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橡胶市场发展现状及形势展望

今年中国橡胶新增资源水平有较多提高,一度偏紧的供求关系逐步向宽松方向发展。受其影响,市场价格在上半年创下新高后,盛极而衰,深幅跌落。预计明年中国橡胶供求关系可以实现大体平衡,但受诸多因素影响,持续数年的价格上涨局面有可能结束。

    今年市场形势分析

    资源水平较多提高。今年以来,由于进口量明显增多与合成胶增产,加之受到高价位刺激,中国橡胶新增资源水平有较多提高。据中商橡胶监测预警系统测算,1~11月份累计,全国橡胶新增资源量约为490万吨,比去年同期增长13.7%。预计全年各类橡胶的新增资源量在533万吨左右,比去年大约增长14%,增幅较去年提高了7个百分点。前11月全国天然胶产量约为56万吨,预计全年产量接近60万吨,比去年有所增加;合成橡胶产量保持两位数的快速增长态势,1~11月累计产量168万吨,预计全年产量在184万吨左右。

    橡胶进口量明显增多是今年中国橡胶市场的重要特点。据海关统计,1~11月份累计,全部橡胶进口量为265.5万吨,比去年同期增长1..4%。预计全年进口量在290万吨左右,比去年增长16%。前11个月的橡胶进口构成中,累计进口天然橡胶145万吨,比去年同期增长16.1%;进口合成橡胶120.5万吨,增长20.7%。预计全年天然橡胶进口量达到或接近160万吨,合成橡胶进口量达到或超过130万吨。

    消费需求较为旺盛。在中国经济继续提速的大环境影响之下,中国轮胎等主要橡胶制品生产呈现高水平运行态势。据国家统计局统计,1~11月份累计,全国轮胎产量39503万条,比去年同期增长16.3%;其中子午胎产量增幅超过25%。预计全年轮胎产量达到43000万条,比去年增长15%左右,其中子午胎增幅超过25%。据测算,今年各类橡胶消费量将突破510万吨,比去年增长12%以上。总体来看,今年中国橡胶供求关系扭转了偏紧局面,逐步向宽松方向发展。

    今年上半年,受供求关系偏紧,以及国际市场初级产品价格强劲上涨的刺激,国内橡胶行情持续扬升,屡创新高,天然橡胶期货价格一度突破了28000元/吨,同比涨幅1倍多;同期现货价格亦在26000元/吨左右,处于历史最高水平。进入下半年后,由于新胶的大量上市和进口量的增多,国内橡胶供求关系趋向宽松,社会库存明显增多,大量投机泡沫迅速挤出,市场行情盛极而衰,价格宽幅震荡跌落。到12月份,天然橡胶期货、现货均跌破了18000元价位,跌幅达到了40%。受其影响,合成橡胶行情也急转直下,丁苯橡胶和顺丁橡胶价格一路走低到17000元/吨左右。

    明年市场将大体平衡

    总体来看,明年中国橡胶供求关系可以实现大体平衡,但受全球超级牛市渐近尾声、美济增速同步减缓、人民币继续升值三大因素影响,持续数年的价格上涨局面有可能结束。另一方面,中东局势进一步混乱、严重自然灾害等不确定因素,以及价格深幅下跌后的阶段性底部支撑,亦会释放强劲的向上性行情推力。在这种情况下,国内外投机基金的推波助澜将继续引发市场价格的剧烈波动。

    供求关系大体平衡。从供应方面来看,高价位将刺激胶农的割胶积极性。

    如果不发生严重自然灾害,预计明年全国天然橡胶产量可以稳定在60万吨左右,与去年持平或有所增加;合成橡胶产量超过200万吨,增长10%以上。境外进口历来是中国橡胶供应的主要方面。根据需求量测算,新一年内天然橡胶进口量不能少于170万吨,合成橡胶进口量不能少于140万吨,同比增幅都应在10%以上。否则,将会出现供应偏紧局面。今年我国国内橡胶库存不小,处于近些年来的较高水平。其中上海期货交易所的显性库存超过5万吨,海南、云南产区的库存量也明显多于上年。这些库存将结转到下一年,成为可供资源量。

    综上所述,预计明年中国橡胶的可供量将向600万吨靠拢,其中新增资源量达到580万吨,甚至更多一些,比去年增长9%以上。全年橡胶新增资源构成中,天然橡胶在230万吨左右,合成橡胶超过340万吨。

    从需求方面来看,新一年内橡胶消费增长格局不变,但力度有所减弱。一方面,明年中国经济增长的上升周期还没有结束,中国还处于重化工业时期,各类机动车产量有增无减,公路运输里程继续增加;全球经济增长也不会出现根本性逆转;并且还有建设社会主义新农村的新因素涌现,因而橡胶的消费继续保持增长格局。另一方面,目前拉动全球经济增长的两大发动机:中国和美国经济增长在明年都会放缓,将使得新一年内中国橡胶的消费量尽管还在增长,但其增长水平却会回落。

    此外,汽车等耗胶产品的“井喷”增长难以再现。今年中国汽车产量增幅在20%以上,个别月份达到40%。明年这种强劲增长的局面难以再现,轮胎等橡胶制品的增长水平也随之回落。

    受其影响,预计明年中国橡胶的消费量将超过570万吨,同比增幅不会低于10%,比今年增长水平有所回落。其中天然橡胶的消费量将达到或超过220万吨,供求关系大体持平,略为宽松。

    持续上涨局面结束。新一年中国橡胶市场的运行环境将发生较大变化,使其价格行情多年持续上涨的局面有可能在明年内结束,全年走势前高后低,宽幅震荡。结束橡胶价格水平持续数上涨局面的主要因素,除了市场关系由偏紧转向平衡外,从市场运行的外部环境来看,还在于:全球石油、煤炭、铜等初级产品价格,普遍进入了高风险价位,其下跌风险明显大于进一步上涨可能;近些年来中国外汇储备急剧增多,加大了人民币升值压力,从而降低各类橡胶的进口成本。当然,橡胶价格持续数上涨局面结束的论点,是以不发生大的地缘政治变化和严重自然灾害为前提的。

    需要指出的是,明年橡胶行情的波动性跌落,尽管可能出现较大的跌幅,但不会跌回到此轮超级牛市的起点,陷入所谓漫漫“价格寒冬”。
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