受新冠肺炎疫情影响，居民消费向家庭回流，作为必选消费的代表，超市行业表现亮眼，尤其是生鲜超市、中小业态超市及社区超市。2020年Q1限额以上超市零售额同比增长1.9%，明显快于商品零售整体水平。从长期发展来看，中小业态超市仍然具备广阔的成长空间和充足的增长动力，以便利店为例，根据相关数据显示，2016-2019年中国便利店行业销售额年化增速约18%，门店数量年化增速约12%。
在企业竞争方面，龙头企业渠道快速扩张，尤其是生鲜超市龙头的永辉超市、家家悦，依托生鲜消费渠道升级推力，持续稳健增长，以及便利店龙头红旗连锁，凭借小业态超市的高景气度，业绩快速提升。
在超市营收方面，2020年Q1销售业绩表现亮眼，营业收入维持快速增长。根据数据显示，2019-2020年Q1，我国样本超市公司共实现营收1670、532亿元，同比分别增长12.5%、19.1%。分季度看，2019-2020年Q1，我国样本超市公司营收分别增长10.3%、12.1%、13.9%、14.0%、19.1%。从长期看，我国超市行业有望呈现稳健增长状态，短期看，在疫情及CPI指数上涨的共同驱动下，样本超市公司同店实现增长，营收增速进一步提升。
在扣非净利润方面，2019年我国样本超市公司共实现扣非后归母净利润为16.9，同比下降10.6%；2020年Q1达到17.3亿元，同比增长11.4%。分季度看，2019-2020年Q1，样本超市公司扣非后归母净利润分别变化29.2%、22.7%、43.8%、-643.2%、11.4%。
在毛利率和费用率中，毛利率稳中有升，销售+管理费用率大致平稳。根据数据显示，2019-2020年Q1，我国样本超市公司毛利率分别为23.3%、23.5%，同比增长0.24%、0.52%；样本超市公司销售费用率分别为17.8%、17.1%，同比分别提升0.22%、0.39%；样本超市公司管理费用率分别为2.9%、2.3%，同比微幅下降。
在超市运营方面，近几年我国超市行业营运能力下降，但现金流有所改善。在资产周转率方面仍处于放缓过程中，主要由于新零售探索、供应链升级及渠道外延扩张带来的投资支出较大。根据数据显示，2019年我国样本超市公司平均总资产周转率达到1.45，2020年Q1受疫情影响，周转率只有1.43。在现金流方面，受疫情影响，2020年Q1我国超市行业增长靠内生驱动，推动了行业现金流改善，其样本超市公司平均经营性净现金流/营业收入达到4.0%，
以上数据参考资料《2020年中国超市行业分析报告-产业供需现状与投资前景研究》
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2015-2019年我国便利店行业销售额及增长情况
数据来源：公开资料整理
2015-2019年我国便利店行业门店数量及增长情况
数据来源：公开资料整理
在企业竞争方面，龙头企业渠道快速扩张，尤其是生鲜超市龙头的永辉超市、家家悦，依托生鲜消费渠道升级推力，持续稳健增长，以及便利店龙头红旗连锁，凭借小业态超市的高景气度，业绩快速提升。
2015-2019年我国龙头超市企业门店扩张情况
| 名称 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
|
| 永辉超市 |
门店数量 |
412 |
474 |
806 |
708 |
911 |
| 单店面积（平米） |
8889.08 |
9022.57 |
6516.79 |
8649.07 |
8073.39 |
|
| 家家悦 |
门店数量 |
|
631 |
675 |
732 |
783 |
| 单店面积（平米） |
|
2419.02 |
2339.11 |
2397.27 |
2785.82 |
|
| 红旗连锁 |
门店数量 |
2274 |
2704 |
2730 |
2817 |
3070 |
| 单店面积（平米） |
223.69 |
200.00 |
190.43 |
191.57 |
180.00 |
|
| 步步高 |
门店数量 |
193 |
227 |
267 |
290 |
348 |
| 单店面积（平米） |
|
|
7289.10 |
7059.51 |
6773.45 |
|
数据来源：公开资料整理
在超市营收方面，2020年Q1销售业绩表现亮眼，营业收入维持快速增长。根据数据显示，2019-2020年Q1，我国样本超市公司共实现营收1670、532亿元，同比分别增长12.5%、19.1%。分季度看，2019-2020年Q1，我国样本超市公司营收分别增长10.3%、12.1%、13.9%、14.0%、19.1%。从长期看，我国超市行业有望呈现稳健增长状态，短期看，在疫情及CPI指数上涨的共同驱动下，样本超市公司同店实现增长，营收增速进一步提升。
2015-2020年Q1我国超市行业营收及增长情况
数据来源：公开资料整理
2019-2020年Q1我国超市行业单季度营收及增长情况
数据来源：公开资料整理
在扣非净利润方面，2019年我国样本超市公司共实现扣非后归母净利润为16.9，同比下降10.6%；2020年Q1达到17.3亿元，同比增长11.4%。分季度看，2019-2020年Q1，样本超市公司扣非后归母净利润分别变化29.2%、22.7%、43.8%、-643.2%、11.4%。
2019-2020年Q1我国超市行业单季度扣非净利润及增长情况
数据来源：公开资料整理
2015-2020年Q1我国超市行业扣非净利润及增长情况
数据来源：公开资料整理
在毛利率和费用率中，毛利率稳中有升，销售+管理费用率大致平稳。根据数据显示，2019-2020年Q1，我国样本超市公司毛利率分别为23.3%、23.5%，同比增长0.24%、0.52%；样本超市公司销售费用率分别为17.8%、17.1%，同比分别提升0.22%、0.39%；样本超市公司管理费用率分别为2.9%、2.3%，同比微幅下降。
2019-2020年Q1我国超市行业毛利率及销售+管理费用率对比情况
数据来源：公开资料整理
在超市运营方面，近几年我国超市行业营运能力下降，但现金流有所改善。在资产周转率方面仍处于放缓过程中，主要由于新零售探索、供应链升级及渠道外延扩张带来的投资支出较大。根据数据显示，2019年我国样本超市公司平均总资产周转率达到1.45，2020年Q1受疫情影响，周转率只有1.43。在现金流方面，受疫情影响，2020年Q1我国超市行业增长靠内生驱动，推动了行业现金流改善，其样本超市公司平均经营性净现金流/营业收入达到4.0%，
2018-2020年Q1我国超市行业现金流及资产周转率统计情况
数据来源：公开资料整理（WYD）
以上数据参考资料《2020年中国超市行业分析报告-产业供需现状与投资前景研究》
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