1、地产销售面临一定压力，对厨电行业带来负面影响
政府加强调控致地产销售面临压力，对厨电行业带来一定负面影响。2008年金融危机后，对地产实行扩张性政策，2009年商品房（住宅）销售面积同比增速达45%。因此，2010年起政府开始加强房地产调控，2010-2012商品房（住宅）销售面积年复合增长率仅5%。地产销售面临压力对厨电行业产生一定负面影响。参考观研天下发布《2019年中国厨电行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
房地产调控趋严（2010-2012年）
资料来源：公开资料，观研天下数据中心整理
我国商品房（住宅）累计销售面积同比不断下下降（2010-2012年）
资料来源：WIND，观研天下数据中心整理
2011-2012年，我国商品房（住宅）当月销售面积同比增速明显下滑
资料来源：WIND，观研天下数据中心整理
2、烟灶产销量在地产销售乏力期间呈明显下滑态势
由于地产销售乏力，导致吸油烟机和燃气灶这两大类家庭厨房必备电器出现明显产销量下滑，而消毒柜的销量也有较大幅度下降。从2011年第四季度至2012年第一季度，烟、灶产量下滑幅度超20%，烟、灶、消三类产品销量下滑幅度在5%-15%，其中2012年1月是行业最低谷，下滑幅度最大。2011-2012年，我国家用吸排油烟机产量明显下滑，2012年1月产量下滑37%
资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理
2011-2012年，我国家用燃气灶产量明显下滑，2012年1月产量下滑29%
资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理
2011Q2-2012Q1我国吸排油烟机销量同比增速为负，下滑幅度在5%-15%之间
资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理
2011Q4起，燃气灶零售量基本处于下滑状态，下滑幅度在5%-15%之间
资料来源：中怡康，观研天下数据中心整理
2011下半年起，我国消毒柜零售量同比增速基本为负，下降幅度在0-15%之间
资料来源：中怡康，观研天下数据中心整理
3、烟、灶市场集中度明显提升，消毒柜市场竞争仍十分激烈
2010年起，厨电逐渐进入消费升级大周期，烟、灶市场主要品牌零售量和零售额市场份额均有所提升，市场集中度不断上升。其中老板吸油烟机、老板嵌入式燃气灶以及华帝嵌入式燃气灶份额提升幅度较大。而消毒柜市场竞争仍较为激烈。
我们认为，在消费升级趋势下，行业均价和集中度将进一步提升，龙头增速将超越行业，且波动幅度较行业小，龙头将会从中受益。
2010年（内环）-2012年（外环），吸油烟机各主要品牌零售量市场份额
资料来源：中怡康，观研天下数据中心整理
2010年（内环）-2012年（外环），吸油烟机各主要品牌零售额市场份额
资料来源：中怡康，观研天下数据中心整理
2010年（内环）-2012年（外环），嵌入式燃气灶各主要品牌零售量市场份额
资料来源：中怡康，观研天下数据中心整理
2010年（内环）-2012年（外环），嵌入式燃气灶各主要品牌零售额市场份额
资料来源：中怡康，观研天下数据中心整理
2011年（内环）-2012年（外环），消毒柜各主要品牌零售量市场份额
资料来源：中怡康，观研天下数据中心整理
2011（内环）-2012年（外环），消毒柜各主要品牌零售额市场份额
资料来源：中怡康，观研天下数据中心整理
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