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2018年中国航空客运行业供需预算 民航供需差扩大 客座率提升(图)


        测算路径一:机队→静态座位数→ASK。 

        民航 17 年末飞机数为 3296 架,预计 18/19 年增速分别为 9.7%/9.4%,到 19 年末达到 3955 架。考虑平均航距+2%及飞机日利用率-1%,预计行业 18-19 年 ASK 增速为10.2%、9.5%。 

        测算路径二:时刻→ASK。 

        航班量增速=计划航班量增速+执行率提升+(净加班增量)/本航季计划航班量 过往三个航季,时刻口径增速与航季期间 ASK 增速差稳定在 4.7~5.7%。18 夏秋总体时刻增速 5.7%,国内时刻增速 5.5%,预计行业 18-19 年 ASK 增速为 10.9%、10.9% 综合以上两种 ASK 测算方式,预计 18-19 年行业 ASK 增速 10.5%、10.2% 
        
图表:时刻口径ASK测算
 
        资料来源:观研天下整理

图表:机队口径ASK测算
 
        资料来源:观研天下整理

图表:六大航平均飞机日利用率(小时)
 
        资料来源:观研天下整理

图表:三大航平均航距
 
        资料来源:观研天下整理

        需求测算民航 PRK 增速与 GDP 增速存在较为稳定相关性,历史上看除去 08 年极端数据,整体的乘数约为 1.3-2 倍左右。由于经济转型期整体 GDP 增速的放缓,消费增长的结
        构性因素对航空需求的拉动在增强,乘数从 2015 年起明显提高。 
        
        参考观研天下发布《2018年中国民航运输市场分析报告-行业深度分析与发展趋势研究
        
        我们假设 18、19 年 GDP 增速为 6.7%、6.5%,以 2009-16 年 GDP 与 RPK 增速乘数均值 1.8 测算,预计民航 18-19 年 RPK 增速为 12.1%、11.7%。 
        
图表:民航RPK增速测算
 
        资料来源:观研天下整理

图表:民航RPK/GDP弹性
 
        资料来源:观研天下整理

        供需差与客座率测算结合以上供需测算,我们预计 18-19 年行业供需差为 1.6%、1.4%,供需持续改善。预计供需改善带动 18-19 年行业客座率分别提升 1.1/1.0pct。参照经验数据,客座率变化与供需差的弹性系数约为 0.68,根据未来两年行业供需差,我们测算 18-19 年行业客座率提升 1.1 个百分点、1.0 个百分点,对应客座率水平达 84.3%、85.2% 
        
图表:18-19 年民航供需差将扩大
 
        资料来源:观研天下整理

图表:行业供需差与客座率变动
 
        资料来源:观研天下整理

图表:未来两年民航客座率水平将继续提升
 
        资料来源:观研天下整理

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我国高速公路行业正从追求路网规模扩张转向提升运行服务质量与水平

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数据显示,2022 年我国公路固定资产投资完成额 28,527 亿元,占各类交通基础设施建设总投资的比重达到 74.01%,占 GDP 的比重为 2.36%。2023年1-10月我国公路建设投资完成2.41万亿元,比去年同期增长2.9%。

2024年03月21日
危险品物流运输成本逐年上升 市场将迎存量竞争

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当前危化品物流企业存在车辆利用率相对不高、市场需求不足等问题,微观经营压力较大。但同时,精细化工物流市场占比提高至20%,成为仅次于石油化工产品和成品油的第三大市场;具有规模化、一体化服务能力的优势企业不断涌现,行业发展可谓挑战与机遇并存。

2024年01月04日
政策暖风频吹,商业航天民营新势力强势崛起

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随着商业航天市场规模逐步扩大,我国在飞船与运载火箭等技术方面也越来越成熟,这不仅体现在元器件的国产化率基本实现100%,还表现在可靠性与性能的持续提高。2023上半年,我国25次航天发射任务全部成功,其中包含6次民营航天公司的发射。

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我国大宗商品物流行业进入成熟发展期 未来小企业将面临被淘汰或并购局面

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政策推动现代农村物流新篇章 快递巨头发力助推乡村振兴

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氢能自行车投放成效初显 国产品牌加速向竞赛型自行车进军

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2023年10月18日
集运市场需求持续疲软,班轮公司业绩整体下滑,行业发展不及预期

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现有集运市场需求仍疲软,考虑到集运用户群体主要是海外华人华侨,预计一带一路沿线国家和地区将成为集运行业的新增长点,同时随着华人及留学生群体数量的增长,集运在未来仍有更大的发展空间。

2023年09月28日
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