从量到质，酒店行业顺势升级
二战后至今是美国酒店行业从繁荣走向成熟的过程，大致可以分为两个重要阶段：
1）1940s-1970s，美国酒店行业实现高速发展，资本涌入供给端发力，主要表现在以汽车旅馆（Motel）为代表的经济型酒店野蛮生长。
2）1980 年代至今，美国酒店开始进入存量整合、结构升级阶段，实力雄厚的产业资本与拥有先进商业管理模式的酒店集团结合，通过外延兼并收购、加盟管理输出两条路径实现行业集中度提升，随着互联网浪潮为代表的科技进步、经济全球化刺激商业旅行和休闲旅
游需求增长、经济繁荣下消费升级带动美国酒店业结构调整，中高端酒店实现崛起。
公路系统的发达和汽车工具的普及降低了居民出行的成本，异地住宿的需求随之兴起。二战后至 1970 年代，以汽车旅馆（Motel）为代表的现代有限服务酒店开始大量涌现。美国最早的 Motel 诞生于 1925 年，二战以后的 50-60 年代迎来汽车旅馆建设热潮。根据 Motel Inn Journal 统计，1947 年美国大约有 2.2 万家汽车旅馆，到 1964 年则至少有 6.1 万家，CAGR 达到 7.5%。汽车旅馆迎来投资热潮主要与美国家庭汽车普及以及 1958 年美国联邦政府推出的州际高速公路项目密切相关。这段历史对美国酒店行业的影响延续至今，根据 STR 数据统计，截至 2014 年美国酒店物业 75%以上分布在公路和郊区附近。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店产业市场竞争现状调查与未来发展前景预测报告》
存量整合阶段：结构优化消费升级
酒店品牌连锁化大势所趋。随着供给过剩导致的成本上升、利润下滑，酒店业由独立经营朝着特许经营、管理合同的加盟连锁方式发展，利用规模效应实现品牌、资源、管理模式的共享和风险分担，凭借较高的投入产出比吸引单体酒店加入。根据 STR 统计，截至 2016 年美国酒店连锁化率高达 70%。
酒店集团化发展，多品牌经营填补市场空隙，行业集中度提升。到了 90 年代中期，大部分的酒店开始走向下坡路。经过一系列的整合、并购，逐步形成了现在世界知名的万豪酒店集团、希尔顿酒店集团、喜达屋等酒店集团。根据 STR 统计，2015 年美国有 6.6 万家酒店，酒店的集团化率超过 40%。
消费升级带动酒店结构变化，中端酒店发展势头强劲。随着美国居民消费水平不断提升，经济型酒店已经无法满足消费升级需求，优质的物业资源开始改造升级为中端酒店。大型酒店集团纷纷在中端酒店细分领域布局抢位。例如，洲际酒店下属的中档酒店是 1955 年创立的 Holiday Inn 品牌，其客房数量目前在洲际品牌内规模最大。根据雅高酒店 2016 年年报披露，中档品牌客房数也占了总体数量的 36%，是占比最大的类别。
美国酒店行业引领了全球发展潮流。酒店住宿行业的产生和进步与社会经济发展、交通设施的完善密切相关。纵观历史，可以发现美国酒店业快速发展的主要驱动因素包括：1）经济繁荣发展带来居民收入水平提升，假期制度完善刺激休闲旅游的需求。2）以铁路、航空和公路为主的交通设施完善拓展了居民的活动范围，降低了大规模异地交流的成本。 3）二战后工业发展、技术进步及财富累积使得家庭汽车保有量提升，促进了以汽车旅馆为代表的经济型酒店繁荣发展。4）资本大量涌入、兼并重组确保了酒店行业跨越经济周期实现不断整合升级，保证了整个行业结构的健康完善。5）科技进步、管理模式创新为行业发展保持生机，提供更加丰富多样的产品满足需求变化。
二战后至今是美国酒店行业从繁荣走向成熟的过程，大致可以分为两个重要阶段：
1）1940s-1970s，美国酒店行业实现高速发展，资本涌入供给端发力，主要表现在以汽车旅馆（Motel）为代表的经济型酒店野蛮生长。
2）1980 年代至今，美国酒店开始进入存量整合、结构升级阶段，实力雄厚的产业资本与拥有先进商业管理模式的酒店集团结合，通过外延兼并收购、加盟管理输出两条路径实现行业集中度提升，随着互联网浪潮为代表的科技进步、经济全球化刺激商业旅行和休闲旅
游需求增长、经济繁荣下消费升级带动美国酒店业结构调整，中高端酒店实现崛起。
野蛮生长阶段：需求供给高速增长
美国现代有限服务酒店行业崛起的最根本原因在于公路（尤其是高速公路）交通网络的设施完善和家庭汽车保有量的提升，刺激了居民出行和异地住宿的需求。二战以后，随着美国经济繁荣，政府开始大规模建设高速公路网络系统，1965-1982 年美国政府在高速公路上财政支出保持 9.6%的年增速；1950 以来 65 年历史中，前三十年（1950-1980 年）美国公路里程年增速（0.5%）明显高于后 35 年（1980-2015 年）历史平均增速（0.22%）。此外，1960-1980 年美国汽车和驾驶员平均增速是同期人口增速的 2-3 倍，同时拥有两辆以上汽车的家庭占比从 20%提升到 50%，汽车迅速普及成为家庭出行的日常交通工具。根据美国交通局统计，截至 2016 年美国公路总里程数约 650 万公里，是全世界最庞大的公路交通系统，人均公路里程高达 211 km/万人。
图：1960-1980 年美国高速公路财政支出高速增长
图：1950-1980 年美国公路里程高速增长
1960-1980 年美国驾驶员和汽车数量高速增长
图：1960-1980 年代美国家庭平均拥有汽车数量明显提升
公路系统的发达和汽车工具的普及降低了居民出行的成本，异地住宿的需求随之兴起。二战后至 1970 年代，以汽车旅馆（Motel）为代表的现代有限服务酒店开始大量涌现。美国最早的 Motel 诞生于 1925 年，二战以后的 50-60 年代迎来汽车旅馆建设热潮。根据 Motel Inn Journal 统计，1947 年美国大约有 2.2 万家汽车旅馆，到 1964 年则至少有 6.1 万家，CAGR 达到 7.5%。汽车旅馆迎来投资热潮主要与美国家庭汽车普及以及 1958 年美国联邦政府推出的州际高速公路项目密切相关。这段历史对美国酒店行业的影响延续至今，根据 STR 数据统计，截至 2014 年美国酒店物业 75%以上分布在公路和郊区附近。
图：美国拥有全球最发达的公路交通网络
图：美国 66 号公路上汽车旅馆
图：二战以后汽车旅馆迎来投资高峰，供给大量增加（单位：家）
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店产业市场竞争现状调查与未来发展前景预测报告》
图：2014 年美国酒店物业位置分布
存量整合阶段：结构优化消费升级
1980 年代美国酒店行业开始从“跑马圈地”进入“存量博弈”时代。供给端的大量增加导致酒店行业竞争加剧、行业整体 OCC（入住率）开始下滑，酒店经营者关注点从数量增长转移到盈利质量的提升上。根据中国报告网收集的数据显示，1950 年美国酒店平均入住率高达 80%，经过 30 年供给端高速扩张，到 1980 年 OCC 开始呈现整体下滑趋势，拖累行业平均 RevPAR 下降。1970 年代开始，随着酒店经营者顺应消费需求升级趋势，借助技术手段不断提升服务质量、改善经营模式，实现了 ADR 带动 Revpar 的加速提升。
图：美国 1930 年-1990 年酒店行业经营指标变化情况
酒店品牌连锁化大势所趋。随着供给过剩导致的成本上升、利润下滑，酒店业由独立经营朝着特许经营、管理合同的加盟连锁方式发展，利用规模效应实现品牌、资源、管理模式的共享和风险分担，凭借较高的投入产出比吸引单体酒店加入。根据 STR 统计，截至 2016 年美国酒店连锁化率高达 70%。
表：加盟连锁酒店与单体酒店的区别
图：凯悦酒店保持 90%以上的加盟店占比
图：洲际酒店的加盟店占比接近 100%
酒店集团化发展，多品牌经营填补市场空隙，行业集中度提升。到了 90 年代中期，大部分的酒店开始走向下坡路。经过一系列的整合、并购，逐步形成了现在世界知名的万豪酒店集团、希尔顿酒店集团、喜达屋等酒店集团。根据 STR 统计，2015 年美国有 6.6 万家酒店，酒店的集团化率超过 40%。
表：美国本土上市酒店集团对比（市值统计数据更新到 2017-10-14）
图：2016 年美国主要酒店集团市占率情况（按客房数量计算）
图：美国主要酒店集团市占率保持相对稳定（按客房数量计算）
消费升级带动酒店结构变化，中端酒店发展势头强劲。随着美国居民消费水平不断提升，经济型酒店已经无法满足消费升级需求，优质的物业资源开始改造升级为中端酒店。大型酒店集团纷纷在中端酒店细分领域布局抢位。例如，洲际酒店下属的中档酒店是 1955 年创立的 Holiday Inn 品牌，其客房数量目前在洲际品牌内规模最大。根据雅高酒店 2016 年年报披露，中档品牌客房数也占了总体数量的 36%，是占比最大的类别。
图：2016 年美国各档次酒店数量分布
图：2016 年美国各档次酒店新增数量分布
图：2016 年各大酒店集团旗下品牌分布对比
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
