一、智能化叠加电动化，汽车电子新蓝海空间广阔
众所周知，单台汽车中电子零部件的成本占比从1950年左右的1%已提升到当前 20%-35%之间，而且呈现出加速上升态势，汽车电子化的趋势非常明显。汽车电子零部件成本占比提升主要源于：(1)智能化浪潮下ADAS渗透率和自动化程度的不断提升，全面提升汽车电子化程度；(2) 电动化浪潮下新能源汽车加速渗透，单车电子零部件成本比例相对传统汽车至少翻倍，与传统汽车机械传动相比，新能源车电动化背后的核心还是电子化，电子装置在传统高级轿车中的成本占比约为25%，在新能源车中则达到45%-65%；(3) 部分原来用于中高端车型的汽车电子零部件如ABS、ESC、倒车影像系统等加速向中低端车辆渗透。
我们认为，汽车电子化浪潮将驱动电子行业新旧动能替换，带来新的增长空间和发展机遇。
二、ADAS渗透率连上台阶
美国高速公路管理局（NHTSA）将智能汽车自动驾驶技术划分了5个阶段，分别为无自动化（L0级）、个别功能自动化（L1级）、多项功能自动化（L2级）、受限条件下自动驾驶（L3级）和完全自动驾驶（L4级）。
传统整车企业对自身技术、专利以及供应链都有着较为严格的认证和控制。因此，“从最外围开始，一点一点地推出自动驾驶功能”，率先完成无人驾驶L0~L2 阶段，即ADAS（Advanced Driver Assistant System）的应用普及阶段，是主流整车厂所愿意看到的智能汽车实现路径。
参考观研天下发布《2018-2023年中国汽车电子产业市场规模现状分析与投资价值前景评估报告》
目前ADAS市场尚处于导入期，渗透率还比较低、未来发展潜力巨大。根据 AutoLab的数据，2015年10月国内市场各种功能的ADAS的渗透率分别为：BSD 3.8%，AP 2.6%，FCW 2.6%，AEB 2.4%，SVC 2.3%，LDW 1.7%，ACC 1.3%，LKS 0.8%。全球整车市场ADAS的渗透率也低于10%，欧美地区市场接近8%，新兴国家市场则仅为2%，仍有很大提升空间。据PR Newswire咨询公司测算，未来全球ADAS渗透率将大幅提升，预计2022年全球新车ADAS搭载率将达到50%。
三、新能源汽车异军突起
与汽车智能化同步，以特斯拉为代表的高科技企业，在技术选择上则采用了纯电动汽车方案，电力车没有发动机的震动，扭矩可以做的很大，有很好的加速性能，重心可以做的很低，不仅驾驶体验可与传统豪车匹敌，纯电动的特点更有利于特斯拉实现汽车智能化。因而，特斯拉Model S车型一问世就大获市场认可，供不应求成为市场宠儿。除特斯拉外，大众、宝马等传统大车厂也不甘落后，在今年法兰克福车展上亮相了多款新电动车型，并公布了其新能源车发展战略，电动化已成为各家共识，甚至连保时捷都推出了Mission E纯电动跑车，预示着汽车电动化的趋势开始向各大车厂、各个车型全面加速渗透。
众所周知，单台汽车中电子零部件的成本占比从1950年左右的1%已提升到当前 20%-35%之间，而且呈现出加速上升态势，汽车电子化的趋势非常明显。汽车电子零部件成本占比提升主要源于：(1)智能化浪潮下ADAS渗透率和自动化程度的不断提升，全面提升汽车电子化程度；(2) 电动化浪潮下新能源汽车加速渗透，单车电子零部件成本比例相对传统汽车至少翻倍，与传统汽车机械传动相比，新能源车电动化背后的核心还是电子化，电子装置在传统高级轿车中的成本占比约为25%，在新能源车中则达到45%-65%；(3) 部分原来用于中高端车型的汽车电子零部件如ABS、ESC、倒车影像系统等加速向中低端车辆渗透。
我们认为，汽车电子化浪潮将驱动电子行业新旧动能替换，带来新的增长空间和发展机遇。
图：全球单车汽车电子成本占比加速提升
图：全球单车半导体成本逐年上升
二、ADAS渗透率连上台阶
美国高速公路管理局（NHTSA）将智能汽车自动驾驶技术划分了5个阶段，分别为无自动化（L0级）、个别功能自动化（L1级）、多项功能自动化（L2级）、受限条件下自动驾驶（L3级）和完全自动驾驶（L4级）。
传统整车企业对自身技术、专利以及供应链都有着较为严格的认证和控制。因此，“从最外围开始，一点一点地推出自动驾驶功能”，率先完成无人驾驶L0~L2 阶段，即ADAS（Advanced Driver Assistant System）的应用普及阶段，是主流整车厂所愿意看到的智能汽车实现路径。
表：美国公路安全局将无人驾驶技术分为5个阶段
表：各国对ADAS模块相关安装规定
参考观研天下发布《2018-2023年中国汽车电子产业市场规模现状分析与投资价值前景评估报告》
目前ADAS市场尚处于导入期，渗透率还比较低、未来发展潜力巨大。根据 AutoLab的数据，2015年10月国内市场各种功能的ADAS的渗透率分别为：BSD 3.8%，AP 2.6%，FCW 2.6%，AEB 2.4%，SVC 2.3%，LDW 1.7%，ACC 1.3%，LKS 0.8%。全球整车市场ADAS的渗透率也低于10%，欧美地区市场接近8%，新兴国家市场则仅为2%，仍有很大提升空间。据PR Newswire咨询公司测算，未来全球ADAS渗透率将大幅提升，预计2022年全球新车ADAS搭载率将达到50%。
图：ADAS刚刚跨过导入期，未来成长空间广阔
三、新能源汽车异军突起
与汽车智能化同步，以特斯拉为代表的高科技企业，在技术选择上则采用了纯电动汽车方案，电力车没有发动机的震动，扭矩可以做的很大，有很好的加速性能，重心可以做的很低，不仅驾驶体验可与传统豪车匹敌，纯电动的特点更有利于特斯拉实现汽车智能化。因而，特斯拉Model S车型一问世就大获市场认可，供不应求成为市场宠儿。除特斯拉外，大众、宝马等传统大车厂也不甘落后，在今年法兰克福车展上亮相了多款新电动车型，并公布了其新能源车发展战略，电动化已成为各家共识，甚至连保时捷都推出了Mission E纯电动跑车，预示着汽车电动化的趋势开始向各大车厂、各个车型全面加速渗透。
表：各车企新能源汽车发展战略
图：宝马iVision Dynamics纯电动概念车
图：保时捷Mission E纯电动跑车
图：大众I.D. Crozz II纯电动概念车
图：奔驰EQ A纯电动概念车
图：中国新能源汽车销量预测
图：全球新能源汽车销量数据（乘用车）
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