中国 电石渣水泥 行业PVC配套的电石渣水泥加剧了陕宁蒙区域的产能过剩,电石渣水泥较传统熟料水泥成本低,且作为工业

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2018年中国电石渣水泥行业现状:迅速发展致使产能过剩(图)

字体大小: 2018-07-30 08:56  来源:中国报告网

中国报告网提示:PVC配套的电石渣水泥加剧了陕宁蒙区域的产能过剩,电石渣水泥较传统熟料水泥成本低,且作为工业


        PVC配套的电石渣水泥加剧了陕宁蒙区域的产能过剩,电石渣水泥较传统熟料水泥成本低,且作为工业废渣不得不处置,对当地及周边市场形成较大冲击。随着PVC产能的严禁新增,以及新疆率先在全国提出电石渣水泥实施“错峰置换”,已经看到转机。

        电石渣是PVC生产过程中产生的废渣,每生产1吨PVC约产生2吨电石渣废料,具有碱性强、难以处置的特点,在电石渣制水泥工艺之前,电石渣只能堆放,造成周边环境污染。在2008年,发改委印发《关于鼓励利用电石渣生产水泥有关问题的通知》,规定新建电石渣水泥生产线装置必须采用新型干法水泥生产工艺,并给与一定税收优惠,自此,电石渣水泥迅速发展。

图表:电石渣水泥生产工艺
 
        图表来源:公开资料整理

        我国电石PVC产能约2500万吨,电石渣绝大多数用于生产水泥,推测认为电石渣水泥生产线可达60条线(以2500t/d线为主),大部分集中在煤炭资源丰富的新疆、内蒙。电石渣必须处置,且电石渣代替传统熟料制水泥可减少大部分原材料成本,这对新疆乌昌地区、陕北、内蒙及宁夏接壤区域造成了不小的冲击。

图表:我国PVC产能分布
 
        图表来源:公开资料整理

图表:国内PVC产能、产量及增幅
 
        图表来源:公开资料整理

        1、基础设施薄弱,水泥需求潜力大

        对于西北区域来说,基建是水泥需求的主要支撑,基建投资总额约为地产投资的3.5倍,基建投资的波动显著影响水泥需求的增速(农村需求增速波动小,房地产占比低)。中长期来看,西北地区的基础设施薄弱、城镇化率较低,铁路公路及高速公路密度均只有全国一半水平,城市建设、交通网络等基建领域的水泥需求空间仍然很大,“一带一路”战略和“2020脱贫计划”或可助力水泥需求平稳过渡。固定资产投资增速和水泥产量高度相关,短期来看,2018年西北各省提出了较高的固定资产投资额目标,计划增速10%,较去年3%的实际增速有明显上升。

        参考观研天下发布《2018年中国专用水泥行业分析报告-市场运营态势与发展趋势研究
        
图表:西北地区基建潜力大
 
        图表来源:公开资料整理

图表:固定资产投资增速和水泥产量高度相关
 
        图表来源:公开资料整理

图表:西北地区水泥需求:基建>地产
 
        图表来源:公开资料整理

图表:西北固定资产投资计划提出了较高的增长目标
 
        图表来源:公开资料整理

        2、企业错峰执行良好,产能过剩是达摩克利斯之剑

        错峰生产是本轮供给侧改革和价格弹性的主要力量,错峰生产的主导者由各地行业协会升至各地政府,具备一定法律效力。西北地区企业执行错峰生产早于全国,执行良好,但西北的问题是,错峰生产主要作用于淡季,在需求旺季的二、三季度,西北的产能利用率也并不高,供给仍然过剩,行业景气不够坚实。

        ——西北的水泥需求有明显的季节效应,大部分区域自11月进入冬季后,工地停工一般会停到次年4月,二、三季度是全年旺季,占全年总产量的65%,四季度占全年产量的25%,一季度仅占10%。对西北水泥行业而言,由于季节性因素,85%的平均利用率已经象征着全年的全面开工和满负荷运营。但即使在需求旺季,西北地区的产能利用率也不足70%,明显弱于具有相似季节规律的东北。

        产能过剩仍是悬在行业头顶的达摩克利斯之剑,我们认为,若在需求萎缩期来临前可大幅提升行业集中度——比如以提高能耗标准及排放标准的方式抬高行业门槛——集中度提高后,即使在需求持续下行的阶段,行业景气度并不会大幅向下;否则,需求下滑后,很难避免发生一轮激烈的“价格战”,最终龙头企业收购并关闭大量产能。

图表:不同季节水泥产量增速有较大不同,因为错峰生产主要作用于淡季,导致淡季产量下滑更明显
 
        图表来源:公开资料整理

图表:西北熟料月度产能利用率(近1年)
 
        图表来源:公开资料整理

图表:2018年错峰生产涉及范围、停产时间为历史最严
 
        图表来源:公开资料整理

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