游戏玩法始于小说蓝本，不断迭代创新聚焦核心要素后，成为现象级游戏。《绝地求生：大逃杀》（后简称为《PUBG》）源自日本小说，随电影和漫画的相继推出，IP概念根植东亚区域；此后《饥饿游戏》系列电影更让IP从北美、欧洲迈向全球，为后续游戏题材的发酵和引爆创造了良好的基础，前后历经18年之久，《PUBG》的火爆具备一定的粉丝基础。
参考观研天下发布《2018年中国游戏行业分析报告-市场深度分析与投资前景预测》
《PUBG》游戏自17年3月23日上线后，始终位居Steam收入榜Top1，截止11月28日已累计完成2,239.8万份销售；SteamSpy数据显示，该款游戏时长占Steam近三分之一。参照Superdata，2017年10月PUBG已位居全球PC游戏按收入排名的第二位（对其他FPS游戏挤压明显）。从端游现状看，全球已进入成熟期，游戏用户接近饱和；头部游戏诸如《英雄联盟》和《穿越火线》等收入趋缓，非头部PC端游竞争更为激烈；《PUBG》基于传统FPS游戏进行了多维度的创新与调整，取得了参与度与可玩性的平衡。，1）《PUBG》首批种子用户的快速积累离不开18年从小说、动漫到电影对核心玩法的传播和培育；2）包括Twitch、斗鱼和虎牙直播平台，以及社交媒体的传播，加速游戏的推广过程，“病毒式传播”降低获客成本；3）将IP最核心的玩法提纯，高品质游戏形成口碑，造就IP溢价。
《PUBG》类游戏的火爆，对整体游戏产业是一个系统的更新升级，包括内容制作和发行、游戏硬件及外设、线下娱乐场景，以及直播平台在内的各个环节均由此受益。1）就内容制作和内容发行方（腾讯、网易等）而言，游戏品类更加丰富，对于具有研发实力的PC和移动游戏研发商而言，是进一步扩大其市场份额的抓手。就端游而言，参照《PUBG》目前在Stream平台上的售价：美国$29.99/份，中国￥98/份，按平均$23/份预估，8个月实现超过5亿美元的License销售收入；考虑腾讯成为《PUBG》中国区独代，有望显著增加中国区收入。就手游而言，在不影响竞技公平性的前提下，“皮肤”售卖和品牌广告植入成为主要变现方式（参考《王者荣耀》8,000万-1亿的DAU，采用皮肤售卖的变现模式，对应月均24-30亿的月流水），我们保守预计《PUBG》品类手游将有望产生6-10亿的月流水。2）就硬件及外设（英伟达、雷蛇等）而言，玩家为了获得最佳的游戏体验需要将其显卡（升级至GTX1060）和内存同步升级，将对此后未来高品质的PC游戏奠定良好的硬件基础。3）就网吧（顺网科技、盛天网络）而言，《PUBG》类游戏是团队作战的“开黑”类游戏，网吧成为一个非常重要的消费场景的载体，带动网吧上座率和客单价的提升。4）就直播平台（欢聚时代旗下虎牙直播）而言，直播平台一方面在PUBG发展早期起到玩家教育和内容传播的效果，另一方面也给平台贡献新增游戏流量，为后续的打赏变现奠定基础。
腾讯：社交关系链有望助力生存射击类游戏后来居上，进一步巩固游戏霸主地位。腾讯目前自研、发行以及通过投资方式所拥有的产品储备有1）PC游戏：11月22日正式宣布获得PUBG中国区的独家代理经营权，中国玩家已经占PUBG游戏玩家的40%以上；2012年7月收购了48.4%股权的EpicGames研发了《堡垒之夜》，目前在欧美的受欢迎程序不亚于PUBG；《无限法则Europa》由腾讯北极光工作室研发，将于12月下旬进行首次技术测试时间；2）手游：《穿越火线》荒岛特训版本，采用PUBG玩法吸引用户；《光荣使命》由巨人研发，腾讯发行，三周内全平台预约数破4000万，11月29日上线后短短6小时即同时登上iOS免费总榜单、游戏分类榜单第一；17年11月27日正式宣布获得PUBG手游版的授权，我们预计将在17年年末进行测试；《绝地求生：全军出击》由天美工作室与蓝洞合作开发，推出海战等多种玩法与高自由度（可以破坏多种场景），集合腾讯社交关系链与正版端游人气，有望“后来者居上”，截至12月10日，仅官网预约人数已达806万。《绝地求生：刺激战场》由光子工作室开发，截至12月10日，仅官网预约人数已达545万。
网易：与时间赛跑，寻求需求、品质和时效的平衡。作为国内手游第二厂商，网易在《PUBG》类手游上的布局领先于腾讯。2017年11月，先后发行《荒野行动》和《终结者2：审判日》，《荒野行动》上线后迅速成为国内苹果AppStore免费榜第一名；根据极光大数据，截至2017年11月26日，两款游戏合计安装量达到4,569万，DAU3,190万，活跃率68.8%-73%，为《PUBG》类手游目前最受国内玩家信任的参与者。两款游戏都已发行海外版，其中《终结者2：审判日》的海外版《RulesofSurvival》于2017年11月14日上线，在欧美地区迅速成为免费下载榜第一名（可能会存在海外冲榜现象，如《阴阳师》日本上线前1个月也保持了下载榜前10的成绩，但随后下滑），若能够持续得到海外玩家的喜爱，未来有望实现全球玩家同台竞技，提高玩家游戏体验。
参考观研天下发布《2018年中国游戏行业分析报告-市场深度分析与投资前景预测》
图：《PUBG》类题材的IP养成之路
资料来源：观研天下整理
《PUBG》游戏自17年3月23日上线后，始终位居Steam收入榜Top1，截止11月28日已累计完成2,239.8万份销售；SteamSpy数据显示，该款游戏时长占Steam近三分之一。参照Superdata，2017年10月PUBG已位居全球PC游戏按收入排名的第二位（对其他FPS游戏挤压明显）。从端游现状看，全球已进入成熟期，游戏用户接近饱和；头部游戏诸如《英雄联盟》和《穿越火线》等收入趋缓，非头部PC端游竞争更为激烈；《PUBG》基于传统FPS游戏进行了多维度的创新与调整，取得了参与度与可玩性的平衡。，1）《PUBG》首批种子用户的快速积累离不开18年从小说、动漫到电影对核心玩法的传播和培育；2）包括Twitch、斗鱼和虎牙直播平台，以及社交媒体的传播，加速游戏的推广过程，“病毒式传播”降低获客成本；3）将IP最核心的玩法提纯，高品质游戏形成口碑，造就IP溢价。
图：201704-201710《绝地求生：大逃杀》中国区销量
资料来源：观研天下整理
图：全球PC游戏收入排行榜
资料来源：观研天下整理
图：《绝地求生：大逃杀》总游戏时长占比
资料来源：观研天下整理
《PUBG》类游戏的火爆，对整体游戏产业是一个系统的更新升级，包括内容制作和发行、游戏硬件及外设、线下娱乐场景，以及直播平台在内的各个环节均由此受益。1）就内容制作和内容发行方（腾讯、网易等）而言，游戏品类更加丰富，对于具有研发实力的PC和移动游戏研发商而言，是进一步扩大其市场份额的抓手。就端游而言，参照《PUBG》目前在Stream平台上的售价：美国$29.99/份，中国￥98/份，按平均$23/份预估，8个月实现超过5亿美元的License销售收入；考虑腾讯成为《PUBG》中国区独代，有望显著增加中国区收入。就手游而言，在不影响竞技公平性的前提下，“皮肤”售卖和品牌广告植入成为主要变现方式（参考《王者荣耀》8,000万-1亿的DAU，采用皮肤售卖的变现模式，对应月均24-30亿的月流水），我们保守预计《PUBG》品类手游将有望产生6-10亿的月流水。2）就硬件及外设（英伟达、雷蛇等）而言，玩家为了获得最佳的游戏体验需要将其显卡（升级至GTX1060）和内存同步升级，将对此后未来高品质的PC游戏奠定良好的硬件基础。3）就网吧（顺网科技、盛天网络）而言，《PUBG》类游戏是团队作战的“开黑”类游戏，网吧成为一个非常重要的消费场景的载体，带动网吧上座率和客单价的提升。4）就直播平台（欢聚时代旗下虎牙直播）而言，直播平台一方面在PUBG发展早期起到玩家教育和内容传播的效果，另一方面也给平台贡献新增游戏流量，为后续的打赏变现奠定基础。
图：主流《PUBG》类手游比较
资料来源：观研天下整理
腾讯：社交关系链有望助力生存射击类游戏后来居上，进一步巩固游戏霸主地位。腾讯目前自研、发行以及通过投资方式所拥有的产品储备有1）PC游戏：11月22日正式宣布获得PUBG中国区的独家代理经营权，中国玩家已经占PUBG游戏玩家的40%以上；2012年7月收购了48.4%股权的EpicGames研发了《堡垒之夜》，目前在欧美的受欢迎程序不亚于PUBG；《无限法则Europa》由腾讯北极光工作室研发，将于12月下旬进行首次技术测试时间；2）手游：《穿越火线》荒岛特训版本，采用PUBG玩法吸引用户；《光荣使命》由巨人研发，腾讯发行，三周内全平台预约数破4000万，11月29日上线后短短6小时即同时登上iOS免费总榜单、游戏分类榜单第一；17年11月27日正式宣布获得PUBG手游版的授权，我们预计将在17年年末进行测试；《绝地求生：全军出击》由天美工作室与蓝洞合作开发，推出海战等多种玩法与高自由度（可以破坏多种场景），集合腾讯社交关系链与正版端游人气，有望“后来者居上”，截至12月10日，仅官网预约人数已达806万。《绝地求生：刺激战场》由光子工作室开发，截至12月10日，仅官网预约人数已达545万。
网易：与时间赛跑，寻求需求、品质和时效的平衡。作为国内手游第二厂商，网易在《PUBG》类手游上的布局领先于腾讯。2017年11月，先后发行《荒野行动》和《终结者2：审判日》，《荒野行动》上线后迅速成为国内苹果AppStore免费榜第一名；根据极光大数据，截至2017年11月26日，两款游戏合计安装量达到4,569万，DAU3,190万，活跃率68.8%-73%，为《PUBG》类手游目前最受国内玩家信任的参与者。两款游戏都已发行海外版，其中《终结者2：审判日》的海外版《RulesofSurvival》于2017年11月14日上线，在欧美地区迅速成为免费下载榜第一名（可能会存在海外冲榜现象，如《阴阳师》日本上线前1个月也保持了下载榜前10的成绩，但随后下滑），若能够持续得到海外玩家的喜爱，未来有望实现全球玩家同台竞技，提高玩家游戏体验。
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