1、行业利润水平的变动趋势及变动原因
（1）IDC 市场行业竞争所导致的行业整合风险及对行业和发行人利润水平的影响分析
① IDC 行业发展情况
互联网数据中心是互联网数据传输、计算和存储的中心，伴随着我国互联网行业的飞速发展，提供各种服务的内容运营商越来越多，尤其是移动互联网、大数据分析、云计算、网络支付、视频直播等互联网新业务的出现，带动了互联网数据的传输、计算和存储需求的较快增长。同时，随着网络带宽的不断增加及4G 通信技术的应用，更多的人随时随地进行互联网活动，对互联网内容的需求越来越多，互联网内容运营商的数量、规模将会更加庞大，互联网市场空间将越来越广阔。我国IDC 产业正处于高速发展阶段，国内数据显示，2010年至2016 年，中国IDC 市场规模增长接近7 倍，年均增长达到39.19%。2016年中国IDC 市场规模已达到714.5 亿元，较上年增长37.8%。
参考观研天下发布《2017-2022年中国IDC行业发展现状分析及投资方向研究报告》
②IDC 行业的竞争情况
A、IDC 行业的竞争格局
IDC行业竞争者分为两大群体，一是以中国电信、中国联通为主的基础电信运营商群体；二是以世纪互联、光环新网、网宿科技、数据港等为代表的专业IDC服务商群体。专业IDC服务商和基础电信运营商各有优势，所服务的主要客户群体有明显差异，双方以合作为主。专业IDC服务商的竞争者主要是其他专业IDC服务商，尤其是同一区域内其他专业IDC服务商。
B、IDC 行业市场竞争主体情况
我国IDC行业市场集中度较低，市场竞争参与主体较多，以中小企业为主。
《IDC行业市场调查分析报告》显示，截至2016年第三季度，我国持有IDC经营许可证的企业达到1011家，其中持有跨地区经营许可证的327家，比上年增加120家；持有省内IDC经营许可证的企业684家，比上年增加约100家。据中国IDC圈统计，2016年，收入规模在2,000.00万元以上的IDC服务商占比约为16.6%。
③IDC行业企业收入增长情况
虽然我国IDC行业竞争主体较多，市场集中度较低，但近年来IDC行业处于快速发展期，市场总规模快速扩大，竞争主体的收入仍保持了良好的增长态势。
2014年至2016年，IDC行业均有50.00%以上的企业收入增速高于20.00%。
④IDC行业企业利润水平
得益于行业的快速发展，IDC行业市场竞争主体在收入保持快速增长的同时利润水平也保持了较高的水平。经统计，网宿科技、光环新网、数据港、帝联科技、网银互联、尚航科技和首都在线等7家同行业上市（挂牌）公司2017年上半年平均毛利率达到33.53%。
⑤IDC行业竞争对行业利润水平的影响
IDC行业竞争格局和市场竞争主体在未来一段时间内预计不会发生重大变化，伴随着网民和网络数据的快速增长、新应用的不断涌现和技术的快速进步，IDC行业预计未来仍将保持较快的发展速度。行业的快速发展为行业内企业带来了充足的成长空间，竞争者不需要通过价格战等策略抢占市场，行业利润水平预计能够保持基本稳定。
⑥IDC行业竞争对行业整合的影响
IDC行业较高的收入增速和利润水平使得业内大多数企业目前仍专注于内生成长，主动并购同行业企业或被同行业企业并购的意愿均较低，行业整合风险较小。近年来发生的IDC行业收购案例多为其他行业企业看中IDC行业的发展前景而收购行业企业。经梳理，近年来IDC行业主要收购案例如下：
注1：收购市盈率=标的资产估值/标的资产上一完整会计年度净利润注2：该笔交易2016年取得中国证监会核准。
注3：互联网综合服务为公司收购北京森华易腾通信技术有限公司后新增主营业务。
由于IDC行业良好的市场前景，上述收购案例中收购市盈率均维持在较高水平，四个案例平均收购市盈率达到41.94。
⑦IDC行业竞争对发行人利润水平的影响
奥飞数据多年来深耕华南市场，已积累了一批稳定客户，包括UC（优视）、YY（欢聚时代）、搜狐、风行在线、三七互娱、完美世界、网易等行业知名企业。
IDC行业属于服务型行业，客户与供应商之间合作关系是持续的。这是因为客户更换供应商需要进行服务器上下架、服务器运输和网络割接等工作，会对客户业务正常开展造成较大影响，因此每年业务到期后如无特殊原因一般均会续约。
奥飞数据高度重视技术研发，是广州地区少数几家能够提供BGP接入的IDC服务商，BGP接入服务具有较高的附加值和较高的进入门槛。同时，随着公司采购规模的不断扩大，公司的规模效益开始显现，单位资源的采购成本有所降低及局部深耕区域带宽复用率有所提升。
综上所述，公司已具有相对稳定的客户群体，能够提供高附加值服务，同时已具备一定的规模优势，有能力应对行业竞争的冲击，保持盈利水平的稳定。公司2015年、2016年和2017年1-6月毛利率分别为33.20%、31.96%和29.81%，净利率分别为16.77%、18.66%和17.85%，一直稳定在较高水平。上市后，公司资本实力将进一步增强，能够扩大已有竞争优势，使盈利水平保持稳定。
⑧IDC行业竞争对发行人整合风险的影响
奥飞数据已在广州、深圳拥有3个自建IDC机房，可用机柜接近1,500个。公司另有广州科学城神舟机房二期（即IPO募投项目）、海口金鹿机房处于建设期，两个新机房建成后将新增可用机柜3,500个左右，届时公司自建机房可用机柜数量将接近5,000个。公司在华南地区已属于较大规模及盈利能力较强的专业IDC服务商，抗风险能力较大，被整合的风险较小。
（2）IDC 行业区域化特征所导致的行业整合风险及对行业和发行人利润水平的影响分析
①IDC行业区域化特征的形成原因
我国IDC行业受行政管理、基础电信运营商资源供应及网络建设等因素的影响大致以省、直辖市为单位分为一个个相对独立的区域。
A、行政管理对行业区域性的影响
我国IDC经营许可证分为两类，一类是由工信部颁发的跨地区经营许可证，持证企业可在2个或以上经批准的省、直辖市开展业务；另一类是由各省通信管理局颁发的省内经营许可证，持证企业仅能在省内经批准地区开展业务。目前行业内大部分企业持有的是省内经营许可证。因此，对行业内企业而言其竞争者主要是本省持证企业及在本省开展业务的持有跨地区许可证的企业。
B、基础电信运营商资源供应及网络建设对行业区域性的影响
三大运营商在每个省、直辖市设立分公司，负责区域内的经营管理和网络建设。省、直辖市级分公司制定本省、本市范围内IDC资源价格体系，各地市分公司可在省公司授权范围内对价格进行一定程度的调整。省、直辖市级分公司负责本省、本市范围内网络建设，形成了以省、直辖市为单位的相对独立的网络，同一运营商网络的跨省访问网络延迟高于省内访问。
综上所述，每个省、直辖市区域内相对独立的市场竞争参与者、IDC资源价格体系和网络体系使得IDC行业大致以省、直辖市为单位分为一个个相对独立的区域。
②IDC行业区域化特征对行业利润水平的影响
我国IDC行业的管理体制和基础电信运营商以省、直辖市为单位的管理体系预计在未来一段时间内保持稳定，因此行业的区域化特征也将会在未来较长一段时间内继续存在。行业的区域性特征使得市场竞争主体所面临的竞争者在一定期间内是相对稳定的，区域内竞争格局不会被轻易打破，行业利润水平将保持稳定。
③IDC行业区域化特征对行业整合风险的影响
行业的区域化特征使得行业内大部分企业包括已上市公司仅能在有限区域内取得较为明显的竞争优势，较难对其他地区IDC服务商进行整合，因此行业整合风险较小。如下表所示：
从上表可以看出，同行业上市公司收入的地区集中度比较高。以光环新网为例，公司自2014年1月在创业板上市已超过3年，但收入的95.00%以上仍在北京。
虽然收入的地区集中度很高，但北京地区是IDC行业市场规模最大的地区之一，为其发展提供了广阔的空间，该公司收入从2014年的85,614.52万元（光环新网2016年进行了重大资产重组，为保持数据一致性，此数据为模拟计算收入，计算方法为光环新网2014年营业收入加2016年所收购的两家企业2014年营业收入），到2016年的231,762.66万元，三年复合增长率达到64.53%。光环新网近年来收购了多家企业，但主要围绕增强核心业务以及在核心地区的竞争力，并未对区域外企业发起过大规模整合。
综上所述，行业面临的整合风险较小。
④IDC行业的区域化特征对发行人利润水平的影响
行业的区域化特征使得公司所面临的竞争者在一定期间内是相对稳定的，公司在华南地区尤其是广州地区已建立起较为明显的资源、客户和技术等优势，对区域内其他企业形成了一定的竞争壁垒，区域内行业竞争格局将保持稳定，不会被轻易打破。因此，发行人的利润水平将保持稳定。
⑤IDC行业的区域化特征对发行人行业整合风险的影响
公司是广州地区最早登陆新三板的IDC服务商，获得了补充资本的途径。公司通过两轮定向增发增强了资本实力，目前已完成了三个自建机房（广州科学城金发机房、深圳福田铭可达机房、广州科学城神舟机房（一期））的建设。自建机房完成后公司固定资产大幅增加，增强了公司通过银行、融资租赁公司等渠道的融资能力。公司融资能力的提升和资源、客户、技术等竞争优势的建立使得公司成为区域内相对领先的企业，被区域内其他IDC服务商整合的风险较小。
为应对区域外企业尤其是同行业上市公司可能发起的行业整合，公司采取了多种策略增强公司实力，规避行业的区域性特征对公司发展的不利影响：
一是紧跟客户其他区域布点需求。公司客户以互联网企业为主，互联网企业尤其是视频类企业为追求良好的用户体验存在多地布点需求。当客户有需求时公司首先与客户达成合作意向，然后在客户拟布点区域筛选供应商并采购资源，最后向客户提供服务。公司向当地供应商采购资源时数量会略多于客户需求，从而能够争取到比客户直接采购更优惠的价格，同时所采购的资源中大部分已锁定客户，公司所承担的风险也大大降低。通过这种策略公司陆续开拓了广西南宁和广西桂林等重要节点。通过这种合作方式公司突破了地域性限制，开拓了新地区市场，客户能够获得比直接向当地运营商采购更优惠的价格，形成双赢局面。
二是积极布局区域外市场。公司除加大广深地区机房建设力度外，也通过在外地自建机房、租用基础电信运营商或其他专业IDC服务商机房等方式加快布局区域外市场。公司正在海口建设海口金鹿机房，建成后可用机柜约500个，作为服务海南地区客户的主要节点。发行人在北京取得了国门大厦数据中心的经营权，该机房位于北京市朝阳区左家庄1号国门大厦，可用机柜约500个，临近北三环东路，区域位置优越，是公司服务北京地区客户的重要节点。
三是大力开拓海外业务。公司注册地位于广州，临近香港，具有开拓海外业务的独特优势。公司海外业务平台奥飞国际已正式投入运营，依托母公司丰富的客户资源和近年来国内客户蓬勃发展的“出海”需求，取得了良好的效益。2017年上半年，公司香港及海外地区实现营业收入3,087.13万元，较上年同期实现较大增长。
通过积极布局区域外市场和大力开拓海外业务，公司有效突破了行业的地域性约束，取得了良好的经济效益，壮大了公司实力，从而有效规避了可能的行业整合风险。
（3）IDC 行业规模效应所导致的行业整合风险及对行业和发行人利润水平的影响分析
①IDC行业规模效应对行业利润水平的影响
IDC行业属于规模效应较为明显的行业。在采购方面，由于基础电信运营商销售IDC资源多采用阶梯计价的方式，采购规模越大越能争取到更优惠的商务条款，从而降低整体采购成本。在销售方面，公司客户群体的扩大能够使得IDC资源尤其是带宽资源的复用效果更佳，从而提升盈利能力。
总体来看，具有较大规模的IDC服务商未来将能够保持较高的利润水平甚至有所提升，不具有规模优势的中小型服务商盈利能力将承受一定压力。
②IDC行业规模效应对行业整合风险的影响
目前，我国IDC服务商规模普遍较小，具有规模效应的服务商较少。IDC行业的规模效应将进一步增强具有较大规模的IDC服务商的竞争优势，进而推动行业市场集中度的提高，规模较小的服务商面临一定的整合风险。
③IDC行业规模效应对发行人利润水平的影响
对公司而言规模效应最为明显的是带宽采购。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，奥飞数据带宽资源月均采购量分别为146,333.96M、255,125.46M、487,357.75M和653,078.26M，规模快速扩大。同一时期，带宽资源平均采购单价逐年下降。带宽采购成本作为IDC业务的主要成本对公司利润水平具有重要影响，未来随着公司业务规模的进一步扩大，采购单价有望进一步降低，从而提升发行人利润水平。
④IDC行业规模效应对发行人行业整合风险的影响
IDC服务商区域分布与该地区IDC行业市场规模具有显著相关性，市场规模越大的地区聚集的服务商越多。北京、广东和上海是我国IDC行业市场规模最大的三个区域，同时也是IDC服务商的主要聚集区。据统计，北京、广东和上海三地聚集了我国45.60%的IDC服务商。
奥飞数据2016年营业收入29,780.92万元，约70.00%发生在广东，属于广东地区规模较大的IDC服务商，在广东地区具备一定的规模优势。广东地区互联网产业发达，同时是区域外互联网企业布局的重点地区，IDC资源需求旺盛。未来随着互联网行业的快速发展，广东地区IDC服务市场也会快速成长，发行人作为广东地区规模较大的IDC服务商，将率先受益于地区行业规模的扩大。以同行业上市公司光环新网为例，其收入的95.00%以上来自北京，但随着行业的快速发展，其收入从2014年的85,614.52万元（2016年，光环新网进行了重大资产重组，为保证前后数据一致性，此数据为模拟计算收入，计算方法为光环新网2014年营业收入加2016年所收购的两家企业2014年营业收入），到2016年的231,762.66万元，三年复合增长率达到64.53%。
综上所述，广东地区互联网行业发达，市场需求旺盛，IDC行业市场规模将持续增长；发行人属于广东地区规模较大的IDC服务商，将受益于地区行业规模的扩大，被整合的可能性较小。
2、对行业及产品盈利空间产生重大不利影响的制约因素
IDC行业仍处于快速成长期，不存在对行业及产品盈利空间产生重大不利影响的制约因素，但行业发展存在若干风险因素：（1）运营商政策风险
目前，我国机柜、带宽、IP地址等基础电信资源主要由基础运营商掌握，专业IDC服务提供商在基础电信资源尤其是带宽资源获取方面，一定程度上依赖于基础电信运营商的市场政策。
报告期内，与公司合作的基础运营商主要为中国电信、中国联通和中国移动。
基础运营商向公司提供带宽、机柜和IP地址等基础电信资源。报告期内前五名供应商中基础运营商的采购金额分别占当期采购总金额的37.90%、42.12%、31.50%和20.98%，较为集中。尽管现阶段基础运营商的资源较为充足，且基础运营商之间存在一定程度的竞争，但未来不排除存在因基础运营商市场政策出现变化导致的资源提价、资源限制等风险，将使公司在获取带宽等电信资源方面受到限制，从而给公司经营业绩带来不利影响。
（2）市场竞争加剧风险
目前，我国增值电信业务实行市场准入制度，从事增值电信业务的企业需取得当地通信管理局颁发的增值电信业务经营许可证；在全国范围内从事增值电信业务必须取得工信部颁发的跨地区增值电信业务经营许可证。上述许可的取得对企业资本和技术实力有较高要求。2012年11月，工信部发布《关于进一步规范因特网数据中心业务和因特网接入服务业务市场准入工作的通告》（工信部电管函[2012]552号），重启了已关闭多年的IDC和ISP牌照申请。2014年1月国务院发布《国务院关于取消和下发一批行政审批项目的决定》（国发〔2014〕5号），“取消基础电信和跨地区增值电信业务经营许可证备案核准”，使得IDC服务准入门槛进一步降低，更多的资本可能进入该行业，市场竞争将更加激烈。市场竞争的加剧，一方面使得公司面临市场份额被竞争对手抢夺的风险；另一方面，竞争加剧可能导致整个IDC行业的整体毛利率下降。
（3）技术更新风险
公司主要为客户提供IDC服务及其他互联网综合服务，属于软件和信息技术服务业。信息技术产业具有技术进步快、产品生命周期短、升级频繁、继承性较强的特点，技术和产品经常出现新的发展方向，信息技术企业必须准确把握行业技术和应用发展趋势，持续推出适应市场需求的新产品。如果公司出现因研发投入有限、科研难题等原因使研发停滞，不能及时根据快速变化的信息技术及应用需求而研发适用的IDC技术，公司将面对客户流失的情况。
（4）发行人可能面临电信资源采购成本上升引起的经营风险
公司主要向中国电信、中国联通、中国移动等基础运营商采购带宽、机柜和IP地址等电信资源。报告期内，带宽和机柜成本合计占营业成本的比例分别为82.44%、74.30%、81.87%和80.85%，是公司营业成本的主要构成部分。随着公司业务规模的扩大，公司需要采购的电信资源也不断增加。报告期内公司经营所需的带宽及机柜资源价格基本保持稳定、变动幅度有限，但不同区域带宽价格差距较大。如果未来基础运营商联合起来提价或者采取限制供应电信资源等措施，公司将可能面临电信资源采购成本上升引起的经营风险。
（1）IDC 市场行业竞争所导致的行业整合风险及对行业和发行人利润水平的影响分析
① IDC 行业发展情况
互联网数据中心是互联网数据传输、计算和存储的中心，伴随着我国互联网行业的飞速发展，提供各种服务的内容运营商越来越多，尤其是移动互联网、大数据分析、云计算、网络支付、视频直播等互联网新业务的出现，带动了互联网数据的传输、计算和存储需求的较快增长。同时，随着网络带宽的不断增加及4G 通信技术的应用，更多的人随时随地进行互联网活动，对互联网内容的需求越来越多，互联网内容运营商的数量、规模将会更加庞大，互联网市场空间将越来越广阔。我国IDC 产业正处于高速发展阶段，国内数据显示，2010年至2016 年，中国IDC 市场规模增长接近7 倍，年均增长达到39.19%。2016年中国IDC 市场规模已达到714.5 亿元，较上年增长37.8%。
参考观研天下发布《2017-2022年中国IDC行业发展现状分析及投资方向研究报告》
图：2010年至2016 年中国IDC 市场规模增长
②IDC 行业的竞争情况
A、IDC 行业的竞争格局
IDC行业竞争者分为两大群体，一是以中国电信、中国联通为主的基础电信运营商群体；二是以世纪互联、光环新网、网宿科技、数据港等为代表的专业IDC服务商群体。专业IDC服务商和基础电信运营商各有优势，所服务的主要客户群体有明显差异，双方以合作为主。专业IDC服务商的竞争者主要是其他专业IDC服务商，尤其是同一区域内其他专业IDC服务商。
图：IDC行业竞争者分为两大群体
B、IDC 行业市场竞争主体情况
我国IDC行业市场集中度较低，市场竞争参与主体较多，以中小企业为主。
《IDC行业市场调查分析报告》显示，截至2016年第三季度，我国持有IDC经营许可证的企业达到1011家，其中持有跨地区经营许可证的327家，比上年增加120家；持有省内IDC经营许可证的企业684家，比上年增加约100家。据中国IDC圈统计，2016年，收入规模在2,000.00万元以上的IDC服务商占比约为16.6%。
③IDC行业企业收入增长情况
虽然我国IDC行业竞争主体较多，市场集中度较低，但近年来IDC行业处于快速发展期，市场总规模快速扩大，竞争主体的收入仍保持了良好的增长态势。
2014年至2016年，IDC行业均有50.00%以上的企业收入增速高于20.00%。
图：2014年-2016年中国IDC服务商收入增速对比
④IDC行业企业利润水平
得益于行业的快速发展，IDC行业市场竞争主体在收入保持快速增长的同时利润水平也保持了较高的水平。经统计，网宿科技、光环新网、数据港、帝联科技、网银互联、尚航科技和首都在线等7家同行业上市（挂牌）公司2017年上半年平均毛利率达到33.53%。
⑤IDC行业竞争对行业利润水平的影响
IDC行业竞争格局和市场竞争主体在未来一段时间内预计不会发生重大变化，伴随着网民和网络数据的快速增长、新应用的不断涌现和技术的快速进步，IDC行业预计未来仍将保持较快的发展速度。行业的快速发展为行业内企业带来了充足的成长空间，竞争者不需要通过价格战等策略抢占市场，行业利润水平预计能够保持基本稳定。
⑥IDC行业竞争对行业整合的影响
IDC行业较高的收入增速和利润水平使得业内大多数企业目前仍专注于内生成长，主动并购同行业企业或被同行业企业并购的意愿均较低，行业整合风险较小。近年来发生的IDC行业收购案例多为其他行业企业看中IDC行业的发展前景而收购行业企业。经梳理，近年来IDC行业主要收购案例如下：
表：近年来IDC行业主要收购案例
注1：收购市盈率=标的资产估值/标的资产上一完整会计年度净利润注2：该笔交易2016年取得中国证监会核准。
注3：互联网综合服务为公司收购北京森华易腾通信技术有限公司后新增主营业务。
由于IDC行业良好的市场前景，上述收购案例中收购市盈率均维持在较高水平，四个案例平均收购市盈率达到41.94。
⑦IDC行业竞争对发行人利润水平的影响
奥飞数据多年来深耕华南市场，已积累了一批稳定客户，包括UC（优视）、YY（欢聚时代）、搜狐、风行在线、三七互娱、完美世界、网易等行业知名企业。
IDC行业属于服务型行业，客户与供应商之间合作关系是持续的。这是因为客户更换供应商需要进行服务器上下架、服务器运输和网络割接等工作，会对客户业务正常开展造成较大影响，因此每年业务到期后如无特殊原因一般均会续约。
奥飞数据高度重视技术研发，是广州地区少数几家能够提供BGP接入的IDC服务商，BGP接入服务具有较高的附加值和较高的进入门槛。同时，随着公司采购规模的不断扩大，公司的规模效益开始显现，单位资源的采购成本有所降低及局部深耕区域带宽复用率有所提升。
综上所述，公司已具有相对稳定的客户群体，能够提供高附加值服务，同时已具备一定的规模优势，有能力应对行业竞争的冲击，保持盈利水平的稳定。公司2015年、2016年和2017年1-6月毛利率分别为33.20%、31.96%和29.81%，净利率分别为16.77%、18.66%和17.85%，一直稳定在较高水平。上市后，公司资本实力将进一步增强，能够扩大已有竞争优势，使盈利水平保持稳定。
⑧IDC行业竞争对发行人整合风险的影响
奥飞数据已在广州、深圳拥有3个自建IDC机房，可用机柜接近1,500个。公司另有广州科学城神舟机房二期（即IPO募投项目）、海口金鹿机房处于建设期，两个新机房建成后将新增可用机柜3,500个左右，届时公司自建机房可用机柜数量将接近5,000个。公司在华南地区已属于较大规模及盈利能力较强的专业IDC服务商，抗风险能力较大，被整合的风险较小。
（2）IDC 行业区域化特征所导致的行业整合风险及对行业和发行人利润水平的影响分析
①IDC行业区域化特征的形成原因
我国IDC行业受行政管理、基础电信运营商资源供应及网络建设等因素的影响大致以省、直辖市为单位分为一个个相对独立的区域。
A、行政管理对行业区域性的影响
我国IDC经营许可证分为两类，一类是由工信部颁发的跨地区经营许可证，持证企业可在2个或以上经批准的省、直辖市开展业务；另一类是由各省通信管理局颁发的省内经营许可证，持证企业仅能在省内经批准地区开展业务。目前行业内大部分企业持有的是省内经营许可证。因此，对行业内企业而言其竞争者主要是本省持证企业及在本省开展业务的持有跨地区许可证的企业。
B、基础电信运营商资源供应及网络建设对行业区域性的影响
三大运营商在每个省、直辖市设立分公司，负责区域内的经营管理和网络建设。省、直辖市级分公司制定本省、本市范围内IDC资源价格体系，各地市分公司可在省公司授权范围内对价格进行一定程度的调整。省、直辖市级分公司负责本省、本市范围内网络建设，形成了以省、直辖市为单位的相对独立的网络，同一运营商网络的跨省访问网络延迟高于省内访问。
综上所述，每个省、直辖市区域内相对独立的市场竞争参与者、IDC资源价格体系和网络体系使得IDC行业大致以省、直辖市为单位分为一个个相对独立的区域。
②IDC行业区域化特征对行业利润水平的影响
我国IDC行业的管理体制和基础电信运营商以省、直辖市为单位的管理体系预计在未来一段时间内保持稳定，因此行业的区域化特征也将会在未来较长一段时间内继续存在。行业的区域性特征使得市场竞争主体所面临的竞争者在一定期间内是相对稳定的，区域内竞争格局不会被轻易打破，行业利润水平将保持稳定。
③IDC行业区域化特征对行业整合风险的影响
行业的区域化特征使得行业内大部分企业包括已上市公司仅能在有限区域内取得较为明显的竞争优势，较难对其他地区IDC服务商进行整合，因此行业整合风险较小。如下表所示：
表：同行业主要上市公司2016年营业收入地区分布情况
从上表可以看出，同行业上市公司收入的地区集中度比较高。以光环新网为例，公司自2014年1月在创业板上市已超过3年，但收入的95.00%以上仍在北京。
虽然收入的地区集中度很高，但北京地区是IDC行业市场规模最大的地区之一，为其发展提供了广阔的空间，该公司收入从2014年的85,614.52万元（光环新网2016年进行了重大资产重组，为保持数据一致性，此数据为模拟计算收入，计算方法为光环新网2014年营业收入加2016年所收购的两家企业2014年营业收入），到2016年的231,762.66万元，三年复合增长率达到64.53%。光环新网近年来收购了多家企业，但主要围绕增强核心业务以及在核心地区的竞争力，并未对区域外企业发起过大规模整合。
综上所述，行业面临的整合风险较小。
④IDC行业的区域化特征对发行人利润水平的影响
行业的区域化特征使得公司所面临的竞争者在一定期间内是相对稳定的，公司在华南地区尤其是广州地区已建立起较为明显的资源、客户和技术等优势，对区域内其他企业形成了一定的竞争壁垒，区域内行业竞争格局将保持稳定，不会被轻易打破。因此，发行人的利润水平将保持稳定。
⑤IDC行业的区域化特征对发行人行业整合风险的影响
公司是广州地区最早登陆新三板的IDC服务商，获得了补充资本的途径。公司通过两轮定向增发增强了资本实力，目前已完成了三个自建机房（广州科学城金发机房、深圳福田铭可达机房、广州科学城神舟机房（一期））的建设。自建机房完成后公司固定资产大幅增加，增强了公司通过银行、融资租赁公司等渠道的融资能力。公司融资能力的提升和资源、客户、技术等竞争优势的建立使得公司成为区域内相对领先的企业，被区域内其他IDC服务商整合的风险较小。
为应对区域外企业尤其是同行业上市公司可能发起的行业整合，公司采取了多种策略增强公司实力，规避行业的区域性特征对公司发展的不利影响：
一是紧跟客户其他区域布点需求。公司客户以互联网企业为主，互联网企业尤其是视频类企业为追求良好的用户体验存在多地布点需求。当客户有需求时公司首先与客户达成合作意向，然后在客户拟布点区域筛选供应商并采购资源，最后向客户提供服务。公司向当地供应商采购资源时数量会略多于客户需求，从而能够争取到比客户直接采购更优惠的价格，同时所采购的资源中大部分已锁定客户，公司所承担的风险也大大降低。通过这种策略公司陆续开拓了广西南宁和广西桂林等重要节点。通过这种合作方式公司突破了地域性限制，开拓了新地区市场，客户能够获得比直接向当地运营商采购更优惠的价格，形成双赢局面。
二是积极布局区域外市场。公司除加大广深地区机房建设力度外，也通过在外地自建机房、租用基础电信运营商或其他专业IDC服务商机房等方式加快布局区域外市场。公司正在海口建设海口金鹿机房，建成后可用机柜约500个，作为服务海南地区客户的主要节点。发行人在北京取得了国门大厦数据中心的经营权，该机房位于北京市朝阳区左家庄1号国门大厦，可用机柜约500个，临近北三环东路，区域位置优越，是公司服务北京地区客户的重要节点。
三是大力开拓海外业务。公司注册地位于广州，临近香港，具有开拓海外业务的独特优势。公司海外业务平台奥飞国际已正式投入运营，依托母公司丰富的客户资源和近年来国内客户蓬勃发展的“出海”需求，取得了良好的效益。2017年上半年，公司香港及海外地区实现营业收入3,087.13万元，较上年同期实现较大增长。
通过积极布局区域外市场和大力开拓海外业务，公司有效突破了行业的地域性约束，取得了良好的经济效益，壮大了公司实力，从而有效规避了可能的行业整合风险。
（3）IDC 行业规模效应所导致的行业整合风险及对行业和发行人利润水平的影响分析
①IDC行业规模效应对行业利润水平的影响
IDC行业属于规模效应较为明显的行业。在采购方面，由于基础电信运营商销售IDC资源多采用阶梯计价的方式，采购规模越大越能争取到更优惠的商务条款，从而降低整体采购成本。在销售方面，公司客户群体的扩大能够使得IDC资源尤其是带宽资源的复用效果更佳，从而提升盈利能力。
总体来看，具有较大规模的IDC服务商未来将能够保持较高的利润水平甚至有所提升，不具有规模优势的中小型服务商盈利能力将承受一定压力。
②IDC行业规模效应对行业整合风险的影响
目前，我国IDC服务商规模普遍较小，具有规模效应的服务商较少。IDC行业的规模效应将进一步增强具有较大规模的IDC服务商的竞争优势，进而推动行业市场集中度的提高，规模较小的服务商面临一定的整合风险。
③IDC行业规模效应对发行人利润水平的影响
对公司而言规模效应最为明显的是带宽采购。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，奥飞数据带宽资源月均采购量分别为146,333.96M、255,125.46M、487,357.75M和653,078.26M，规模快速扩大。同一时期，带宽资源平均采购单价逐年下降。带宽采购成本作为IDC业务的主要成本对公司利润水平具有重要影响，未来随着公司业务规模的进一步扩大，采购单价有望进一步降低，从而提升发行人利润水平。
④IDC行业规模效应对发行人行业整合风险的影响
IDC服务商区域分布与该地区IDC行业市场规模具有显著相关性，市场规模越大的地区聚集的服务商越多。北京、广东和上海是我国IDC行业市场规模最大的三个区域，同时也是IDC服务商的主要聚集区。据统计，北京、广东和上海三地聚集了我国45.60%的IDC服务商。
图：2016年中国IDC服务商区域数量分布
奥飞数据2016年营业收入29,780.92万元，约70.00%发生在广东，属于广东地区规模较大的IDC服务商，在广东地区具备一定的规模优势。广东地区互联网产业发达，同时是区域外互联网企业布局的重点地区，IDC资源需求旺盛。未来随着互联网行业的快速发展，广东地区IDC服务市场也会快速成长，发行人作为广东地区规模较大的IDC服务商，将率先受益于地区行业规模的扩大。以同行业上市公司光环新网为例，其收入的95.00%以上来自北京，但随着行业的快速发展，其收入从2014年的85,614.52万元（2016年，光环新网进行了重大资产重组，为保证前后数据一致性，此数据为模拟计算收入，计算方法为光环新网2014年营业收入加2016年所收购的两家企业2014年营业收入），到2016年的231,762.66万元，三年复合增长率达到64.53%。
综上所述，广东地区互联网行业发达，市场需求旺盛，IDC行业市场规模将持续增长；发行人属于广东地区规模较大的IDC服务商，将受益于地区行业规模的扩大，被整合的可能性较小。
2、对行业及产品盈利空间产生重大不利影响的制约因素
IDC行业仍处于快速成长期，不存在对行业及产品盈利空间产生重大不利影响的制约因素，但行业发展存在若干风险因素：（1）运营商政策风险
目前，我国机柜、带宽、IP地址等基础电信资源主要由基础运营商掌握，专业IDC服务提供商在基础电信资源尤其是带宽资源获取方面，一定程度上依赖于基础电信运营商的市场政策。
报告期内，与公司合作的基础运营商主要为中国电信、中国联通和中国移动。
基础运营商向公司提供带宽、机柜和IP地址等基础电信资源。报告期内前五名供应商中基础运营商的采购金额分别占当期采购总金额的37.90%、42.12%、31.50%和20.98%，较为集中。尽管现阶段基础运营商的资源较为充足，且基础运营商之间存在一定程度的竞争，但未来不排除存在因基础运营商市场政策出现变化导致的资源提价、资源限制等风险，将使公司在获取带宽等电信资源方面受到限制，从而给公司经营业绩带来不利影响。
（2）市场竞争加剧风险
目前，我国增值电信业务实行市场准入制度，从事增值电信业务的企业需取得当地通信管理局颁发的增值电信业务经营许可证；在全国范围内从事增值电信业务必须取得工信部颁发的跨地区增值电信业务经营许可证。上述许可的取得对企业资本和技术实力有较高要求。2012年11月，工信部发布《关于进一步规范因特网数据中心业务和因特网接入服务业务市场准入工作的通告》（工信部电管函[2012]552号），重启了已关闭多年的IDC和ISP牌照申请。2014年1月国务院发布《国务院关于取消和下发一批行政审批项目的决定》（国发〔2014〕5号），“取消基础电信和跨地区增值电信业务经营许可证备案核准”，使得IDC服务准入门槛进一步降低，更多的资本可能进入该行业，市场竞争将更加激烈。市场竞争的加剧，一方面使得公司面临市场份额被竞争对手抢夺的风险；另一方面，竞争加剧可能导致整个IDC行业的整体毛利率下降。
（3）技术更新风险
公司主要为客户提供IDC服务及其他互联网综合服务，属于软件和信息技术服务业。信息技术产业具有技术进步快、产品生命周期短、升级频繁、继承性较强的特点，技术和产品经常出现新的发展方向，信息技术企业必须准确把握行业技术和应用发展趋势，持续推出适应市场需求的新产品。如果公司出现因研发投入有限、科研难题等原因使研发停滞，不能及时根据快速变化的信息技术及应用需求而研发适用的IDC技术，公司将面对客户流失的情况。
（4）发行人可能面临电信资源采购成本上升引起的经营风险
公司主要向中国电信、中国联通、中国移动等基础运营商采购带宽、机柜和IP地址等电信资源。报告期内，带宽和机柜成本合计占营业成本的比例分别为82.44%、74.30%、81.87%和80.85%，是公司营业成本的主要构成部分。随着公司业务规模的扩大，公司需要采购的电信资源也不断增加。报告期内公司经营所需的带宽及机柜资源价格基本保持稳定、变动幅度有限，但不同区域带宽价格差距较大。如果未来基础运营商联合起来提价或者采取限制供应电信资源等措施，公司将可能面临电信资源采购成本上升引起的经营风险。
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