉动下出现了一定的复苏，高于往年的江浙织机开工负荷率与春节后快速回落的涤纶库存印证了我们的观点。我们认为，当前行业供需关系趋于平衡，竞争格局趋于有序，涤纶长丝的价格中枢将会维持在较高的水平，企业利润将在 2017 年得到修复。另外，从宏观数据分析考虑，由于近 5 年服装纺织行业工业增加值增速与全球工业 GDP 增幅息息相关，而全球工业 GDP 近两年增幅相对平稳始终维持在 6%左右，我们认为 2017 年涤纶需求同样将保持 6%的增长势头，涤纶需求情况有望继续提高。
除了民用涤纶丝以外，涤纶工业丝的需求基数较小，但维持高速增长。涤纶工业丝是指高强、粗旦且一般纤度不低于 550dtex 的工业长丝，可广泛应用于产业用纺织品，例如灯箱广告布、轮胎帘子布等。相比于竞争激烈的民用丝领域，工业丝由于产品差异化程度高、产能集中、下游需求增速快，整体行情优于民用丝。
2016 年我国工业丝产能约 200 万吨，占全球总产能的三分之二。近几年工业丝新增产能增速放缓，主要集中在古纤道、尤夫股份和海利得三家大企业，2017 年仅有海利得的新增 4 万吨产能将投产。在需求面，2015 年全球工业丝消费量约 240 万吨，其中中国国内就消费了 124 万吨，占据了一半以上。由于涤纶工业丝下游需求与汽车高度相关，我国的汽车销量高速增长带动了涤纶工业丝需求量的提升，且需求增速高于产能增速，供需面发展较为健康，工业丝价格保持稳定。
工业丝的需求增量主要在车用领域，如汽车安全带丝、安全气囊丝和轮胎帘子布。随着全球经济增长和人们生活水平的提升，汽车产量除了 2008-2009 年由于经济危机导致了滑坡以外，每年都保持稳定增长。2016 年我国的汽车产量为 2819 万辆，同比增长达到 15.1%，预计 2017 年产量接近 3000 万辆。汽车数量的激增将利好车用工业丝的需求。
在车用丝领域，尼龙 66 丝仍是主流产品，目前全球对安全气囊丝、安全带丝的需求分别为 12 万吨和 10 万吨，涤纶工业丝的渗透率仅 10%。但凭借多年技术积累以及卓越的性价比优势，工业丝有望逐步取代尼龙 66 丝，未来工业丝在汽车安全用丝的渗透率将持续提高，进一步促进工业丝的市场需求。
汽车帘子布市场较为成熟，行业的进入壁垒很高。据业内人士初步预测，2017 年，中国轮胎产量可达到 6.35 亿条，同比增长 4.1%。其中，子午线轮胎产量 5.91 亿条，同比增长 4.6%，子午化率达到 93%。帘子布作为子午胎的重要构成部分，每年全球的需求量已达到 60 万吨。由于帘子布的质量关系到车辆的行驶安全，其认证程序相当严格，从开始认证到正式进入供应体系需要 4-5 年的周期，对于新进入者的供货壁垒很高；但这同时也意味着一旦认证成功，客户将具有较高的粘性。
纺织业弱复苏，服装、家纺景气上行
在我国，涤纶长丝下游需求主要分为纺织服装、家纺业和产业用纺织业等三大子行业。其中纺织服装需求占比超过 50%。自 2016 年四季度以来，终端纺织服装和家纺市场的景气度持续上行，下游江浙织机的开工率维持在较高的水平，需求端利好助推涤纶长丝的供需关系改善，产品价格持续上涨。
涤纶长丝下游主要需求
数据来源：中国报告网整理
柯桥纺织：家纺类景气指数
数据来源：中国报告网整理
纺织服装面料景气上行
数据来源：中国报告网整理
涤纶长丝价差扩大（元吨）
数据来源：中国报告网整理
纺织服装出口持续回暖，行业整体景气度向上自 2011年纺织服装出口大幅增长以来，2015 年至 2016 年出口额下降甚至负增长，今年初有所回暖，数据显示，2016 年我国服装及衣着累计出口销售额为 11367.7 亿元，占比服装纺织业 2016 年累计收入的 48%，可见纺织服装行业对出口的依赖度相当高；不但如此，今年上半年中国纺织品服装累计出口总额较去年同期增长 8.3%。值得一提的是，今年 6 月，中国纺织品服装出口继续保持增长态势，且增幅进一步扩大，其增幅较上月扩大 1.1个百分点。上半年全球经济表现优于预期，受今年出口行情的拉动，纺织服装整体景气度上升。
终端纺织服装出口情况
数据来源：中国报告网整理
服装纺织行业国内外销售情况
数据来源：中国报告网整理
服装纺织出口交易额(万元)
数据来源：中国报告网整理
纺织产能二次转移，涤纶长丝出口高增长。在我国经济进入新常态、全球贸易格局重塑的时代背景下，全球纺织供应链正发生着深刻的变革，我国和东盟国家纺织服装产业链进行了深度融合。此外，由于欧盟和日本通过调整优惠国别关税政策，给予柬埔寨、缅甸、越南等国关税优惠待遇，客观上加速了国际订单向上述地区的转移。但由于东南亚各国的化工产业较为薄弱，纺织业的上游原料仍需要大量从国内采购，因此我国涤纶长丝的出口量呈现出逐年增长的态势。
涤纶长丝出口量（吨）
数据来源：中国报告网整理
江浙织机负荷率（%）
数据来源：中国报告网整理
供需趋于平衡，涤纶价格企稳。2016 年我国涤纶长丝出口量超过 150 万吨，出口总量比 2015 年增长 18.2%。涤纶长丝的三种产品中，尤以 POY 出口增速最高，达 30%；DTY 出口基数较大，出口增速虽然放缓，但绝对数量增长约 10 万吨。2017 年的第一季度，由于国内纺织企业开工负荷率超过往年水平，短时间内出现了进口量同比增长而出口同比回落的局面，这反映出当前国内涤纶长丝处于供需相对平衡的状态。
需求增长淡季不淡，涤纶库存持续消化。下游厂家在追涨杀跌的心态影响下，在涤纶价格快速上涨期间大量备货，以至于在今年春节之后出现了库存量的大幅反弹，涤纶价格出现一定回调。但随着今年二季度下游织机开工负荷的提升，春节期间积压的长丝库存被逐渐消化。目前涤纶长丝市场 POY，FDY 库存天数仅在 5 天左右，DTY 库存也仅仅在 15-20 天之间，今年涤纶行业淡季不淡的状况暗示了今年涤纶丝良好的需求情况，涤纶库存持续低位也为涤纶长丝价格上涨提供了重要保障。
涤纶长丝库存天数
数据来源：中国报告网整理
服装纺织业工业与全球工业GDP增幅
数据来源：中国报告网整理
涤纶需求持续向好，工业增加值稳步增长综合我们此前论证，涤纶行业经过整合后新增产能有限，而下游消费在内需和出口的双重拉动下出现了一定的复苏，高于往年的江浙织机开工负荷率与春节后快速回落的涤纶库存印证了我们的观点。我们认为，当前行业供需关系趋于平衡，竞争格局趋于有序，涤纶长丝的价格中枢将会维持在较高的水平，企业利润将在 2017 年得到修复。另外，从宏观数据分析考虑，由于近 5 年服装纺织行业工业增加值增速与全球工业 GDP 增幅息息相关，而全球工业 GDP 近两年增幅相对平稳始终维持在 6%左右，我们认为 2017 年涤纶需求同样将保持 6%的增长势头，涤纶需求情况有望继续提高。
除了民用涤纶丝以外，涤纶工业丝的需求基数较小，但维持高速增长。涤纶工业丝是指高强、粗旦且一般纤度不低于 550dtex 的工业长丝，可广泛应用于产业用纺织品，例如灯箱广告布、轮胎帘子布等。相比于竞争激烈的民用丝领域，工业丝由于产品差异化程度高、产能集中、下游需求增速快，整体行情优于民用丝。
2016 年我国工业丝产能约 200 万吨，占全球总产能的三分之二。近几年工业丝新增产能增速放缓，主要集中在古纤道、尤夫股份和海利得三家大企业，2017 年仅有海利得的新增 4 万吨产能将投产。在需求面，2015 年全球工业丝消费量约 240 万吨，其中中国国内就消费了 124 万吨，占据了一半以上。由于涤纶工业丝下游需求与汽车高度相关，我国的汽车销量高速增长带动了涤纶工业丝需求量的提升，且需求增速高于产能增速，供需面发展较为健康，工业丝价格保持稳定。
涤纶工业丝竞争格局（2016）
数据来源：中国报告网整理
我国汽车产量
数据来源：中国报告网整理
工业丝的需求增量主要在车用领域，如汽车安全带丝、安全气囊丝和轮胎帘子布。随着全球经济增长和人们生活水平的提升，汽车产量除了 2008-2009 年由于经济危机导致了滑坡以外，每年都保持稳定增长。2016 年我国的汽车产量为 2819 万辆，同比增长达到 15.1%，预计 2017 年产量接近 3000 万辆。汽车数量的激增将利好车用工业丝的需求。
全球汽车产量
数据来源：中国报告网整理
我国汽车产量
数据来源：中国报告网整理
在车用丝领域，尼龙 66 丝仍是主流产品，目前全球对安全气囊丝、安全带丝的需求分别为 12 万吨和 10 万吨，涤纶工业丝的渗透率仅 10%。但凭借多年技术积累以及卓越的性价比优势，工业丝有望逐步取代尼龙 66 丝，未来工业丝在汽车安全用丝的渗透率将持续提高，进一步促进工业丝的市场需求。
轮胎帘子布示意图
资料来源：中国报告网整理
汽车帘子布市场较为成熟，行业的进入壁垒很高。据业内人士初步预测，2017 年，中国轮胎产量可达到 6.35 亿条，同比增长 4.1%。其中，子午线轮胎产量 5.91 亿条，同比增长 4.6%，子午化率达到 93%。帘子布作为子午胎的重要构成部分，每年全球的需求量已达到 60 万吨。由于帘子布的质量关系到车辆的行驶安全，其认证程序相当严格，从开始认证到正式进入供应体系需要 4-5 年的周期，对于新进入者的供货壁垒很高；但这同时也意味着一旦认证成功，客户将具有较高的粘性。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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